精簡發(fā)行條件，優(yōu)化非公開制度安排，強化信息披露……證監(jiān)會上周五就上市公司再融資新規(guī)征求意見，一系列政策調整響應市場呼吁，便利上市公司利用資本市場做優(yōu)做強，將通過市場化手段從實質上解決企業(yè)融資難、融資貴等問題。

    現(xiàn)行再融資規(guī)則始于兩年前，在規(guī)范上市公司證券發(fā)行行為，保護投資者合法權益和社會公共利益，尤其是在提高直接融資比重、深化供給側結構性改革等方面發(fā)揮著重要作用。然而，在遏制企業(yè)過度融資傾向的同時，現(xiàn)行規(guī)則延長了定增產(chǎn)品的周期，再融資市場格局轉換，定增占比下降，部分上市公司面臨著融資困境。市場最有發(fā)言權，市場主體的需求就是監(jiān)管政策改革的方向，此輪改革就是針對現(xiàn)行規(guī)則中制定時間較早、不能適應市場形勢發(fā)展需要的部分規(guī)定進行調整，提高股權融資比重，服務實體經(jīng)濟發(fā)展。

    再融資新規(guī)多措并舉，從降低硬性門檻、拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務覆蓋面等方面提高上市公司融資效率。

    一方面，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件大幅放寬，不僅取消了資產(chǎn)負債率45%的紅線和2年盈利的條件，還去掉了前次募資必須使用完畢的條件，這無疑擴大了創(chuàng)業(yè)板再融資服務覆蓋面，方便了一些業(yè)績周期波動的公司補充資金；另一方面，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者，明確定增可以打八折，鎖定期減半不適用減持規(guī)則，降低了投資者參與定增的門檻，支持上市公司便捷融資，讓投資者認可的公司融到更多發(fā)展資金。此次調整還落實了以信息披露為核心的注冊制理念，建立起更加嚴格、全面、深入、精準的信息披露要求，督促上市公司以投資者投資決策需求為導向，真實準確完整地披露信息，審核標準、程序、內(nèi)容、過程公開透明，增強市場可預期性。

    可以預見，再融資市場將伴隨政策放松的方向迎來新的變革。現(xiàn)金流良好、有扎實內(nèi)生性增長的優(yōu)質上市公司將獲得更為便捷的融資渠道，而那些脫離主業(yè)、靠犧牲資產(chǎn)負債表來支撐短期損益表的低質量上市公司的炒作將無法再靠概念、靠故事、靠價差吸引資本。