本報記者 劉釗

    2月12日，嵐圖汽車港股上市取得香港聯(lián)交所原則性同意，標(biāo)志著其已完成港股上市的全部前置監(jiān)管審批流程，上市確定性全面落地。在當(dāng)前新能源汽車產(chǎn)業(yè)競爭加速、企業(yè)對長期資本與全球化資源需求上升的背景下，嵐圖汽車此番推進(jìn)港股上市，被業(yè)內(nèi)視為央企新能源品牌通過資本市場完善治理與強(qiáng)化資金保障的重要動作。

    從時間節(jié)奏看，嵐圖汽車僅用四個月就完成全部前置合規(guī)準(zhǔn)備，被視作央企新能源品牌赴港上市效率較高的案例。

    北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長邢星在接受《證券日報》記者采訪時表示，對嵐圖汽車而言，登陸香港資本市場通常意味著融資渠道拓寬、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與國際投資者觸達(dá)能力增強(qiáng)，也有助于在研發(fā)投入、產(chǎn)能與渠道建設(shè)、海外業(yè)務(wù)拓展等方面獲得更穩(wěn)健的資金支持。嵐圖汽車方面亦表示，赴港上市將為技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張與全球化布局提供資金支撐，推動公司進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

    在業(yè)績與產(chǎn)品層面，嵐圖汽車在過去一年保持較快增長勢頭。2025年嵐圖汽車?yán)塾嫿桓冻^15萬輛，同比增長87%，并成為首個達(dá)成30萬輛整車產(chǎn)銷規(guī)模的央國企高端新能源品牌，從20萬輛到30萬輛用時7個月。同期，公司產(chǎn)品矩陣已覆蓋高端SUV、MPV與轎車等主流細(xì)分市場。

    這類“產(chǎn)品矩陣+規(guī)模爬坡”的階段性成果，往往是企業(yè)推進(jìn)資本市場動作的重要基礎(chǔ)。一方面有助于提升投資者對增長確定性的評估，另一方面也能為后續(xù)持續(xù)投入智能化、電動化核心能力提供現(xiàn)金流與市場支點(diǎn)。

    在技術(shù)路線方面，嵐圖汽車將“智能化”作為重要抓手，并提出以“自研+合作”方式加速能力補(bǔ)齊與體驗升級。嵐圖汽車已構(gòu)建五大核心技術(shù)底座，專利增速位于新能源車企前列，并在2025年推出三項“全球首發(fā)”技術(shù)，包括全域安全標(biāo)準(zhǔn)、“L3級天元智能架構(gòu)”以及嵐海智能超混技術(shù)等。在行業(yè)從L2向更高階輔助駕駛演進(jìn)的過程中，圍繞硬件冗余、架構(gòu)安全與系統(tǒng)可靠性的投入，既關(guān)系到產(chǎn)品競爭力，也關(guān)系到合規(guī)與商業(yè)化節(jié)奏。對計劃進(jìn)入更國際化資本市場的車企而言，更透明、可驗證的技術(shù)路線與安全標(biāo)準(zhǔn)，通常也是投資者關(guān)注重點(diǎn)。

    嵐圖汽車CBO、銷售公司總經(jīng)理邵明峰對《證券日報》記者表示，2026年嵐圖汽車計劃推出四款新車，且均將搭載L3級智能輔助駕駛硬件。其中，嵐圖泰山Ultra被公司表述為“中國首款量產(chǎn)L3級SUV”，并計劃于2026年3月開啟交付；嵐圖泰山X8預(yù)計于2026年上半年上市；代號“FE”車型計劃于2026年年中推出；代號“珠峰”的豪華MPV計劃于2026年下半年上市。

    黃河科技學(xué)院客座教授張翔對《證券日報》記者表示，嵐圖汽車此時推進(jìn)港股上市并強(qiáng)化產(chǎn)品投放，背后是一套相對清晰的邏輯鏈條：通過資本市場完善融資與治理工具箱，為下一階段的高強(qiáng)度研發(fā)投入、智能化體系建設(shè)與海外市場開拓提供更穩(wěn)固的資源保障；同時，以更密集、更成體系的新車規(guī)劃提升規(guī)模與品牌勢能，在高端新能源市場形成持續(xù)的產(chǎn)品供給與技術(shù)迭代節(jié)奏。不過，隨著高端新能源市場競爭進(jìn)一步加劇，車企在沖擊更高階智能輔助駕駛與拓展海外市場的過程中，也需要在研發(fā)投入強(qiáng)度、成本控制、供應(yīng)鏈協(xié)同與交付節(jié)奏之間保持平衡，持續(xù)用可驗證的產(chǎn)品力與經(jīng)營質(zhì)量回應(yīng)市場。

（編輯 才山丹）