本報記者 肖艷青

    3月27日晚間，牧原食品股份有限公司（以下簡稱“牧原股份”）披露2025年年度報告。受生豬價格下降的影響，2025年該公司營業(yè)總收入1441.45億元，同比增長4.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤154.87億元，同比有所下降。

    對于生豬行業(yè)的發(fā)展，融達期貨生鮮品研究員史香迎在接受《證券日報》記者采訪時表示，2025年生豬價格呈現(xiàn)“前穩(wěn)后弱”格局，并于去年10月份觸及年度低點，行業(yè)普遍陷入虧損。上半年行業(yè)盈利為養(yǎng)殖企業(yè)積累了一定“安全墊”，但下半年虧損部分侵蝕了企業(yè)的現(xiàn)金流，自繁自養(yǎng)模式因成本優(yōu)勢展現(xiàn)出更強韌性，外購育肥模式則承受更大壓力。

    盡管2025年國內(nèi)生豬價格下行，但牧原股份仍實現(xiàn)穩(wěn)健盈利，這主要得益于其超強的生產(chǎn)管控能力。

    生豬養(yǎng)殖業(yè)務方面，牧原股份2025年向社會供應商品豬7798.1萬頭。其生豬的成活率及各項指標穩(wěn)步提高，成本逐步下降，2025年全年生豬養(yǎng)殖完全成本為12元/kg，較上年同期降低約2元/kg。

    牧原股份方面表示，對后續(xù)成本進一步下降充滿信心，當前公司優(yōu)秀場線的成本能夠控制在11元/kg以下，未來將聚焦養(yǎng)豬技術創(chuàng)新與效率提升，通過標準化精細化管理、人員培訓賦能，復制推廣優(yōu)秀場線經(jīng)驗，推動整體養(yǎng)殖成本下降。

    值得關注的是，在產(chǎn)能釋放、渠道開拓與運營優(yōu)化等多重因素推動下，牧原股份屠宰肉食業(yè)務步入發(fā)展新階段。

    其年報顯示，2025年牧原股份屠宰生豬2866.3萬頭，銷售鮮、凍品等豬肉產(chǎn)品323萬噸。屠宰肉食業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入452.28億元，較上年同期增長86.32%，其中第三、四季度均實現(xiàn)盈利。

    史香迎表示，在豬價下行周期中，屠宰企業(yè)相對于養(yǎng)殖端的議價能力增強，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配階段性向屠宰環(huán)節(jié)傾斜。

    牧原股份首席財務官高曈對《證券日報》記者表示，未來，公司的屠宰肉食業(yè)務將不斷提升屠宰量，預計2026年的屠宰量級將保持增長態(tài)勢，并且將根據(jù)市場需求與經(jīng)營規(guī)劃，穩(wěn)步推進已規(guī)劃但尚未建設的屠宰產(chǎn)能落地。

    在經(jīng)營質(zhì)量方面，截至2025年末，牧原股份資產(chǎn)負債率為54.15%，較年初下降4.53個百分點，負債總額較年初下降171億元，超額完成全年降負債目標；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達300.56億元，展現(xiàn)出強大的抗風險能力。

    在國際化發(fā)展方面，2025年，牧原股份先后與越南BAF公司、泰國正大集團達成合作，發(fā)揮技術與管理優(yōu)勢，聚焦東南亞市場，開辟新增長空間。

    在穩(wěn)健發(fā)展的同時，牧原股份積極回報股東，其披露的2025年年度權益分派預案顯示，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.27元（含稅），分紅總額24.35億元（含稅）。如其分紅議案獲得股東會審議通過，2025年該公司現(xiàn)金分紅總額為74.38億元（含稅），占去年歸母凈利潤的48.03%。

（編輯 張偉 喬川川）