超長(zhǎng)期低息方案的真實(shí)讓利邊界、成本分?jǐn)偡绞郊捌鋵?duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序的影響，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)

    本報(bào)記者 劉釗

    繼特斯拉于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推出“7年低息”購(gòu)車金融方案后，近日，小米汽車、理想汽車、小鵬汽車及東風(fēng)奕派等品牌相繼跟進(jìn)，上線或加碼“6年至7年低息/超低息”“低首付、低月供”等分期政策，車市促銷正由“明降價(jià)”加速轉(zhuǎn)向“降月供”。

    多位受訪人士認(rèn)為，在消費(fèi)者觀望情緒仍存的背景下，疊加庫(kù)存壓力，車企以貼息方式撬動(dòng)需求、提前鎖定訂單，既意在搶占市場(chǎng)先機(jī)，也在一定程度上為“叫停無序價(jià)格戰(zhàn)”后的促銷策略尋找更“合規(guī)”的表達(dá)空間。不過，超長(zhǎng)期低息方案的真實(shí)讓利邊界、成本分?jǐn)偡绞郊捌鋵?duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序的影響，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

    以“低月供”吸引用戶

    從各品牌披露的方案看，“7年”這一期限本身就具有明顯的信號(hào)意義：它打破了此前車貸以3年—5年為主的常態(tài)，將需求側(cè)關(guān)注點(diǎn)從“車價(jià)多少”轉(zhuǎn)向“每月還多少”。頭部品牌往往通過官方渠道直接給出費(fèi)率、首付與期限信息，強(qiáng)化“低月供可得性”。

    以特斯拉為例，其在中國(guó)市場(chǎng)推出的金融特惠方案中，明確提到可申請(qǐng)6年至7年“超低息”方案，年費(fèi)率低至0.5%（折合年化利率約0.98%），并針對(duì)不同車型、不同首付檔位給出對(duì)應(yīng)選擇。

    緊隨其后，小米汽車也以“7年超低息”模式吸引預(yù)算敏感用戶群體，并將“低首付+低月供”的可視化表達(dá)融入營(yíng)銷話術(shù)之中，強(qiáng)化“先上車、再慢慢還”的概念。

    理想汽車同樣加入戰(zhàn)局，推出“7年低月供”方案，并在傳播端強(qiáng)調(diào)較低首付門檻與月供水平，以契合部分家庭用戶的現(xiàn)金流偏好。

    小鵬汽車則在官方金融分期頁面直接標(biāo)注“限時(shí)6年—7年低息方案”，明確活動(dòng)有效期與費(fèi)率口徑，以“全系可享”的覆蓋面爭(zhēng)奪春節(jié)前的新增訂單。

    此外，東風(fēng)奕派等品牌也推出“7年超低息”金融方案，通過“超長(zhǎng)周期+靈活政策”在細(xì)分人群中爭(zhēng)取增量。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一輪低息方案密集出現(xiàn)，與階段性需求波動(dòng)密切相關(guān)。乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年乘用車?yán)塾?jì)零售2374.4萬輛，同比增長(zhǎng)3.8%；但12月份零售數(shù)量同比下降，年末“翹尾效應(yīng)”并不明顯，終端觀望情緒抬升，也讓車企更傾向于用金融工具“挪動(dòng)需求”。

    低息讓利能走多遠(yuǎn)

    在監(jiān)管部門明確要求抵制無序“價(jià)格戰(zhàn)”的背景下，金融貼息的“戰(zhàn)術(shù)價(jià)值”被進(jìn)一步放大。

    1月14日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門聯(lián)合召開新能源汽車行業(yè)企業(yè)座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)決抵制無序“價(jià)格戰(zhàn)”，加強(qiáng)成本調(diào)查和價(jià)格監(jiān)測(cè)，并對(duì)違規(guī)企業(yè)依法依規(guī)嚴(yán)肅處理，維護(hù)公平有序市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    車企若直接以官方降價(jià)方式快速“沖量”，不僅可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)價(jià)格體系失守的擔(dān)憂，還容易造成經(jīng)銷商端承壓、老車主情緒波動(dòng)與二手車殘值預(yù)期下修。相較之下，“低息/免息”看似未動(dòng)指導(dǎo)價(jià)，卻能通過廠家貼息改變消費(fèi)者的真實(shí)購(gòu)車總成本與支付路徑。

    更值得關(guān)注的是，監(jiān)管部門對(duì)“價(jià)格行為”的邊界正在細(xì)化。2025年12月份，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《汽車行業(yè)價(jià)格行為合規(guī)指南（征求意見稿）》并向社會(huì)征求意見，強(qiáng)調(diào)要統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則、明確法律邊界，引導(dǎo)各汽車生產(chǎn)銷售企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

    與此同時(shí)，相關(guān)解讀也明確提出要建立覆蓋整車銷售、金融服務(wù)等環(huán)節(jié)的全鏈條價(jià)格管理制度，規(guī)范促銷與定價(jià)行為、細(xì)化明碼標(biāo)價(jià)規(guī)則等。這意味著，金融貼息并非處在監(jiān)管盲區(qū)：如果促銷口徑不清、附加條件遮蔽、實(shí)際成本轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，或者與其他優(yōu)惠疊加方式存在誤導(dǎo)空間，同樣可能觸及價(jià)格合規(guī)與消費(fèi)者權(quán)益的紅線。

    就效果而言，7年低息的短期拉動(dòng)作用往往更為直接。黃河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一是降低當(dāng)期現(xiàn)金流壓力，有助于推動(dòng)意向客戶直接下定；二是在政策換擋以及補(bǔ)貼節(jié)奏變化時(shí)，貼息可作為對(duì)沖工具，避免品牌被迫通過更激烈的直接降價(jià)方式搶奪市場(chǎng)銷量；三是較低的名義費(fèi)率在利率下行與市場(chǎng)定價(jià)環(huán)境中更易形成傳播優(yōu)勢(shì)。

    但在北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長(zhǎng)兼首席投資顧問邢星看來，“長(zhǎng)期低月供”同樣埋下幾項(xiàng)隱憂。一是超長(zhǎng)期分期可能放大消費(fèi)者杠桿，若車輛折舊速度與還款周期不匹配，容易出現(xiàn)“負(fù)資產(chǎn)”風(fēng)險(xiǎn)；二是需求被提前透支后，后續(xù)月份可能面臨回落壓力，促銷工具邊際效用遞減；三是當(dāng)行業(yè)普遍轉(zhuǎn)向“金融內(nèi)卷”，貼息成本最終仍需由企業(yè)利潤(rùn)、渠道返利或產(chǎn)品配置策略消化，若缺乏技術(shù)與產(chǎn)品力支撐，容易再度滑向“變相價(jià)格戰(zhàn)”的循環(huán)。

    “未來，政策效果能否持續(xù)，關(guān)鍵取決于促銷規(guī)則與成本口徑是否透明合規(guī)、企業(yè)能否在貼息之外提供可持續(xù)的產(chǎn)品價(jià)值與服務(wù)體驗(yàn)，以及行業(yè)能否將競(jìng)爭(zhēng)從價(jià)格與金融工具真正拉回到技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量上。”邢星如是說。