受外圍市場波動影響，上周A股市場整體呈現出沖高回落走勢，滬指周中摸高至3220點后震蕩回落，創(chuàng)業(yè)板指數則在1830點一帶展開盤整。筆者認為，近期地緣局勢不確定性加劇，將阻礙市場信心的恢復，加上經濟數據不及預期的表現和繳稅時間點到來，本周市場尚不具備快速走出盤整格局的能力，滬指大概率在3100點至3200點間震蕩蓄勢。建議投資者保持謹慎，關注消息面變化。

    回顧上周盤面表現，結構型分化繼續(xù)伴隨市場運行，大中小市值品種間的蹺蹺板格局在后半周愈發(fā)明顯。同時，市場熱點多樣但較為散亂，并保持了較快的切換節(jié)奏，資金關注標的主要分為兩類，一類是家電、銀行、鋼鐵等調整后尚未反彈的超跌白馬藍籌；一類是存在消息面刺激的板塊，如在中美貿易摩擦背景下活躍的北斗導航、人工智能等進口替代概念，受中東地緣局勢緊張影響，石油石化、有色金屬等資源類品種一度拉升，多元金融、醫(yī)療保健、車聯網等主題品種也表現較好。整體來看，市場未能形成清晰的領漲主線，資金短線快炒主題概念的痕跡十分明顯，場內賺錢效應無法得到持續(xù)提升，顯然難對場外增量資金形成吸引。同時，權重藍籌和中小創(chuàng)品種之間的交替活躍，意味著存量博弈的格局尚未得到有效改善，這不僅使得市場周初以權重為主力的上行無果而終，也在后續(xù)震蕩中導致拋壓頻頻涌出，加大了指數走出階段性底部的難度。

    筆者認為，中美貿易摩擦、中東地緣局勢變動等不確定因素導致全球市場避險情緒升溫，無疑對A股市場增量資金入市存在不利影響，同時市場自身內在上漲動能的形成也需要來自業(yè)績、流動性和政策的三重提振。從最新公布的一系列經濟數據表現來看，3月PPI增速下行，進出口數據首現逆差，國內外需求波動顯示我國經濟增速仍面臨一定的下行壓力。此外，已披露一季報業(yè)績預告向好的公司比例較2017年同期有所下滑。從資金面來看，在央行連續(xù)暫停公開市場逆回購之際，各期上海銀行間同業(yè)拆放利率普遍走低，顯示出當前流動性環(huán)境基本保持相對穩(wěn)定。從政策角度來看，近期我國產業(yè)利好政策密集發(fā)布，且多集中在新興產業(yè)領域，這將為市場帶來源源不斷的結構型投資機會，有助于維系場內市場人氣。

    結合技術角度觀察，上周滬指未能實現對上方跳空缺口回補，指數盤中沖高至30日均線后震蕩走低，失守多條短期均線，該位置一帶將對短期市場運行形成較強的壓制。同時，從60分鐘級別分時圖看，指數加速下滑伴隨量能小幅釋放，MACD指標紅柱轉綠形成死叉，預示短線市場仍有繼續(xù)整理，甚至有回踩整數關口支撐的要求。另外，創(chuàng)業(yè)板指數在持續(xù)盤整后重心下移，日線級別技術形態(tài)趨弱，短線關注下方年線一帶支撐及其后技術反彈的力度。

    在操作上，建議投資者短線保持謹慎，將倉位控制在五成左右，可逢低布局高端制造、生物醫(yī)藥等新興產業(yè)領域中業(yè)績表現亮眼的龍頭品種，對于存在高送轉預期的優(yōu)質藍籌也可以適當關注。