■本報見習記者 孟珂

    5月28日至29日，在中國證監(jiān)會指導下，深交所組織召開資本市場服務民營上市公司培訓會。會上，證監(jiān)會及深交所相關(guān)部門對債券融資、并購重組等監(jiān)管政策進行深入解讀，有針對性地闡明民營企業(yè)融資、紓困過程中需要了解的政策要點。部分民營企業(yè)股東、上市公司、市場機構(gòu)分享市場融資和化解股權(quán)質(zhì)押風險的成功經(jīng)驗，為更好支持民營企業(yè)發(fā)展建言獻策。本次會議也是深交所認真貫徹落實證監(jiān)會主席易會滿5月11日在中國上市公司協(xié)會2019年年會講話精神，推動提高上市公司質(zhì)量的重要舉措。

    證監(jiān)會債券監(jiān)管部相關(guān)負責人表示，民營企業(yè)要根據(jù)自身的財務能力、盈利能力進行融資，不要過度融資，過度融資只能飲鴆止渴。同時，在民營企業(yè)融資過程中還要發(fā)揮中介機構(gòu)的作用，既要為發(fā)行人做好服務，也要為投資者把好關(guān)。

    在談及民營企業(yè)如何行穩(wěn)致遠時，北京清新環(huán)境技術(shù)股份有限公司相關(guān)負責人表示，一是民營企業(yè)做強自身業(yè)務是一切發(fā)展的關(guān)鍵，只有擁有領先的創(chuàng)新技術(shù)、優(yōu)秀的管理能力、穩(wěn)健經(jīng)營的戰(zhàn)略，才能獲得資本和資源的青睞；民營企業(yè)控制風險能力也亟需加強，本輪民企經(jīng)營風險就充分暴露了許多民企盲目擴張的弱點。二是建議金融機構(gòu)通過金融業(yè)務創(chuàng)新支持民企發(fā)展。三是希望監(jiān)管部門和各級政府繼續(xù)關(guān)懷幫助民企。民營企業(yè)是各種技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新的重要來源，希望監(jiān)管部門和各級政府從民營企業(yè)的實際情況出發(fā)，制定更多因地制宜的支持和扶持政策，助力民營企業(yè)的長遠發(fā)展。

    值得關(guān)注的是，深交所一直積極發(fā)揮服務民營企業(yè)的特色和優(yōu)勢，改善民企融資環(huán)境。目前深市上市公司中，民營企業(yè)數(shù)量占比超過70%，總市值占比超過60%。去年以來，深交所根據(jù)證監(jiān)會統(tǒng)一部署，積極推進支持民營企業(yè)融資相關(guān)工作，通過完善股票質(zhì)押回購規(guī)則、發(fā)布民企發(fā)展指數(shù)、推出紓困專項債及信用保護工具等創(chuàng)新金融工具、加快資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新等多項舉措，為民營企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，取得了積極反響。部分舉措推進情況如下：

    一是完善股票質(zhì)押回購規(guī)則，為紓困創(chuàng)造良好市場環(huán)境。發(fā)布《關(guān)于股票質(zhì)押式回購交易相關(guān)事項的通知》，優(yōu)化違約合約展期安排，以存量延期方式緩解融入方還款壓力；對用于紓解質(zhì)押風險的新增股票質(zhì)押回購作出特別安排，以放寬新增融資條件的方式緩解融入方流動性壓力。截至2019年4月末，民營企業(yè)股東獲得證券公司借新還舊、合約展期共47筆，涉及金額82億元，有力紓解了股票質(zhì)押風險。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，深市質(zhì)押平倉風險總體可控。

    二是發(fā)布民企發(fā)展指數(shù)，助力民營企業(yè)健康發(fā)展。推出全市場首只反映民營企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的指數(shù)，指數(shù)簡稱民企發(fā)展，指數(shù)代碼399292，綜合反映具有發(fā)展前景、存在股權(quán)質(zhì)押情形的深市民營上市公司的市場表現(xiàn)，鼓勵基金公司成立追蹤該指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品，進一步發(fā)揮深交所服務民營企業(yè)的特色和優(yōu)勢，增強金融服務實體經(jīng)濟能力。

    三是推出紓困專項債，拓寬化解民營企業(yè)流動性風險的資金渠道。截至2019年4月末，深交所落地發(fā)行了5只紓困專項債，發(fā)行規(guī)模合計70億元，募集資金用于直接投資或設立專項股權(quán)投資基金等，以幫助民營上市公司及其股東融資、緩解其流動性壓力。紓困專項債推出后投資者認購比較踴躍，投資者類型覆蓋銀行、保險、證券、基金和信托等主要債券市場投資者，充分體現(xiàn)了市場對紓困專項債的認可。

    四是推出信用保護工具業(yè)務試點，推動交易所民營企業(yè)債券融資支持工具落地，為民企發(fā)債提供了增信支持。截至目前，深交所市場已達成信用保護合約交易20筆，撬動民營企業(yè)債務融資規(guī)模合計37億元。信用保護工具通過與參考實體債務同步發(fā)行，有效提升了投資者認購積極性，降低了民營企業(yè)融資成本，取得了以點帶面的積極效果。

    五是加快資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新，助力民營企業(yè)盤活存量資產(chǎn)。著力在應收賬款、供應鏈金融、消費金融和融資租賃等領域創(chuàng)新資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，支持攜程、美團點評、神州優(yōu)車、今日頭條、京東金融等新經(jīng)濟企業(yè)在深市發(fā)行ABS產(chǎn)品71單、規(guī)模852億元。累計發(fā)行供應鏈應付賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品融資約2200億元，覆蓋能源、地產(chǎn)、零售、建筑、傳媒、汽車等多個行業(yè)領域，幫助數(shù)以萬計的中小微民營企業(yè)盤活存量應收賬款資產(chǎn)。

（策劃 孟珂）