本報(bào)記者 孟珂

    今年以來(lái)，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模顯著增長(zhǎng)，持續(xù)活躍，已成為債券市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新、做好“科技金融”大文章的重要工具。Wind數(shù)據(jù)顯示，以上市日期為基準(zhǔn)，截至3月23日，年內(nèi)全市場(chǎng)已發(fā)行212只科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模達(dá)1811.86億元，同比分別增長(zhǎng)78%和60%。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在科技金融政策指引下，科創(chuàng)債審核機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，為科創(chuàng)企業(yè)打通了融資綠色通道，疊加當(dāng)前相對(duì)寬松的利率環(huán)境，科創(chuàng)債憑借優(yōu)質(zhì)信用資質(zhì)與成長(zhǎng)屬性受到市場(chǎng)青睞，供需兩旺共同推動(dòng)發(fā)行熱度走高。

    2025年5月份，債市“科技板”正式落地，在豐富科創(chuàng)債產(chǎn)品體系和完善配套支持機(jī)制等方面出臺(tái)多項(xiàng)利好政策，科創(chuàng)債發(fā)行明顯放量。今年3月2日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布通知，對(duì)科技創(chuàng)新債券機(jī)制進(jìn)行全面優(yōu)化，圍繞主體認(rèn)定、資金用途、債券期限、民企包容性及配套機(jī)制五大維度推出具體措施，讓資金更精準(zhǔn)、更高效地流向硬科技領(lǐng)域。

    明明表示，當(dāng)前科創(chuàng)債發(fā)行呈現(xiàn)三大鮮明特征：一是發(fā)行主體逐漸多元化，從傳統(tǒng)大型央企逐步拓展至優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)與專精特新企業(yè)；二是期限結(jié)構(gòu)更趨合理，中長(zhǎng)期債券占比提升，與科創(chuàng)項(xiàng)目周期高度匹配；三是資金投向高度聚焦，集中流向集成電路、人工智能等關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域。

    從發(fā)行主體看，去年以來(lái)，科創(chuàng)債中的民營(yíng)企業(yè)發(fā)行規(guī)模、發(fā)行只數(shù)占比開(kāi)始增多，截至目前，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)行規(guī)模占比超過(guò)10%。科創(chuàng)債促進(jìn)“投早、投小、投硬科技”的作用加速顯現(xiàn)。從發(fā)行期限看，以中長(zhǎng)期居多，其中有100只達(dá)到3年期及以上。

    東方金誠(chéng)研究發(fā)展部分析師姚宇彤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2026年以來(lái)，科創(chuàng)債發(fā)行保持活躍態(tài)勢(shì)。從發(fā)行主體來(lái)看，科技型企業(yè)占了大部分，與2025年同期相比發(fā)行主體數(shù)量和發(fā)債規(guī)模均進(jìn)一步提高。從發(fā)行期限來(lái)看，今年科創(chuàng)債發(fā)行期限不斷拉長(zhǎng)，能夠更好匹配科創(chuàng)投入及科創(chuàng)領(lǐng)域投資的長(zhǎng)周期屬性。從發(fā)行利率來(lái)看，科創(chuàng)債仍有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。

    姚宇彤認(rèn)為，結(jié)合近幾年科創(chuàng)債發(fā)行情況來(lái)看，其發(fā)行主體仍以高等級(jí)央企國(guó)企為主，未來(lái)隨著支持政策持續(xù)細(xì)化、市場(chǎng)認(rèn)可度不斷提升，國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司、民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等主體的發(fā)債門檻有望進(jìn)一步降低，發(fā)行主體將更趨多元，帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

    展望全年，明明預(yù)計(jì)，今年科創(chuàng)債發(fā)行將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品創(chuàng)新也將更加豐富。對(duì)市場(chǎng)而言，科創(chuàng)債擴(kuò)容優(yōu)化了債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚；對(duì)科技型企業(yè)而言，發(fā)行科創(chuàng)債提供了穩(wěn)定、低成本的長(zhǎng)期資金，有助于形成“融資—研發(fā)—成長(zhǎng)”的良性循環(huán)。

    姚宇彤表示，科創(chuàng)債持續(xù)擴(kuò)容，既能完善債券市場(chǎng)生態(tài)、提升定價(jià)效率與信息披露質(zhì)量，也能通過(guò)多元化主體分散單一違約風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，吸引不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者入場(chǎng)，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)市場(chǎng)良性發(fā)展。