提示聲明：

    本文涉及的行業(yè)及個股分析來源于券商研究報告，僅為分析人士對該行業(yè)及個股的個人觀點，不代表中證網(wǎng)觀點，不作為投資者買賣股票的依據(jù)，股市有風險，投資須謹慎。

    休閑服務(wù)行業(yè)：春節(jié)長假在即，“大眾旅游”有望助推出游熱度

    分析與判斷

    （一）假期熱度利好休閑服務(wù)板塊表現(xiàn)

    元旦假期熱度利好2018開年表現(xiàn)。以WIND所統(tǒng)計總市值加權(quán)平均及SW行業(yè)分類（以下均是），2017年SW休閑服務(wù)板塊漲幅1.36%，略跑輸于大盤（上證A股13.09%、全部A股6.31%、深證A股-3.43%），在各一級行業(yè)居中，其中子板塊旅游綜合表現(xiàn)較好，漲幅18.61%。2018年初截止今日收盤，SW休閑服務(wù)板塊漲幅6.30%，各一級行業(yè)中居第5。其中酒店、旅游綜合漲幅分別為13.48、7.13%。

    從行業(yè)表現(xiàn)來看，驗證了我們在開年點評《板塊開年表現(xiàn)，春節(jié)長假熱度有望延續(xù)》的觀點。

    （二）傳統(tǒng)假期春節(jié)在即，出游熱度有望延續(xù)

    元旦假期出游熱度較高，國內(nèi)游平穩(wěn)積極增長。經(jīng)國家旅游局數(shù)據(jù)中心綜合測算，元旦期間，全國共接待國內(nèi)游客1.33億人次，同比增長11.08%，實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入755億元，同比增長11.22%。

    賞雪避寒主題突出，中短途、自駕占比較高。各地游客出行方式以中短途為主，都市周邊游、郊區(qū)休閑游、鄉(xiāng)村體驗游等占據(jù)主流，自駕游比例較高。從目的地分布看，全國旅游市場南下北上趨勢相對明顯，冰雪游、溫泉游、避寒游等主題為熱點。

    跨年主題紛呈，新業(yè)態(tài)“旅游+”體現(xiàn)供給結(jié)構(gòu)改革。2018年新年假期，除傳統(tǒng)熱門旅游目的地外，體育旅游、游學旅游、工業(yè)旅游等以“旅游+”方式的新業(yè)態(tài)，以及特色有趣跨年活動（祈福、迎新、文化、休閑等）新主題紛呈顯現(xiàn)，假日體驗多層次、豐富化。

    中高端酒店受歡迎，精品酒店+景區(qū)線路成為許多“2+2+1”家庭首選。根據(jù)驢媽媽旅游網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018元旦單酒店人均客單價同比增幅超過三成，中高端酒店越來越受游客歡迎。此外，搭配溫泉、主題樂園、動物園等的精品酒店+景區(qū)線路預(yù)訂量也較大。

    投資建議

    2018年元旦期間我國旅游市場在主題突出的同時，重點體驗內(nèi)容更加細分，新業(yè)態(tài)、多層次活動紛呈。

    整體來看，在全域旅游理念指導下，國家及各地相關(guān)部門不斷推進旅游供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極加強假日旅游產(chǎn)品供給，提升出行體驗及公共服務(wù)，改善市場秩序、嚴格以假日旅游安全為底線（流量引導、錯峰出行），推動假日旅游市場由高速增長向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)變。

    我們認為，隨著全域旅游、大眾旅游的發(fā)展，為即將到來的春節(jié)傳統(tǒng)佳節(jié)賦予了新的體驗和歡慶方式，元旦所體現(xiàn)的居民出游熱情有望延續(xù)，并可預(yù)期更好表現(xiàn)。

    中長期我們看好得益于全域旅游發(fā)展中，居民消費提升過程中更注重體驗度、細分化、豐富化的需求，基于此看好旅游綜合與酒店子行業(yè)的深度開發(fā)與拓展。

    從基本面角度，綜合成長性、當前估值水平與市值合理把握，維持前期薦股觀點，建議繼續(xù)關(guān)注中國國旅、中青旅、首旅酒店、錦江股份、宋城演藝等個股;同時考慮到春節(jié)長假旺季即將到來，居民出游熱情有望持續(xù)體現(xiàn)，建議投資者也可適當關(guān)注春節(jié)長假旺季對板塊的綜合帶動。

    4.風險提示

    行業(yè)需求變?nèi)?、宏觀及政策風險、突發(fā)事件風險等。（中國銀河證券股份有限公司）