4月14日下午，一則“中信證券和中信建投可能合并”的消息引發(fā)券商板塊異動，37只券商股全線飄紅，中信建投盤中觸及漲停。截至收盤，中信證券和中信建投的漲幅分別為4.22%和8.88%。中信證券成交額放大至45億元，是前一日成交額的3.4倍。中信建投成交額是前一日的3.9倍，達到23億元。

    當晚中信證券、中信建投證券發(fā)布澄清公告稱：注意到有媒體報道稱將合并，截至本公告日，公司未獲悉有關上述傳聞的相關信息。

    整合潮將起

    業(yè)內(nèi)人士稱，在已經(jīng)取消證券公司外資股比限制的當下，本土券商如何與國際投行競爭成為業(yè)內(nèi)關注焦點。“并購”正是打造“航母級”券商的重要舉措，預計未來幾年券商行業(yè)或掀起并購潮。

    為何“合并”傳聞引發(fā)券商板塊如此大幅波動？新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東直言：并購是打造大型券商的重要舉措。

    目前被業(yè)內(nèi)寄予“航母級”厚望的券商之一——中信證券就擅于收購其他證券公司。中信證券最近一次收購，是在2018年年底宣布收購廣州證券（后更名為“中信證券華南股份有限公司”），歷時近一年，該并購交易獲證監(jiān)會通過，這為中信證券拓展了華南地區(qū)業(yè)務；2020年1月18日，中信證券華南股份有限公司揭牌儀式在廣州舉行。早在2004年和2005年，中信證券就趁行業(yè)低谷先后收購了萬通證券和金通證券。2013年7月31日，中信證券完成了對里昂證券的收購。

    從1985年第一家證券公司成立至今，證券行業(yè)前后經(jīng)歷了五次并購浪潮，包括“銀證分離”（1995年至1996年）、“增資擴股”（1999年）、“綜合治理”（2004年至2007年）、“一參一控”（2008年至2010年）和“市場化并購”（2014年至今）。

    天風證券認為，從長期來看，整合是行業(yè)發(fā)展的大勢所趨。證券業(yè)尚處于發(fā)展初期，小券商可依托牌照紅利維持生存，未來隨著行業(yè)新進入者增多，競爭加劇將不可避免，行業(yè)并購重組案例將持續(xù)增多。

    行業(yè)基本面持續(xù)向好

    對于券商行業(yè)而言，今年以來監(jiān)管部門不斷推出利好政策。市場人士認為，再融資新規(guī)落地、新證券法正式實施、基金投顧試點擴容、推進資本要素市場化配置等多重利好政策的呵護和流動性寬松的環(huán)境，券商經(jīng)紀、兩融、自營、投行等業(yè)務直接受益，預計整體業(yè)績有較大提升，券商行業(yè)基本面持續(xù)向好。

    就目前上市券商披露的前三月業(yè)績而言，表現(xiàn)有所分化。華創(chuàng)證券指出，受新冠肺炎疫情在海外持續(xù)發(fā)酵影響，A股市場行情波動較大，疊加2月業(yè)績基數(shù)較高，因此3月券商整體業(yè)績環(huán)比、同比雙雙下跌。

    在市場人士看來，券商板塊仍是值得堅定布局、將引領A股走牛的主線之一。

    渤海證券指出，流動性和監(jiān)管周期是影響券商板塊能否獲得超額收益的重要因素，得益于“流動性支持+政策呵護”，對行業(yè)長期看好；龍頭券商憑借豐富的項目經(jīng)驗和雄厚的資本實力，在資本市場深化改革“扶優(yōu)限劣”的政策傾斜下將直接受益。

    市場人士指出，市場對券商板塊的樂觀預期一定程度上反映了對A股長牛的預期。一方面，券商股價表現(xiàn)與市場高度相關；另一方面，券商股是高彈性股票的代表，市場巨額成交量帶動經(jīng)紀業(yè)務收入增長，全市場指數(shù)上漲帶動自營投資收益增長，兩融業(yè)務放量帶動利息業(yè)務收入增長等。