本報(bào)記者 劉釗

    伴隨資本市場(chǎng)政策工具箱不斷擴(kuò)容及上市公司治理能力加速迭代，各界目光正投向山西。

    日前，山西證監(jiān)局組織包括《證券日?qǐng)?bào)》在內(nèi)的全國(guó)主流財(cái)經(jīng)媒體走進(jìn)山西上市公司，實(shí)地探訪錦波生物（920982.BJ）與山西焦煤（000983.SZ）兩家代表性企業(yè)，深入了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、科技創(chuàng)新、合規(guī)治理及發(fā)展規(guī)劃，搭建媒體與上市公司的溝通橋梁，全面展現(xiàn)山西轄區(qū)上市公司高質(zhì)量發(fā)展風(fēng)貌。

    化壓力為動(dòng)力

    資源大省煥發(fā)資本新活力

    此次探訪活動(dòng)是山西證監(jiān)局深化常態(tài)化走訪機(jī)制、助力轄區(qū)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。同時(shí)，這也是2025年12月該局新一屆黨委班子成立以來，多措并舉推動(dòng)資本市場(chǎng)助力山西資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體實(shí)踐。

    山西證監(jiān)局主要負(fù)責(zé)人介紹，“‘十四五’期間山西資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型成效顯著。證券成交額復(fù)合年均增速達(dá)15%，2025年末達(dá)到13.86萬億元；山西省上市公司平均現(xiàn)金分紅金額連續(xù)三年領(lǐng)跑中部六?。诲\波生物創(chuàng)下北交所發(fā)行價(jià)、上市首日漲幅及首日股價(jià)‘三最’紀(jì)錄；山西焦煤完成近五年全國(guó)煤炭行業(yè)最大規(guī)模股權(quán)融資。”

    新領(lǐng)導(dǎo)班子到位后，山西資本市場(chǎng)有了一些新的變化。晉城、運(yùn)城、長(zhǎng)治等地市主動(dòng)入局對(duì)接政策，騰茂科技、華遠(yuǎn)國(guó)際陸港等本土企業(yè)融資意愿變得迫切。與此同時(shí)，太原京豐、騰茂科技等公司紛紛進(jìn)入上市沖刺跑道，后備軍團(tuán)梯次分明。

    債券端同樣熱鬧。今年以來，山西省交易所債券市場(chǎng)融資規(guī)模高達(dá)237.34億元，其中科創(chuàng)債與低碳轉(zhuǎn)型債占比超過84%。私募股權(quán)及創(chuàng)投基金方面，54.84億元的融資額同比大幅增長(zhǎng)。證券交易額更是達(dá)到3.9萬億元，同比增長(zhǎng)33.10%，增速位居中部六省第二。

    從政府推動(dòng)到市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，從融資受限到工具多元，山西資本市場(chǎng)的確在發(fā)生一些看得見的變化。

    錦波生物：

    從獨(dú)家紅利到全面發(fā)力夯實(shí)領(lǐng)跑者根基

    作為北交所重組人源化膠原蛋白第一股，錦波生物始終是國(guó)內(nèi)重組人源化膠原蛋白賽道的領(lǐng)跑者。其自主研發(fā)的“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”，是我國(guó)首個(gè)采用新型生物材料獲批的醫(yī)療器械，成功填補(bǔ)行業(yè)空白。

    進(jìn)入2025年，公司邁入從“獨(dú)家優(yōu)勢(shì)”向“綜合競(jìng)爭(zhēng)力”跨越的新階段。

    全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.95億元，同比增長(zhǎng)10.57%，穩(wěn)穩(wěn)跨過15億元大關(guān)。受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增值稅政策調(diào)整及戰(zhàn)略性投入加大等多重因素影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.52億元，短期盈利有所波動(dòng)。

    錦波生物董秘唐夢(mèng)華表示，“基于公司在擴(kuò)大渠道覆蓋和加碼研發(fā)方面的戰(zhàn)略性投入。2025年度銷售費(fèi)用達(dá)3.76億元，同比增長(zhǎng)45.41%；研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.06億元，同比增長(zhǎng)48.87%。2025年度，公司銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用合計(jì)約4.82億元，較上年明顯增加，成為影響短期利潤(rùn)表現(xiàn)的重要因素。”

    當(dāng)前，國(guó)內(nèi)重組膠原蛋白三類醫(yī)療器械注冊(cè)證獲批數(shù)量逐步增加，行業(yè)正從獨(dú)家稀缺走向有序競(jìng)爭(zhēng)。唐夢(mèng)華表示，錦波生物的三螺旋、人源化技術(shù)依然具有稀缺性，錦波生物順勢(shì)而為，發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品力與市場(chǎng)策略雙輪驅(qū)動(dòng)”。公司已與新氧達(dá)成戰(zhàn)略合作，推出ColPact奇跡膠原，以更靈活的定價(jià)擁抱更廣闊的用戶群體。

