本報(bào)記者 劉釗

    4月8日晚間，特銳德披露2025年年報(bào)。年報(bào)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157.86億元，同比增長(zhǎng)2.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.43億元，同比增長(zhǎng)35.62%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~23.35億元，同比增長(zhǎng)77.61%。同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元。對(duì)特銳德而言，這份年報(bào)的看點(diǎn)不只在于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，更在于其電力設(shè)備與充電網(wǎng)兩大業(yè)務(wù)的協(xié)同邏輯進(jìn)一步清晰。

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，2025年，公司電力設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.21億元，同比增長(zhǎng)3.20%；電動(dòng)汽車充電網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.66億元，同比增長(zhǎng)1.56%。一端連接新型電力系統(tǒng)建設(shè)，一端嵌入新能源汽車補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，特銳德正從傳統(tǒng)設(shè)備制造商，向“設(shè)備制造+系統(tǒng)集成+能源運(yùn)營(yíng)”的綜合服務(wù)商延伸。值得一提的是，公司正在籌劃發(fā)行H股股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板上市，以進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局、加快海外業(yè)務(wù)發(fā)展、打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)。

    電力設(shè)備基本盤穩(wěn)固

    新場(chǎng)景與“出海”打開增量空間

    作為較早布局預(yù)制艙變電站的企業(yè)，特銳德近年持續(xù)圍繞“源—網(wǎng)—荷—儲(chǔ)”拓展產(chǎn)品矩陣。公司在年報(bào)中表示，其已形成以預(yù)制艙變電站為主的變配電核心設(shè)備和電動(dòng)汽車充電網(wǎng)雙翼發(fā)展格局。2025年，電力設(shè)備業(yè)務(wù)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到10.06億元，同比增長(zhǎng)41.89%，成為公司業(yè)績(jī)提升的重要支撐。

    其中，海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤其亮眼。2025年，公司海外收入13.63億元，同比增長(zhǎng)188.75%；國(guó)際業(yè)務(wù)中標(biāo)額超過(guò)12億元，同比增長(zhǎng)50%以上。沙特國(guó)家電網(wǎng)132kV車載變電站項(xiàng)目、烏茲別克斯坦500kV預(yù)制艙變電站項(xiàng)目等相繼落地，折射出公司在中東、中亞等市場(chǎng)的滲透能力持續(xù)增強(qiáng)。

    與此同時(shí)，公司電力設(shè)備業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)已不再局限于傳統(tǒng)電網(wǎng)投資，而是加快切入新能源、儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心等新場(chǎng)景。年報(bào)顯示，2025年公司數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域合同額超過(guò)4億元，在儲(chǔ)能領(lǐng)域推出適配大容量電池艙的集中式PCS變流升壓艙產(chǎn)品，并在共享儲(chǔ)能、儲(chǔ)能全系統(tǒng)集成供貨等方面取得突破。隨著人工智能帶動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速，以及新能源并網(wǎng)和儲(chǔ)能擴(kuò)容需求釋放，電力設(shè)備行業(yè)正迎來(lái)新的需求重構(gòu)，特銳德也由此站上更寬的產(chǎn)業(yè)賽道。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著全球能源結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，電動(dòng)汽車、數(shù)據(jù)中心以及人工智能等新興領(lǐng)域用電需求不斷攀升，電力系統(tǒng)對(duì)設(shè)備的靈活調(diào)配能力、運(yùn)行穩(wěn)定性和建設(shè)效率提出了更高要求。在這一背景下，具備工廠預(yù)制、模塊集成、交付周期短等特點(diǎn)的預(yù)制艙變電站，應(yīng)用場(chǎng)景正不斷拓寬，已由服務(wù)新能源并網(wǎng)，逐步延伸至電網(wǎng)改造升級(jí)、城市擴(kuò)容、工業(yè)園區(qū)建設(shè)以及算力基礎(chǔ)設(shè)施配套等多個(gè)領(lǐng)域。在他看來(lái)，特銳德電力設(shè)備板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，正是其較早切入并受益于這一輪電力基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)機(jī)遇。

    充電網(wǎng)不止“建樁”

    從補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)向能源平臺(tái)延伸

    如果說(shuō)電力設(shè)備業(yè)務(wù)構(gòu)成了特銳德的“硬底盤”，那么特來(lái)電所代表的充電網(wǎng)業(yè)務(wù)，則在打開更大的想象空間。年報(bào)顯示，截至2025年底，特來(lái)電運(yùn)營(yíng)公共充電終端約90萬(wàn)臺(tái)，其中直流充電終端54.2萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額約24%，排名全國(guó)第一；2025年充電量約196億度，市場(chǎng)份額約23%，同樣位居全國(guó)第一；累計(jì)充電量近590億度，注冊(cè)用戶數(shù)超過(guò)5300萬(wàn)人。

    更關(guān)鍵的是，特銳德正在把充電網(wǎng)從單一補(bǔ)能設(shè)施做成能源網(wǎng)絡(luò)入口。2025年，公司發(fā)布面向未來(lái)的充電網(wǎng)產(chǎn)品矩陣，涵蓋AI免維護(hù)充電模塊、10kV中壓4MW一體化重卡超充系統(tǒng)、110kV高壓100MW數(shù)字化超充站等，發(fā)力方向已從“多建充電樁”轉(zhuǎn)向更高功率、更強(qiáng)智能化和更高運(yùn)營(yíng)效率。

    從行業(yè)趨勢(shì)看，伴隨新能源汽車保有量持續(xù)增長(zhǎng)，充電需求正由分散走向集中，行業(yè)對(duì)超快充、自動(dòng)充電、車網(wǎng)互動(dòng)和虛擬電廠的需求明顯增強(qiáng)。特銳德年報(bào)顯示，公司已與39個(gè)電力調(diào)度中心、虛擬電廠管理中心及負(fù)荷管理中心建立信息交換機(jī)制，管理超過(guò)1萬(wàn)座可調(diào)度充電站。這意味著，充電網(wǎng)的價(jià)值不再只體現(xiàn)在充電服務(wù)費(fèi)上，還在向需求響應(yīng)、電力調(diào)峰、能源管理和數(shù)據(jù)服務(wù)等更深層次延展。

    金董匯企業(yè)管理發(fā)展（北京）有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢星對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，特銳德正把電力設(shè)備和充電網(wǎng)兩條主業(yè)放到同一個(gè)新型電力系統(tǒng)框架下重新整合。前者支撐“建網(wǎng)”，后者延伸“用網(wǎng)”和“調(diào)網(wǎng)”。在國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資加碼、海外能源基建需求釋放以及新能源汽車補(bǔ)能體系持續(xù)升級(jí)的背景下，特銳德的成長(zhǎng)邏輯正由單一業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向雙主業(yè)協(xié)同驅(qū)動(dòng)。隨著港股上市籌劃推進(jìn)，其全球化和資本化路徑也更受市場(chǎng)關(guān)注。

（編輯 才山丹）