上周A股在經過持續(xù)的弱勢整理行情后周五放量大跌，滬指跌破3200點整數關口，深圳成指則逼近10000點大關。盤面看兩市板塊個股普遍走低，同時熱點匱乏，投資主線的缺失進一步增強了市場的弱勢特征。對于后期A股運行，結合各方面因素分析認為，投資者對后市仍需保持必要的謹慎心理，操作上亦多看少動耐心等待市場局勢明朗。

    首先，中美貿易摩擦對市場的沖擊短期暫難徹底消除。作為世界上最為重要的兩個經濟體，中美貿易摩擦引發(fā)全球資本市場波動加劇，美股、A股因此雙雙大幅調整。對于A股而言，其產生的負面影響短期難以徹底消除，在中美雙方達成明確共識前，貿易摩擦將對市場資金風險偏好形成持續(xù)抑制，滬深兩市運行也將因此受到拖累。

    其次，美聯(lián)儲加息后國內央行上調公開市場操作利率，這同樣將在一定程度上增大后期市場面臨的不確定性。上周美聯(lián)儲3月議息會議如期加息25個BP，上調聯(lián)邦基金利率至1.5%-1.75%，隨后作為應對措施，國內央行上調公開市場操作利率5個BP。盡管無論是美聯(lián)儲加息還是國內央行上調公開市場操作利率，其均在預期之內，當期資本市場亦表現相對穩(wěn)定，但長期看隨著資金利率的走高，市場面臨的不確定性在逐步增加。一方面央行的操作進一步強化了各方對國內跟隨美聯(lián)儲上調利率的預期，在后者年內至少3次加息的背景下，后期國內資金價格易上難下；另一方面，隨著資金利率的上行，國內資產價格將持續(xù)承壓，疊加國內去杠桿政策的推進，市場風險將持續(xù)存在。

    此外，就A股本身而言，IPO政策的調整對市場的影響也需進一步觀察。為配合國內經濟轉型升級，助推質量經濟發(fā)展，近段時間以來管理層明確表態(tài)支持新經濟獨角獸企業(yè)上市，并將因此開通專門的IPO通道。長期看，優(yōu)質企業(yè)的上市融資必然使得股市更能準確反映體現經濟發(fā)展的成果，利于A股長期健康發(fā)展，但若批量大體量企業(yè)集中上市，也將在一定程度上對市場原有生態(tài)形成沖擊。從這個角度分析，上市融資政策調整對滬深兩市運行的最終影響同樣需進一步觀察。

    在中美貿易摩擦產生的負面影響短期難以徹底消除，美聯(lián)儲加息帶動國內資金利率上行增大資產價格面臨的不確定性，同時IPO政策調整帶來的最終影響仍需進一步觀察的背景下，后市需保持必要的謹慎心理，多看少動，耐心等待市場局勢明朗。