    值得關(guān)注的是，2025年，該公司海外拓展交出亮眼成績(jī)單，醫(yī)用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維在泰國(guó)和菲律賓成功獲批上市。目前公司在越南、泰國(guó)、菲律賓、馬來西亞等東南亞市場(chǎng)的出海布局穩(wěn)步推進(jìn)，海外業(yè)務(wù)正成為打開全新增長(zhǎng)曲線的重要引擎。

    目前，錦波生物已建成覆蓋研發(fā)、中試、檢測(cè)、產(chǎn)業(yè)化的全鏈條平臺(tái)，與多家頂尖科研機(jī)構(gòu)深度協(xié)同。公司與山西綜改示范區(qū)共建的產(chǎn)業(yè)園，正加速推動(dòng)實(shí)驗(yàn)室成果走向規(guī)?；a(chǎn)。公司業(yè)務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景覆蓋醫(yī)療器械、功能性護(hù)膚品、醫(yī)美等領(lǐng)域，核心技術(shù)底座扎實(shí)，產(chǎn)業(yè)生態(tài)日益完善。短期調(diào)整是為長(zhǎng)期跨越積蓄能量，錦波生物正以更穩(wěn)健、更開放的姿態(tài)邁向高質(zhì)量發(fā)展的新周期。

    山西焦煤：

    周期承壓仍顯韌性提質(zhì)增效啟新程

    同樣在行業(yè)周期波動(dòng)中的山西焦煤，則展現(xiàn)出強(qiáng)大的戰(zhàn)略定力與轉(zhuǎn)型韌性。

    在2025年煤價(jià)與供需格局周期性震蕩的大環(huán)境下，“公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入371.55億元，歸母凈利潤(rùn)12.01億元，受行業(yè)周期性影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比有所回落。但在壓力之下，公司展現(xiàn)了極強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力：2025年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~逆勢(shì)大幅增長(zhǎng)，達(dá)到58.97億元，同比增幅高達(dá)64.36%。”山西焦煤主要負(fù)責(zé)人介紹說。

    新的資源增量來自呂梁興縣相關(guān)區(qū)塊。公司已于2025年6月20日成功取得該區(qū)塊煤炭及共伴生鋁土礦的《礦產(chǎn)資源勘查許可證》，并迅速成立專門指揮部，全面啟動(dòng)前期詳勘工作。該項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)800萬噸，煤種以三分之一焦煤和氣煤為主，這一項(xiàng)目將成為山西焦煤未來確定的核心內(nèi)生增長(zhǎng)極，為公司中長(zhǎng)期發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

    此外，山西焦煤也在加速推進(jìn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化迭代。自2023年起，山西焦煤先后關(guān)停西山煤氣化、西山熱電等低效資產(chǎn)，持續(xù)向資源集約型、資產(chǎn)高效型方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    進(jìn)入2026年，山西焦煤盈利端釋放出明確的修復(fù)信號(hào)。一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.61億元，同比僅微降1.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到8.08億元，同比增長(zhǎng)18.62%。剔除非經(jīng)常性損益因素后，扣非歸母凈利潤(rùn)為6.46億元，顯示出主業(yè)經(jīng)營(yíng)正持續(xù)向好。

    更值得一提的是，在此次探訪的西銘礦，智能化調(diào)度中心、安全健康服務(wù)中心及井口親情服務(wù)站等設(shè)施令人眼前一亮。硬件與軟件雙線提升，一定程度上改變了外界對(duì)傳統(tǒng)煤礦生產(chǎn)場(chǎng)景的固有印象。一線職工的獲得感、幸福感和安全感顯著增強(qiáng)，這種從“肌體”到“肌理”的深度蝶變，正是傳統(tǒng)能源企業(yè)煥發(fā)新生的最生動(dòng)注腳。山西焦煤正以堅(jiān)定的步伐，走出一條質(zhì)量更高、結(jié)構(gòu)更優(yōu)、底色更綠的高質(zhì)量發(fā)展之路。

    參與探訪的主流財(cái)經(jīng)媒體記者紛紛表示，通過實(shí)地走訪，直觀感受到了山西上市公司的發(fā)展活力與責(zé)任擔(dān)當(dāng)，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注山西轄區(qū)上市公司發(fā)展動(dòng)態(tài)，客觀報(bào)道企業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐與發(fā)展成果，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展傳遞山西聲音。

（編輯 喬川川）