本報記者 梁傲男

    2025年春節(jié)，DeepSeek以“突襲”方式異軍突起，假期活躍用戶數(shù)超越同期所有大廠AI應用。如今，2026年春節(jié)臨近，中國大模型行業(yè)正以更密集、更緊湊的姿態(tài)應戰(zhàn)。

    自1月下旬以來，阿里巴巴、月之暗面、字節(jié)跳動先后推出新一代模型。2月11日至2月12日，智譜與MiniMax相繼上新，將旗艦模型的發(fā)布窗口從季度級壓縮至以天為單位。同時，元寶、豆包、千問等應用已啟動春節(jié)紅包營銷，在用戶側(cè)打響流量爭奪戰(zhàn)，二級市場對人工智能板塊的關注度隨之升溫。

    摩根大通最新研報顯示，中國互聯(lián)網(wǎng)與AI行業(yè)正迎來史上最密集的旗艦模型發(fā)布潮。報告認為，競爭已從單一模型的技術秀場，轉(zhuǎn)向誰能最快將技術能力轉(zhuǎn)化為規(guī)?；M產(chǎn)品的賽跑。

    港股AI“雙雄”相繼上新

    2月11日深夜，智譜上線并開源新一代旗艦模型GLM-5，主攻編程與智能體能力。智譜認為，大模型正從寫代碼、寫前端，進化到寫工程、完成大任務。GLM-5正是這一變革的產(chǎn)物：在Coding與Agent能力上，已取得開源SOTA表現(xiàn)，在真實編程場景的使用體感逼近Claude Opus 4.5，擅長復雜系統(tǒng)工程與長程Agent任務。

    智譜方面對《證券日報》記者表示，此前在OpenRouter上爆火的匿名模型Pony Alpha，正是GLM-5。在工程落地層面，GLM-5已完成與華為昇騰、摩爾線程、寒武紀、昆侖芯、沐曦、燧原、海光7家主流國產(chǎn)芯片平臺的深度推理適配與算子級優(yōu)化，能夠在國產(chǎn)算力集群上實現(xiàn)高吞吐、低延遲的穩(wěn)定運行。

    2月12日，MiniMax上線最新旗艦編程模型MiniMax M2.5。作為全球首個為Agent場景原生設計的生產(chǎn)級模型，其編程與智能體性能（Coding&Agentic）比肩國際頂尖模型，直接對標Claude Opus4.6，支持PC、App、跨端應用的全棧編程開發(fā)，尤其在Excel高階處理、深度調(diào)研、PPT等Office核心生產(chǎn)力場景中均處于SOTA地位。

    MiniMax M2.5模型激活參數(shù)量僅10B，在顯存占用和推理能效比上優(yōu)勢明顯，支持100TPS吞吐量，推理速度已經(jīng)超過國際頂尖模型。

    “過去兩年，大模型在代碼生成上的進展有目共睹。但代碼和工程之間，始終隔著一道鴻溝。寫代碼是單次對話的事，做工程是持續(xù)數(shù)天的事。”一位科技行業(yè)分析師對《證券日報》記者表示，行業(yè)已經(jīng)看到了這個方向的可能性：多個Agent并行協(xié)作，從零構建編譯器級別的復雜系統(tǒng)，大模型正在跨越從“對話”到“工程”的邊界。

    受上述消息帶動，截至2月12日收盤，智譜股價上漲28.68%、MiniMax股價上漲14.62%，市值分別達1792.29億港元、1844.18億港元。

    摩根大通近期研報覆蓋智譜及MiniMax，均給予“增持”評級，并將其視為捕捉下一波全球人工智能價值創(chuàng)造的首選標的。報告顯示，中國AI行業(yè)正邁向以商業(yè)化執(zhí)行力、模型創(chuàng)新及全球拓展能力定義成功的新時期，相信兩家企業(yè)正脫穎而出，成為最具特色且全球布局加速的兩家獨立大模型開發(fā)商。

    國產(chǎn)大模型密集發(fā)布

    自1月下旬起，多家廠商密集發(fā)布或升級新模型，技術迭代焦點從參數(shù)規(guī)模比拼轉(zhuǎn)向?qū)嵱媚芰ι墶?/p>

    1月26日，阿里巴巴發(fā)布千問旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking，這是目前阿里巴巴規(guī)模最大的千問推理模型。公司方面對《證券日報》記者表示，該模型總參數(shù)量超萬億，在多個關鍵維度上實現(xiàn)了顯著提升，包括事實知識、復雜推理、指令遵循、人類偏好對齊以及智能體能力。

    此后的2月10日，阿里巴巴發(fā)布新一代圖像生成及編輯模型Qwen-Image-2.0，支持1K token的超長文字輸入和2K高分辨率，是千問大模型的圖像生成模型底座。

    1月27日，月之暗面發(fā)布并開源Kimi K2.5模型。該模型被其稱為“Kimi迄今最全能的模型”，同時支持視覺與文本輸入、思考與非思考模式、對話與Agent任務，還可幫助用戶交付日常辦公文檔，并首次引入“Agent集群”能力，按需創(chuàng)建不同“分身”展開團隊作戰(zhàn)。

    2025年春節(jié)檔的“領跑者”DeepSeek也有新動作。2月11日，DeepSeek對其旗艦模型進行灰度測試。此次更新的核心亮點是，模型上下文窗口從原先的128K Tokens大幅提升至1M Tokens，實現(xiàn)了近8倍的容量增長。

    另外，2月12日，字節(jié)跳動正式發(fā)布Seedance2.0視頻模型，多模態(tài)模型能力躍升，支持原聲音畫同步、多鏡頭長敘事、多模態(tài)可控生成。其官方公眾號表示，Seedance2.0的生成結(jié)果仍存在諸多瑕疵。將持續(xù)探索大模型與人類反饋的深度對齊，讓更高效、更穩(wěn)定、更具想象力的音視頻生產(chǎn)工具，服務更多創(chuàng)作者。

    國聯(lián)民生研報顯示，近期國內(nèi)外多個大模型發(fā)布新功能或進行生態(tài)整合，有望引領新一輪大模型創(chuàng)新潮。隨著Agent時代的到來，互聯(lián)網(wǎng)價值鏈的重構已經(jīng)開始，正從傳統(tǒng)注重流量規(guī)模的邏輯轉(zhuǎn)向關注行為執(zhí)行、能力調(diào)用、治理可控和結(jié)果付費的商業(yè)模式。在新的價值體系下，云平臺、計算資源服務、安全治理工具、內(nèi)容授權與執(zhí)行付費機制將成為主要利潤驅(qū)動源。

（編輯 才山丹）