本報(bào)記者 馬宇薇

    日前在京舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放了哪些關(guān)鍵信號(hào)？如何理解其對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響？

    東北證券股份有限公司上海證券研究咨詢分公司總經(jīng)理李冠英在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，此次會(huì)議明確傳遞了實(shí)施更加積極有為的宏觀政策的清晰信號(hào)，其核心在于通過增強(qiáng)政策的前瞻性針對(duì)性協(xié)同性，系統(tǒng)性提振企業(yè)、居民和市場(chǎng)多維度信心。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，會(huì)議的部署不僅夯實(shí)了“穩(wěn)”的基礎(chǔ)，更在產(chǎn)業(yè)升級(jí)與改革關(guān)鍵處指明了“進(jìn)”的方向，將主導(dǎo)未來的結(jié)構(gòu)性投資主線。

    在李冠英看來，會(huì)議對(duì)宏觀政策的表述保持積極，財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)更加積極，貨幣政策定調(diào)適度寬松，并要求加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)力度。這一組合拳旨在形成合力，有效應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾。

    “財(cái)政政策將保持必要的支出強(qiáng)度，并優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券用途管理，這有助于保障‘兩重’項(xiàng)目等重大工程落地，帶動(dòng)投資止跌回穩(wěn)。”李冠英說。

    會(huì)議指出，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具。李冠英認(rèn)為，這為2026年貨幣環(huán)境維持適度寬松提供了明確預(yù)期，重點(diǎn)在于暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)資金精準(zhǔn)流向擴(kuò)內(nèi)需、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域。

    會(huì)議將“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加緊培育壯大新動(dòng)能”置于明年重點(diǎn)任務(wù)的突出位置。對(duì)此，李冠英分析稱，產(chǎn)業(yè)升級(jí)路徑呈現(xiàn)出鮮明的雙輪驅(qū)動(dòng)特征，即前沿突破與筑基賦能并重。

    李冠英表示，一是以“人工智能+”和尖端攻關(guān)為代表的前沿突破。會(huì)議明確“深化拓展‘人工智能+’”，并將其與“完善人工智能治理”并列，意味著我國(guó)AI技術(shù)從概念、實(shí)體應(yīng)用初步探索，逐步進(jìn)入與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合、規(guī)范發(fā)展的新階段。二是建設(shè)北京（京津冀）、上海（長(zhǎng)三角）、粵港澳大灣區(qū)國(guó)際科技創(chuàng)新中心，旨在構(gòu)建國(guó)家戰(zhàn)略科技力量，聚焦關(guān)鍵技術(shù)突破。

    對(duì)于資本市場(chǎng)工作的部署，會(huì)議明確“持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革”。在李冠英看來，政策的核心是完善資本市場(chǎng)功能，使其更好地服務(wù)科技自立自強(qiáng)和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

    “資本市場(chǎng)的健康運(yùn)行離不開經(jīng)濟(jì)基本面的支撐、政策預(yù)期的穩(wěn)定和資產(chǎn)價(jià)值的合理回歸。”李冠英稱，此次會(huì)議內(nèi)容有力強(qiáng)化了這三重確定性。一方面，會(huì)議擘畫的產(chǎn)業(yè)升級(jí)藍(lán)圖，為資本市場(chǎng)提供了清晰的結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)賽道；另一方面，防風(fēng)險(xiǎn)、促改革、擴(kuò)內(nèi)需的政策組合，共同營(yíng)造了有利于“預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)”的市場(chǎng)環(huán)境。

    李冠英表示，2026年中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健向好的基本態(tài)勢(shì)沒有變化。