本報(bào)訊 （記者毛藝融）近日，南山集團(tuán)有限公司（以下簡稱“南山集團(tuán)”）在上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）成功續(xù)發(fā)科技創(chuàng)新債券“25南山K1”，續(xù)發(fā)規(guī)模5億元，成為市場首單高成長產(chǎn)業(yè)債續(xù)發(fā)行項(xiàng)目，為激活高成長產(chǎn)業(yè)債二級流動性提供了寶貴實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

    南山集團(tuán)在鋁加工、紡織、石化等多個領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競爭力和市場影響力。據(jù)了解，南山集團(tuán)已在上交所發(fā)行三期高成長產(chǎn)業(yè)債。此次續(xù)發(fā)的存量債券為“南山集團(tuán)有限公司2025年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券（第一期）（高成長產(chǎn)業(yè)債）”，即“25南山K1”續(xù)發(fā)行規(guī)模為5億元，發(fā)行價(jià)格100.068元，由金圓統(tǒng)一證券牽頭主承銷、中信建投證券聯(lián)席承銷。本次續(xù)發(fā)行后，“25南山K1”的存續(xù)規(guī)模從10億元增至15億元。銀行、公募基金、私募基金、證券、信托等投資者踴躍認(rèn)購。

    高成長產(chǎn)業(yè)債流動性再激活

    投融兩端獲得感增強(qiáng)

    “25南山K1”首次發(fā)行以來，市場交易活躍。截至2026年2月，由多家證券公司自發(fā)為其提供詢報(bào)價(jià)等流動性服務(wù)，其累計(jì)成交筆數(shù)及流動性顯著優(yōu)于一般公司債券。“25南山K1”續(xù)發(fā)行后存續(xù)規(guī)模從10億元增至15億元，滿足上交所基準(zhǔn)做市券的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)合并上市后的債券流動性將進(jìn)一步提升。

    南山集團(tuán)表示：“過往，部分投資機(jī)構(gòu)對民企債券投資存在較多顧慮。上交所高成長產(chǎn)業(yè)債依托信息披露、投資者保護(hù)以及一二級市場詢報(bào)價(jià)等制度優(yōu)勢，有效增強(qiáng)了投資者參與民企債的投資意愿。此次續(xù)發(fā)行是南山集團(tuán)在資本市場的新嘗試，既增加了企業(yè)債券融資的便利性，也有利于緩解因債券流動性不足帶來的融資貴問題。”

    記者觀察到，近年來，上交所推出的不少像“25南山K1”的高成長產(chǎn)業(yè)債產(chǎn)品，兼具較高票息、中短久期的特點(diǎn)，能夠滿足投資者在控制久期風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上增厚收益的需求，吸引了不少非銀機(jī)構(gòu)的關(guān)注和認(rèn)購。有參與本期債券續(xù)發(fā)行投資的機(jī)構(gòu)表示，隨著續(xù)發(fā)行機(jī)制應(yīng)用推廣，該類債券的流動性將進(jìn)一步改善，助力投資者深度挖掘投資價(jià)值，推動高成長產(chǎn)業(yè)債價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

    打出“組合出拳”

    助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資

    上交所持續(xù)深耕債券市場一二級聯(lián)動，穩(wěn)健推動產(chǎn)品和機(jī)制創(chuàng)新，全方位服務(wù)企業(yè)融資需求。據(jù)了解，上交所高成長產(chǎn)業(yè)債重視全鏈條立體式發(fā)展，在信息披露機(jī)制、投資者保護(hù)機(jī)制、二級市場活躍機(jī)制、投融資對接機(jī)制、評級跟蹤機(jī)制等方面均有特殊安排，將工作重心放在構(gòu)建“交易活躍、定價(jià)充分、披露有效”的產(chǎn)業(yè)債良性生態(tài)，為產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)創(chuàng)新提供助力，切實(shí)服務(wù)產(chǎn)業(yè)類發(fā)行人的融資需求。截至2025年底，滬市累計(jì)發(fā)行高成長產(chǎn)業(yè)債112單，發(fā)行金額683.48億元，實(shí)現(xiàn)了債券市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有力支持。

    此次，“25南山K1”續(xù)發(fā)行是高成長產(chǎn)業(yè)債券與續(xù)發(fā)行機(jī)制的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。2025年5月，上交所率先推出公司債券續(xù)發(fā)行業(yè)務(wù)；不到一年的時(shí)間，滬市累計(jì)續(xù)發(fā)行規(guī)模超過千億元，覆蓋一般公司債、科創(chuàng)債、證券公司債等多個品種，市場接受度和認(rèn)可度高。

    記者發(fā)現(xiàn)，上交所通過在公司債券續(xù)發(fā)行、做市機(jī)制及債券ETF產(chǎn)品之間建立的聯(lián)動安排，成功打通了債券二級市場的“微循環(huán)”。已有不少債券通過續(xù)發(fā)行機(jī)制順利成為交易所基準(zhǔn)做市券，并納入信用債ETF的配置范圍。

    有資深投行業(yè)務(wù)人士表示：“全國首單高成長產(chǎn)業(yè)債續(xù)發(fā)行落地，對發(fā)行人而言，可有效擴(kuò)大債券規(guī)模、降低融資成本、提升二級市場流動性；對市場而言，推動‘信用即收益’理念落地，為市場提供了可復(fù)制的創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)”。

（編輯 何帆）