意大利與歐盟當?shù)貢r間19日達成了預算案問題的協(xié)議：歐盟批準了意大利將2019年財政預算中的赤字目標由原來的2.4%下調至2.04%，并表示不對其采取處罰程序。持續(xù)了兩個月的預算案僵局，伴隨著雙方的讓步終告破解。

    預算案分歧曾重創(chuàng)意大利債市，其國債收益率一度飆升至數(shù)年新高。19日雙方破解僵局的消息傳出，顯著提振了市場情緒，意大利股債齊漲。但分析認為，市場壓力的緩解可能是暫時的，意大利長期前景仍“頭頂陰云”，對其投資仍需謹慎。

    雙方終達均衡點

    當?shù)貢r間19日，歐盟就意大利預算案問題召開新聞發(fā)布會，正式確認了與意大利政府達成的“和解”。歐洲委員會表示，將放棄對意大利開啟“超額赤字懲罰”措施。

    意大利總理孔特當天也宣布，已和歐盟達成協(xié)議，歐盟批準了意大利最終敲定的2.04%的赤字目標?？滋卣f，“在經(jīng)過了艱苦的談判之后，我們終于找到了一個讓雙方都能接受的且可持續(xù)的均衡點。”據(jù)媒體報道，歐盟之前希望意大利將赤字率降至更低，但最終也作出一些讓步，接受了這版提案。

    孔特稱，赤字目標過關的同時，意大利政府此前的競選承諾，如提高最低工資標準、降低法定退休年齡等福利支出措施，并未作出大幅修改；雖然新預算案削減了約40億歐元的支出計劃，但明年將通過征收新稅、縮減投資、出售政府資產(chǎn)等計劃，幫助政府緩解財務緊張，基本不會影響到此前承諾的“福利”。

    新的修訂版預算案還同步降低了稍長時間內(nèi)的赤字目標：將2020年的赤字目標由之前的2.1%下調為1.8%，將2021年的赤字目標由之前的1.8%下調為1.5%。

    19日雙方破解僵局的消息傳出，意大利股市匯市紛紛受到提振。股市方面，意大利富時MIB指數(shù)高開高走，一度上漲近2%；此前受債務問題影響嚴重承壓的意大利銀行股也出現(xiàn)大漲。債市方面，意大利各期限國債都出現(xiàn)不同程度上漲，具有基準意義的10年期國債收益率下跌至2.75%，為三個月以來最低水平；意/德10年期國債收益率利差回落至255個基點，大幅低于此前第一次提交預算案時飆升到的330點。

    意大利經(jīng)濟前景仍黯淡

    預算案僵局的解決，給近期麻煩不斷的歐洲減少了一絲煩惱，也給意大利資產(chǎn)價格帶來一定提振，但這并不意味著意大利市場就萬事大吉，其經(jīng)濟前景也仍籠罩著陰云。

    有分析稱，與歐盟就預算問題僵持的過程，暴露了意大利執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)部的分歧，即五星運動黨和聯(lián)盟黨有著各自的“財政優(yōu)先重點”：前者致力于提高低收入群體的收入，而后者致力于為企業(yè)減稅，其目標都需要增加財政開支。新版預算案對總支出的限制和收緊，有可能加劇二者之間的矛盾。

    更重要的是，意大利高規(guī)模的債務和明顯的經(jīng)濟放緩廣泛引起了市場人士更深層次的擔憂。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，意大利的債務規(guī)模已達到2.3萬億歐元，債務占GDP之比已接近132%，是歐元區(qū)債務問題第二嚴重的國家。另外，意大利增長前景也不樂觀。據(jù)巴克萊和彭博經(jīng)濟學家預測，在今年三季度出現(xiàn)四年來首次經(jīng)濟萎縮后，四季度意大利經(jīng)濟還將繼續(xù)萎縮，或將意大利推向衰退的邊緣。

    在投資建議方面，聯(lián)博基金、安本和安盛投資等諸多大型資管機構都不建議買入歐元區(qū)收益率較高的國債，因為高收益可能最終被經(jīng)濟衰退、大選、銀行業(yè)危機等風險性因素抹去。安本投資經(jīng)理LukeHickmore目前仍然維持對意大利國債的低配倉位，重申了“別買意大利國債”的觀點。