本報記者 閆立良 見習記者 郭冀川

    電解鋁產業(yè)能源消耗較高，限電限產抑制了其供應規(guī)模，加之全球流動性泛濫以及疫情影響，鋁錠價格持續(xù)走高。

    據世鋁網行情數據顯示，鋁錠價格從2021年初的約15000元/噸，一路上漲至10月中旬的約24000元/噸，漲幅高達60%。此后因為煤炭價格下跌和地產需求走弱等原因，鋁錠價格高位回落。但近期鋁價出現(xiàn)小幅反彈，重回19000元/噸的關口。

    得益于前期鋁價上漲，上市鋁企業(yè)的業(yè)績明顯增厚，據東方財富Choice數據統(tǒng)計，中證行業(yè)分類27家上市鋁企中，前三季度有25家營收同比增長，其中5家營收同比增長超過100%，23家歸母凈利潤同比增長，其中3家同比增長率超過1000%。

    天風期貨研究所有色研究員胡佳純告訴《證券日報》記者，近期鋁價小幅反彈主要受鋁錠庫存下降以及云南某鋁廠生產事故對供應擾動的影響。好消息是，前三季度云南因缺電、雙控關停的電解鋁廠已有復產動作，并快于市場預期。電解鋁全行業(yè)現(xiàn)金利潤已小幅回暖到1000元/噸附近，自發(fā)減產行為并沒有進一步擴大，反而有成本優(yōu)勢的云南地區(qū)，目前仍有4000元左右的噸利潤，鋁廠計劃復產意愿更為強烈。

    胡佳純說：“從近期數據看，龍頭鋁加工企業(yè)周度開工率維持在66.6%。分板塊來看，除了再生鋁合金廠減產，其他板塊開工率穩(wěn)中有所回升。建筑型材企業(yè)訂單多寡不一，受制于現(xiàn)金流和賬期的影響，整體的排產期不及上半年，預計下月開工有下調的可能；工業(yè)型材企業(yè)訂單充裕，平均排產期在二十天左右，年內開工預計能夠維持。鋁板帶箔企業(yè)開工穩(wěn)定，但是年關將近，幕墻板等產品后期訂單形勢不容樂觀，開工率或將難以再向上突破。國內鋁線纜龍頭開工率上漲，因部分企業(yè)近期新增了一些高導線訂單，隨著鋁價高位回調，鋁桿廠訂單爆滿，鋁桿加工費屢刷新高，外采鋁桿的鋁線生產企業(yè)因剛需采購為主較為被動。”

    總體來看，雖然下游開工整體維持穩(wěn)定，但胡佳純認為，市場行情不及往年同期情況，所以鋁基本面并不樂觀，一旦短期利好出盡后，鋁價仍面臨下行壓力。結合消費節(jié)奏來看，明年的“金三銀四”依舊是企業(yè)的銷售旺季，電解鋁行業(yè)維持良性發(fā)展，前景依舊可期。

    從中長期來看，使用低碳或者零碳能源替代高碳能源是大勢所趨，綠色水電鋁也成為業(yè)內推崇的對象，隨著周邊的下游配套設施加快建設，市場預計2022年云南省有望摘掉能效雙控“紅色”預警的帽子。同理，內蒙古、青海等地不斷加快光伏、風電等清潔能源的建設，電解鋁廠使用清潔能源的占比逐漸提高，新建的鋁廠有望借助清潔能源投產，并進一步提升電解鋁產能。

    宏源期貨研究所分析師朱善穎對指出，與傳統(tǒng)需求相關的原材料相比，銅、鋁及鈷鋰等新能源相關的金屬今年漲勢更突出，低碳減排的政策背景下，新能源發(fā)電及用電領域需求未來有望大幅增長，且長期中有確定性。作為高能耗鋁產業(yè)，產能瓶頸在降低碳排放的趨勢下必然面臨產業(yè)轉型，一方面有供應波動和需求增加帶來的價格上漲邏輯，另一方面有產業(yè)鏈綠色化發(fā)展的預期，這種未來的強預期會獲得資金的較高青睞。

（編輯 白寶玉）