本報記者 劉釗

    2026年年初車市迎來政策與產(chǎn)業(yè)節(jié)奏共振。1月5日，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期汽車消費指數(shù)顯示，2025年12月份汽車消費指數(shù)為97.7，較上月回升，預(yù)示2026年1月份汽車市場或呈回暖態(tài)勢。

    不過，從經(jīng)銷商端看，年末“翹尾行情”并未如期出現(xiàn)。2025年12月份，中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)升至57.7%，行業(yè)景氣度回落、庫存與資金壓力再度抬升。與此同時，二手車市場雖環(huán)比略有修復(fù)，但仍處于不景氣區(qū)間，價格與周轉(zhuǎn)壓力仍在。

    以舊換新細則落地釋放預(yù)期

    汽車消費指數(shù)的回升，為年初市場注入“確定性”。中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份汽車消費指數(shù)為97.7，高于前一個月，預(yù)計2026年1月份汽車市場將呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。這一判斷的關(guān)鍵變量，在于政策延續(xù)與補貼預(yù)期的明朗化。

    2025年12月30日，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布《關(guān)于2026年實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知》，明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補貼標準和工作要求。商務(wù)部等八部門辦公廳發(fā)布《2026年汽車以舊換新補貼實施細則》，明確對個人消費者報廢或置換符合條件舊車并購買新車給予一次性補貼。“兩新”政策延續(xù)且優(yōu)化、力度高于預(yù)期，疊加部分車企新能源購置稅兜底政策落地，有望激發(fā)此前積累的潛在消費潛力。與此同時，2026年春節(jié)時間較往年偏晚，節(jié)前購車高峰更可能集中在1月份釋放，從而放大政策與季節(jié)性需求的疊加效應(yīng)。

    從分項指標看，需求端、渠道端與成交端均出現(xiàn)向好信號。2025年12月份需求分指數(shù)較上月提升，主要來自地方補貼階段性耗盡后被抑制的以舊換新需求，以及春節(jié)前置帶來的集中購車需求共同抬升。車企促銷與以舊換新細則出臺，共同增強消費者進店看車動力。此外，12月份購買分指數(shù)高于上月，反映出補貼細則給出清晰的購車成本預(yù)期、降低觀望情緒，疊加春節(jié)時間節(jié)點對“節(jié)前提車”的推動，使今年1月份購車意愿顯著走強。

    年末沖量難掩經(jīng)營壓力

    與消費端預(yù)期改善形成對照的，是渠道端的現(xiàn)實壓力。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查顯示，2025年12月份，中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為57.7%，同比上升7.5個百分點、環(huán)比上升2.1個百分點，指數(shù)位于榮枯線之上，表明行業(yè)景氣度有所下降。

    從市場表現(xiàn)看，2025年12月份，車市未現(xiàn)傳統(tǒng)“翹尾行情”。盡管車企加碼年底促銷、疊加“雙十二”購車節(jié)等因素對銷量形成一定支撐，但在“兩新”政策明確延續(xù)、疊加車企購置稅兜底等預(yù)期影響下，部分消費者選擇推遲購車決策，終端需求持續(xù)承壓。

    經(jīng)銷商端的壓力，集中體現(xiàn)在“客流—利潤—庫存—資金”的鏈式擠壓?？蛻袅髁繙p少、觀望升溫導(dǎo)致需求收縮，新車銷售利潤收窄，同時廠家年底沖量追加任務(wù)，加劇庫存積壓與資金緊張。從品牌結(jié)構(gòu)看，豪華及進口、合資品牌指數(shù)環(huán)比下降，而自主品牌指數(shù)環(huán)比上升。

    對于2026年1月份，經(jīng)銷商預(yù)期雖較2025年12月份有所改善，但整體仍偏謹慎。中國汽車流通協(xié)會相關(guān)負責(zé)人對《證券日報》記者表示，“兩新”政策明確延續(xù)且優(yōu)化、補貼力度未減，疊加購置稅兜底政策落地，有望釋放前期積累的觀望需求，春節(jié)偏晚也將使節(jié)前需求集中于今年1月份釋放，市場預(yù)期好于去年12月份。然而，行業(yè)仍需直面價格戰(zhàn)對利潤的侵蝕、庫存高企與資金壓力的惡性循環(huán)，以及新能源競爭加劇與燃油車萎縮帶來的結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。

    二手車市場同樣呈現(xiàn)“弱修復(fù)”的特征。年底傳統(tǒng)旺季并未帶來季節(jié)性回升，市場呈現(xiàn)“旺季不旺”特點，主要受到新車年終沖量降價分流、以舊換新補貼政策收尾引發(fā)觀望情緒等多重因素影響。同時，車商通過減少收車控制庫存規(guī)模，但需求萎縮與新車沖擊導(dǎo)致去化效率下滑，庫存周轉(zhuǎn)時間被動拉長。

    中國歐洲經(jīng)濟技術(shù)合作協(xié)會智能網(wǎng)聯(lián)汽車分會秘書長林示對《證券日報》記者表示，2026年年初在以舊換新細則落地、促銷前置與春節(jié)錯位等因素共振下，終端需求修復(fù)具備較強支撐；但庫存與利潤壓力仍是渠道必須直面的現(xiàn)實課題。

    中國汽車流通協(xié)會上述負責(zé)人建議，經(jīng)銷商應(yīng)理性預(yù)估市場需求，加大以舊換新和報廢更新政策宣傳，通過強化服務(wù)提振消費信心，并將降本增效置于首位、防范經(jīng)營風(fēng)險。

（編輯 上官夢露）