本報(bào)訊 （記者李昱丞）4月30日，湛江國聯(lián)水產(chǎn)開發(fā)股份有限公司（以下簡稱“國聯(lián)水產(chǎn)”）正式披露2025年年度報(bào)告及2026年一季報(bào)。在行業(yè)周期承壓背景下，公司2025年業(yè)績?nèi)蕴幍臀?，但從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、股東支持及短期經(jīng)營表現(xiàn)來看，多項(xiàng)積極變化正在顯現(xiàn)，經(jīng)營拐點(diǎn)信號逐步積累。

    2025年，受全球水產(chǎn)品價(jià)格低迷及行業(yè)競爭加劇影響，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.90億元，利潤承壓，不過資產(chǎn)與現(xiàn)金流層面已出現(xiàn)關(guān)鍵改善。2025年年報(bào)顯示，公司通過主動(dòng)去庫存，存貨規(guī)模大幅壓降。庫存下降直接帶動(dòng)經(jīng)營現(xiàn)金流改善，2025年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)1.06億元，同比增長261.02%。

    在基本面承壓階段，控股股東的支持至關(guān)重要。在年報(bào)披露的同時(shí)，公司控股股東、實(shí)際控制人李忠及其一致行動(dòng)人向公司出具了《關(guān)于提供財(cái)務(wù)支持的承諾函》，表態(tài)自承諾出具之日起一年內(nèi)，若上市公司出現(xiàn)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)困難、無法償付短期流動(dòng)負(fù)債的情況，將無條件為上市公司提供財(cái)務(wù)支持，包括提供資金、擔(dān)保、保證等方式，以協(xié)助上市公司解決短期償債困難。

    在公司負(fù)債率較高、財(cái)務(wù)費(fèi)用上升的背景下，控股股東的資金與資源支持，有助于緩釋短期償債壓力，為公司轉(zhuǎn)型爭取時(shí)間窗口。

    值得注意的是，2025年，國聯(lián)水產(chǎn)將部分資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，例如將子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東體系，有效剝離虧損資產(chǎn)、回籠資金、降低負(fù)債與管理成本，通過關(guān)聯(lián)方承接壓力資產(chǎn)，幫助上市公司“瘦身”，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

    進(jìn)入2026年，公司經(jīng)營端已出現(xiàn)一定改善跡象。2026年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國聯(lián)水產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.91億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤432.39萬元。盡管凈利潤同比有所下滑，但經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到1.06億元，較上年同期的2981.66萬元大幅增長256.41%，顯示出公司經(jīng)營質(zhì)量的積極改善。

    有分析表示，公司2025年的業(yè)績虧損是行業(yè)周期與轉(zhuǎn)型調(diào)整疊加的階段性現(xiàn)象，并非主業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)根本性問題。隨著債務(wù)優(yōu)化交易的落地，公司既直接壓降了負(fù)債規(guī)模、減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，也實(shí)質(zhì)性地推進(jìn)了控股股東應(yīng)付賬款的回款進(jìn)度，降低了回款不確定性，為公司主業(yè)經(jīng)營釋放了更多資金空間。

    從存貨大幅壓降，到控股股東財(cái)務(wù)支持承諾提供資金保障，再到2026年一季報(bào)經(jīng)營現(xiàn)金流大幅改善，國聯(lián)水產(chǎn)迎來邊際改善。隨著水產(chǎn)預(yù)制菜行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化提速、公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，若后續(xù)需求端回暖與內(nèi)部調(diào)整形成共振，業(yè)績拐點(diǎn)有望到來。

（編輯 李家琪）