編者按：科創(chuàng)板股票交易具有特殊風險。投資者在參與交易前，應充分了解科創(chuàng)板的交易風險事項，確信已做好足夠的風險評估與財務安排。本期專欄帶您了解科創(chuàng)板股票交易風險。

    1、對于科創(chuàng)板公司所處行業(yè)和業(yè)務，投資者需關注哪些可能的風險事項？

    科創(chuàng)板公司所處行業(yè)和業(yè)務往往具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長、技術迭代快、風險高以及嚴重依賴核心產(chǎn)品、核心技術人員和少數(shù)供應商等特點，企業(yè)上市后的持續(xù)創(chuàng)新能力、主營業(yè)務發(fā)展的可持續(xù)性、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性。以上情形請投資者特別予以關注。

    2、關于科創(chuàng)板公司的盈利情況，投資者需注意哪些方面？

    與滬市主板不同，科創(chuàng)板企業(yè)可能存在首次公開發(fā)行前最近3個會計年度未能連續(xù)盈利、公開發(fā)行并上市時尚未盈利、有累計未彌補虧損等情形，可能存在上市后仍無法盈利、持續(xù)虧損、無法進行利潤分配等情形。以上情形請投資者特別予以關注。

    3、科創(chuàng)板新股發(fā)行采用市場化的詢價定價方式，投資者需關注哪些風險？

    科創(chuàng)板新股發(fā)行價格、規(guī)模、節(jié)奏等堅持市場化導向，詢價、定價、配售等環(huán)節(jié)由機構投資者主導?？苿?chuàng)板新股發(fā)行全部采用詢價定價方式，詢價對象限定在證券公司等七類專業(yè)機構投資者，而個人投資者無法直接參與發(fā)行定價。

    同時，因科創(chuàng)企業(yè)普遍具有技術新、前景不確定、業(yè)績波動大、風險高等特征，市場可比公司較少，傳統(tǒng)估值方法可能不適用，發(fā)行定價難度較大，科創(chuàng)板股票上市后可能存在股價波動的風險。

    4、關于科創(chuàng)板退市制度安排，有哪些特殊規(guī)定需要投資者關注？

    科創(chuàng)板退市制度，充分借鑒已有的退市實踐，相比滬市主板，更為嚴格，退市時間更短、退市速度更快；在退市情形上，新增市值低于規(guī)定標準、上市公司信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷導致退市的情形；在執(zhí)行標準上，對于明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力，僅依賴于與主業(yè)無關的貿(mào)易或者不具備商業(yè)實質的關聯(lián)交易收入的上市公司，可能會被退市。

    提醒投資者關注科創(chuàng)板公司的退市風險。

    5、投資設置表決權差異安排的科創(chuàng)板公司，投資者需關注哪些問題？

    科創(chuàng)板制度允許上市公司設置表決權差異安排。上市公司可能根據(jù)此項安排，存在控制權相對集中，以及因每一特別表決權股份擁有的表決權數(shù)量大于每一普通股份擁有的表決權數(shù)量等情形，而使普通投資者的表決權利及對公司日常經(jīng)營等事務的影響力受到限制。

    同時，當出現(xiàn)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》以及上市公司章程規(guī)定的情形時，特別表決權股份將按1：1的比例轉換為普通股份。股份轉換自相關情形發(fā)生時即生效，并可能與相關股份轉換登記時點存在差異。投資者需及時關注上市公司相關公告，以了解特別表決權股份變動事宜。

    6、對于具有協(xié)議控制權架構或類似特殊安排的紅籌企業(yè)，有哪些特殊事項需要投資者關注？

    紅籌企業(yè)在境外注冊，可能采用協(xié)議控制架構或類似特殊安排，在信息披露、分紅派息等方面可能與境內(nèi)上市公司存在差異。

    紅籌企業(yè)具有協(xié)議控制架構或類似特殊安排的，應當充分、詳細披露相關情況，特別是風險、公司治理等信息，以及依法落實保護投資者合法權益規(guī)定的各項措施。

    此外，紅籌企業(yè)應在年度報告中披露協(xié)議控制架構或者類似特殊安排在報告期內(nèi)的實施和變化情況，以及該等安排下保護境內(nèi)投資者合法權益有關措施的實施情況。

    以上事項出現(xiàn)重大變化或者調(diào)整，可能對公司股票、存托憑證交易價格產(chǎn)生較大影響的，公司和相關信息披露義務人應當及時予以披露。提示投資者予以關注。

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