本報見習記者 張博

    日前，前美聯(lián)儲高級研究員、上海高級金融學院教授胡捷日前受算力大學邀請進行了一場主題為“新型貨幣與新型資產(chǎn)——變局中不變的投資邏輯”的線上講座來交流探討區(qū)塊鏈技術帶來的新型資產(chǎn)和貨幣所造成的金融變局等相關問題。

    “投資就是將貨幣換為資產(chǎn)，再將資產(chǎn)轉為貨幣，而這一切都發(fā)生在賬本上（核心基礎設施）。”胡捷首先講到，“如今出現(xiàn)新的金融變局是因為出現(xiàn)了新的以算法型為主的金融基礎設施、通證化的新型資產(chǎn)和新型貨幣。”他同時強調，以好資產(chǎn)為投資標的，以好貨幣為交易媒介，以好賬本為基礎設施是新金融變局中不變的投資邏輯。

    這種新的金融變局要從比特幣說起，胡捷表示，一個金融系統(tǒng)的核心要素是可信的賬本+穩(wěn)定的貨幣，而比特幣作為貨幣是失敗的，它不具備法幣的穩(wěn)定性。但比特幣的貢獻在于作為示范，提供了一種新的算法型賬本。

    胡捷進一步解釋稱，算法型賬本主要有三大特征，一是共識記賬，通俗的來講，就是所有人一起記賬，不依靠于個人的誠信與品格，二是權益通證，通證的邏輯本質是一種權益憑證，即代表特定權益的載體，三是智能合約，智能合約主要適用于實現(xiàn)與通證流轉直接相關的記賬邏輯。

    目前，有關新型貨幣（數(shù)字貨幣）的概念魚龍混雜，胡捷認為，數(shù)字貨幣的業(yè)務本質首先要是好貨幣，對發(fā)行機制不作限制，表達形式主要是電子賬本，可以是普通數(shù)據(jù)庫賬本（商譽型），也可以是區(qū)塊鏈分布式賬本（算法型），最終要實現(xiàn)的功能是高品質的交易媒介。他同時點評了幾種數(shù)字貨幣，認為DCEP、Libra、支付寶余額等都是很好的數(shù)字貨幣，而比特幣則不屬于此行列。

    而對于新型資產(chǎn)（權益通證），胡捷表示，由于生產(chǎn)和交換是經(jīng)濟的基本活動，一切經(jīng)濟交換都是權益的交換，因此權益交換很重要。而資產(chǎn)通證化能顯著提高提升權益交換的效率。

    最后，胡捷表示，在新金融變局中，針對區(qū)塊鏈技術涉金融應用的監(jiān)管，在邏輯基礎上，應該與傳統(tǒng)金融業(yè)務一視同仁。

（編輯 李波）