■本報記者 王思文

    近年來，監(jiān)管層對于A股吸收優(yōu)質公司上市的標準只增不減。與此同時，在并購重組項目上也保持著從嚴監(jiān)管的態(tài)勢。

    《證券日報》記者根據證監(jiān)會數據統(tǒng)計了解到，2019年上半年，證監(jiān)會共審核并購重組項目47單，其中獲無條件通過項目有14單，獲有條件通過的項目有25單，上半年并購重組項目過會率達到82%，未獲通過共8單。更有排隊待審企業(yè)共64單，這64家待審企業(yè)的通過情況將決定2019年下半年并購重組過會率的變化。

    從未獲通過項目原因總結來看，“標的資產持續(xù)盈利能力存在不確定性”成為2019年上半年并購重組項目未獲通過的最大原因。另外，交易標的部分資產權屬不清晰、標的資產主要產品價格波動較大、標的資產歷次股權轉讓相關會計處理的合規(guī)性披露不充分等也是主要原因。

    另一方面，近年來，隨著市場與監(jiān)管環(huán)境的變化，不少券商紛紛加碼并購重組業(yè)務。隨著2019年上半年收官，中介機構在并購重組業(yè)務上的成績單也新鮮出爐。

    《證券日報》記者據并購重組項目公開數據統(tǒng)計，2019年上半年，共有22家券商參與到并購重組項目的獨立財務顧問業(yè)務中。龍頭券商成績依舊拔得頭籌。此外，榜單中出現不少“后起之秀”，在并購重組業(yè)務中占有一席之地。

    具體來看，2019年上半年，中信證券承辦的并購重組項目最多，共6單，6單均獲通過，過會率達100%。華泰聯合證券和民生證券在上半年也表現不俗，并購重組項目均上會5單，過會率分別為80%和100%。此外，中信建投證券、中金公司、國泰君安、天風證券、浙商證券也位居前列，分別共有4單、4單、2單、2單項目上會，過會率則分別為75%、100%、50%和50%。

    值得關注的是，民生證券的并購重組業(yè)務成績在2019年上半年十分突出，承辦的中孚信息、藍黛傳動、青松股份、廣東駿亞和利安隆分別獲證監(jiān)會審核通過（包括有條件通過或無條件通過）。

    近日，民生證券董事長馮鶴年表示，目前公司已經從傳統(tǒng)的“服務中介”向“服務中介+資本中介+資本投資”進行轉變，全力幫助實體企業(yè)去杠桿、降低融資成本，并協(xié)助實體企業(yè)進行并購重組，在去產能、助力產業(yè)轉型升級上發(fā)揮更大作用。

    事實上，近年來，并購重組市場保持著監(jiān)管趨嚴、提質增效明顯的態(tài)勢。近日，證監(jiān)會就《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見，其中提出的創(chuàng)業(yè)板借殼上市松綁、恢復重組上市配套融資等利好引起市場的廣泛關注。

    對此，中銀國際證券非銀團隊表示，并購重組規(guī)則松綁，作為資本市場存量市場的重大改革，將盤活市場資本，提高上市公司質量，同時為券商帶來更多的業(yè)務機會。