本報記者 昌校宇

    近日，上交所有關負責人就公司債券2020年年度報告的披露及監(jiān)管工作情況回答了記者提問。

    問：請介紹一下今年年度報告披露首次引入直通車制度的有關情況？

    答：近年來，隨著交易所債券市場自律規(guī)則體系建設的逐步完善，信息披露規(guī)范化水平不斷提高，市場對發(fā)行人定期報告等披露文件的關注程度持續(xù)升溫。今年，為進一步落實注冊制改革精神，優(yōu)化市場主體自主信息披露的機制安排，上交所在公司債券2020年年度報告披露工作中正式引入了直通車制度。

    為保障年度報告首次直通車的順利實施，上交所在市場組織和技術保障等方面進行了積極部署，并通過業(yè)務培訓及線上溝通等方式指導發(fā)行人做好相關工作。從整體披露情況來看，本次年度報告直通車運行平穩(wěn)，整個披露工作的技術實現較為順利，提高了年度報告披露的及時性和便利性，披露率接近98%，較去年同期小幅增長。

    直通車制度的實施，除了信息披露效率方面的提高，更是上交所在年度報告監(jiān)管工作方式上的重要轉變。上交所目前正在整合現有監(jiān)管資源，加快信息披露事前形式審核向對違規(guī)行為進行事后重點監(jiān)管的轉變，自律監(jiān)管方式的調整將進一步提升交易所市場整體運行效率，夯實發(fā)行人等信息披露義務人的責任。

    問：請問2020年公司債券發(fā)行人整體經營情況如何？

    答：從年度報告披露情況來看，盡管受到新冠肺炎疫情影響，公司債券發(fā)行人2020年度仍保持較好韌性，企業(yè)經營狀況及償債能力總體保持穩(wěn)定，發(fā)行人資信狀況整體良好。

    一是發(fā)行人營業(yè)收入保持增長。發(fā)行人2020年平均實現營業(yè)收入268.06億元，同比增長2.50%。其中，建筑、城市建設行業(yè)營業(yè)收入增長顯著，全年營業(yè)收入分別較上年增長16.80%、17.64%；房地產發(fā)行人平均收入較上年上升11.95%；部分行業(yè)發(fā)行人受疫情及行業(yè)景氣度影響營收出現下滑，采礦業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)營業(yè)收入平均下降超過10%。

    二是發(fā)行人債務結構維持穩(wěn)定。2020年發(fā)行人平均資產負債率59.25%，同比僅增加1.14%，杠桿水平總體穩(wěn)定。發(fā)行人債務期限結構及貨幣資金短期有息債務比基本保持穩(wěn)定，短期有息債務占有息債務比例為33.08%，同比下降0.67%，貨幣資金與短期有息債務比值為1.74，較去年下降0.02。其中，城市建設類企業(yè)有息債務總規(guī)模有所增長，短期有息債務占比小幅下降；房地產企業(yè)整體資產負債率平均約75%，杠桿水平與上年基本持平。

    三是企業(yè)經營性現金流持續(xù)改善。2020年，發(fā)行人經營活動現金流凈額5.91萬億元，同比增長7.95%，其中地方國有企業(yè)經營活動現金流1.22萬億元，較上年增長14.48%。發(fā)行人投資活動現金凈流出10.48萬億元，同比上升13.35%；受寬松融資環(huán)境影響，發(fā)行人籌資活動現金凈流入6.53萬億元，同比上升53.30%，其中城市建設類企業(yè)籌資活動顯著改善，較上年上升37.13%；而房地產企業(yè)受“三道紅線”等行業(yè)政策影響，籌資活動顯著收縮，籌資活動現金流較上年大幅下滑94.43%。

    問：今年公司債券年度報告監(jiān)管工作有哪些特點？

    答：今年，上交所在年度報告監(jiān)管中認真貫徹落實以信息披露為核心的注冊制要求，通過優(yōu)化服務和強化監(jiān)管，將工作重心轉向事中事后監(jiān)管，切實履行交易所一線監(jiān)管與風險防控職責。

