本報(bào)記者 孟珂

    2月11日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月份，居民消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.8%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.4%，同比下降1.4%。

    民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日報(bào)》記者表示，1月份，物價(jià)運(yùn)行整體呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢。CPI方面，居民消費(fèi)需求持續(xù)恢復(fù)，核心CPI漲勢沒有改變；PPI方面，環(huán)比連續(xù)第四個(gè)月上漲，同比降幅連續(xù)第二個(gè)月收窄，價(jià)格逐步企穩(wěn)。

    核心CPI保持溫和上漲

    1月份，CPI同比上漲0.2%，漲幅有所回落。對此，國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟認(rèn)為，主要有以下兩方面原因：一是春節(jié)錯(cuò)月影響。2025年1月份為春節(jié)月份，食品和部分服務(wù)價(jià)格上漲較多，導(dǎo)致2025年同期對比基數(shù)較高，帶動(dòng)1月份同比漲幅回落較多。具體來看，食品價(jià)格下降0.7%，影響CPI同比下降約0.11個(gè)百分點(diǎn)，而2025年12月份對CPI的影響為上拉約0.21個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)價(jià)格上漲0.1%，影響CPI同比上漲約0.05個(gè)百分點(diǎn)，對CPI同比的上拉影響比2025年12月份減少約0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    二是國際油價(jià)變動(dòng)導(dǎo)致能源價(jià)格降幅擴(kuò)大。1月份能源價(jià)格下降5.0%，影響CPI同比下降約0.34個(gè)百分點(diǎn)，對CPI同比的下拉影響比2025年12月份增加約0.06個(gè)百分點(diǎn)，其中汽油價(jià)格同比下降11.4%，降幅比2025年12月份擴(kuò)大3.0個(gè)百分點(diǎn)。

    需要關(guān)注的是，核心CPI溫和上漲的態(tài)勢沒有改變。董莉娟表示，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI環(huán)比上漲0.3%，為近6個(gè)月最高。其中，飛機(jī)票和旅行社收費(fèi)價(jià)格環(huán)比分別上漲5.7%和2%；家政服務(wù)、美發(fā)、電影及演出票價(jià)格漲幅在0.4%至2.8%之間；數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備和計(jì)算機(jī)價(jià)格分別上漲8%和2.6%；家用器具、家庭日用雜品、個(gè)人護(hù)理用品價(jià)格漲幅在0.7%至1.4%之間。

    此外，董莉娟表示，節(jié)前重要民生商品量足價(jià)穩(wěn)。食品價(jià)格環(huán)比持平，其中鮮菜價(jià)格下降4.8%，糧食和食用油價(jià)格分別下降0.1%和0.2%，豬肉和禽肉類價(jià)格分別上漲1.2%和0.2%，水產(chǎn)品和鮮果價(jià)格均上漲2.0%。

    “總體上看，物價(jià)溫和回升的勢頭沒有發(fā)生變化。”東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳對《證券日報(bào)》記者表示，除了春節(jié)錯(cuò)月的影響外，1月份蔬菜供應(yīng)增加，價(jià)格轉(zhuǎn)向回落，帶動(dòng)食品價(jià)格同比由漲轉(zhuǎn)跌，也對整體CPI走勢有一定影響。年內(nèi)第一批國補(bǔ)資金下達(dá)，對家電、汽車等耐用消費(fèi)品價(jià)格形成支撐，是當(dāng)月CPI環(huán)比保持上升勢頭的主要原因之一。

    PPI環(huán)比繼續(xù)上漲

    數(shù)據(jù)顯示，PPI環(huán)比上漲0.4%，連續(xù)4個(gè)月上漲，漲幅比2025年12月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。從同比來看，PPI同比下降1.4%，降幅比2025年12月份收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    溫彬認(rèn)為，1月份PPI數(shù)據(jù)改善，主要是重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理成效持續(xù)顯現(xiàn)，部分行業(yè)供需結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，加之新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲。

    談及1月份PPI環(huán)比運(yùn)行的主要特點(diǎn)，董莉娟表示，一是全國統(tǒng)一大市場建設(shè)持續(xù)推進(jìn)帶動(dòng)部分行業(yè)價(jià)格上漲。水泥制造、鋰離子電池制造價(jià)格環(huán)比均上漲0.1%，均連續(xù)4個(gè)月上漲；光伏設(shè)備及元器件制造價(jià)格由2025年12月份下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲1.9%，基礎(chǔ)化學(xué)原料制造價(jià)格由下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.7%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格由下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。

    二是需求增加帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲。人工智能等數(shù)字化技術(shù)加快發(fā)展、算力需求增長帶動(dòng)計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲0.5%，其中電子半導(dǎo)體材料、外存儲(chǔ)設(shè)備及部件價(jià)格分別上漲5.9%和4.0%；春節(jié)前禮品和食品等備貨需求增加帶動(dòng)工藝美術(shù)及禮儀用品制造、農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格分別上漲4.1%和0.3%；冬季防寒保暖需求增加帶動(dòng)防寒服、羽絨加工價(jià)格分別上漲0.9%和0.8%。

    三是受輸入性因素影響，國內(nèi)有色金屬和石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格走勢分化。國際有色金屬價(jià)格上行拉動(dòng)國內(nèi)有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲5.7%和5.2%，其中銀冶煉、銅冶煉、金冶煉、鋁冶煉價(jià)格分別上漲38.2%、8.4%、4.8%和2.3%。國際原油價(jià)格波動(dòng)影響國內(nèi)石油開采、精煉石油產(chǎn)品制造價(jià)格分別下降3.1%和2.5%。

    展望下一階段，溫彬認(rèn)為，國內(nèi)需求將成為更重要的影響因素，加之去年基數(shù)走低，未來數(shù)月PPI跌幅收窄將是主要趨勢。