最近一周多時間，人民幣對美元匯率整體表現(xiàn)偏軟。以人民幣對美元中間價為例，過去6個交易日中有5日出現(xiàn)下調，累計下跌近400個基點，重回6.72元關口下方；再看即期匯率，截至8日收盤，境內銀行間外匯市場上，在岸人民幣對美元報6.7269元，創(chuàng)2月19日以來新低，較前不久觸及的半年多新高6.6738大幅下跌約531個基點。

    綜合機構觀點來看，近期人民幣匯率回調，市場多頭情緒有所降溫，是內外兩方面因素共同作用的結果，具體包括全球風險偏好回落、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好令美元持續(xù)反彈、中國最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期等。

    首先，本周以美股為代表的風險資產(chǎn)出現(xiàn)調整，全球風險偏好回落，不利于人民幣匯率繼續(xù)走強。此前，受益于美股連續(xù)反彈，全球風險資產(chǎn)普漲，人民幣匯率出現(xiàn)超預期的上漲行情，但本周以來，標普500指數(shù)連續(xù)回落，從2816.88點下跌至2750點附近，累計跌幅接近2%。3月8日，A股市場亦出現(xiàn)大幅回調，截至收盤，上證綜指跌4.4%報2969.86點，創(chuàng)近5個月最大跌幅。值得注意的是，北上資金連續(xù)3日凈流出，8日凈流出12億元，盤中一度流出超30億元。

    其次，美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，歐央行意外放鴿，利好美元指數(shù)連續(xù)反彈，人民幣匯率相應面臨一定的外部壓力。2月27日至3月7日，美元指數(shù)出現(xiàn)七連漲，從96.15回升至97.72上方，累計漲幅約1.59%，盤中最高觸及97.7247，創(chuàng)2017年7月以來的新高。美元指數(shù)重新走強主要受益于兩方面，其一，美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，緩解了部分對美國經(jīng)濟形勢的擔憂。其二，歐央行意外放鴿，推遲升息指引，歐元大跌利好美元指數(shù)。市場人士認為，盡管美聯(lián)儲在1月底轉持鴿派立場，但美國公債收益率與多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體公債的利差相對寬闊，支撐了美元。

    再者，中國2月PMI、進出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，也沖淡了做多人民幣情緒。數(shù)據(jù)顯示，中國2月官方制造業(yè)PMI為49.2，創(chuàng)2016年3月以來新低。此外，受春節(jié)因素及貿易不確定影響，中國2月進出口增速雙雙不及預期。

    總的來看，美元指數(shù)短期回升較快，使得包括我國在內的新興市場貨幣短期將承受一定壓力；從國內因素看，若基本面數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡或不及預期，疊加國內貨幣政策寬松預期延續(xù)，人民幣匯率未來一段時間或延續(xù)震蕩。不過結合我國外匯儲備實現(xiàn)四連升、外匯市場保持平穩(wěn)運行來看，當前市場對人民幣匯率的預期保持穩(wěn)定，年內人民幣匯率穩(wěn)中趨升仍有較大概率。