    一是強化及時性要求，嚴肅處理未按時披露行為。針對本次年度報告未能按時披露的違規(guī)情形，上交所按照“及時發(fā)現，及時制止，及時查處”原則，綜合考慮疫情影響和逾期披露時限等因素，第一時間采取了各類自律監(jiān)管動作，督促發(fā)行人盡早合規(guī)披露。對于部分逾期披露時間較長、經督促仍未糾正的發(fā)行人及有關責任人，上交所嚴格落實“零容忍”方針，快速啟動了紀律處分程序，通過強化查處力度，嚴肅市場紀律，切實維護規(guī)范有序的債券市場環(huán)境。

    二是壓嚴壓實主體責任，切實提升年度報告披露質量。針對本次年度報告披露中，部分發(fā)行人存在未如實披露有息負債逾期進展、財務數據披露錯誤、影響償債能力的事項披露不完整等違規(guī)行為。上交所第一時間對相關發(fā)行人與中介機構采取了監(jiān)管措施。同時，上交所在本次年度報告披露后發(fā)布了專項通知，要求各受托管理人對發(fā)行人年度報告披露質量與合規(guī)情況進行自查自糾，對違規(guī)情形及時進行披露整改。

    三是聚焦風險導向，關注債券償付重大事項披露。今年年度報告審閱中，上交所針對前期風險暴露程度較高、受疫情影響較為嚴重的行業(yè)，以及本年度償債壓力較大、經營狀況或償債能力等財務指標發(fā)生重大負面變化的發(fā)行人進行了詳細分析，對相關主體開展了年度報告問詢與風險排查，督促相關主體進一步強化風險事項信息披露，并切實做好償債資金落實與后續(xù)風險防控安排。

    針對年度報告披露中的問題，上交所已累計發(fā)出監(jiān)管問詢、監(jiān)管警示等各類監(jiān)管函件近百份，對20余家發(fā)行人和有關責任人采取紀律處分措施。目前，上交所對年度報告的審核監(jiān)管工作仍在進行中，后續(xù)將結合問詢回復及進一步核查情況，持續(xù)推進相關自律監(jiān)管工作，不斷提升債券市場信息披露質量。

    問：上交所對后續(xù)信息披露工作還有哪些安排？

    答：前期，上交所為全面貫徹落實《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》《公司信用類債券信息披露管理辦法》的相關要求，制定或修訂了公司債券發(fā)行上市審核和持續(xù)監(jiān)管階段的信息披露相關規(guī)則。下一步，上交所將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一領導下，繼續(xù)將信息披露作為債券市場發(fā)展和風險防控的重要基礎，嚴格落實“建制度、不干預、零容忍”方針，從以下幾個方面推進債券市場信息披露監(jiān)管工作，進一步促進債券市場高質量發(fā)展。

    一是持續(xù)完善信息披露制度體系建設。根據注冊制要求完成《公司債券上市規(guī)則》《非公開發(fā)行公司債券轉讓規(guī)則》發(fā)布。細化信息披露違規(guī)行為的認定標準，發(fā)布實施自律監(jiān)管工作實施標準，增加信息披露監(jiān)管透明度。

    二是推進募集說明書、受托管理協(xié)議示范文本的制定。引導市場主體自行約定投資者契約保護、違約責任及救濟、信息披露承諾等事宜，強化市場主體內生信息披露約束。

    三是進一步優(yōu)化信息披露服務。做好定期報告和臨時報告XBRL應用工作；推進債券信息披露直通車建設，逐步擴大直通車適用范圍。

    四是繼續(xù)加強信息披露監(jiān)管。按照“及時發(fā)現，及時制止，及時查處”原則，及時查處信息披露違規(guī)行為，壓實發(fā)行人及專業(yè)機構的信息披露職責，不斷提升監(jiān)管效能。

（編輯 李波）