本報記者 殷高峰

    3月30日晚間，百花醫(yī)藥（證券代碼：600721）發(fā)布公告顯示，公司控股股東、實際控制人米在齊、米恩華、楊小玲正在籌劃股份協(xié)議轉讓事宜，該事項可能導致公司控制權發(fā)生變更。公司股票自3月31日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

    百花醫(yī)藥前身為新疆百花村股份有限公司，后轉型聚焦醫(yī)藥研發(fā)服務。

    “近年來，隨著醫(yī)藥行業(yè)競爭加劇及政策環(huán)境變化，百花醫(yī)藥的經營面臨挑戰(zhàn)。盡管公司業(yè)務涵蓋CRO、臨床前研究等，但在行業(yè)頭部效應愈發(fā)顯著的背景下，中小型CRO企業(yè)的生存空間受到擠壓。”萬聯(lián)證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    從財務數(shù)據(jù)來看，2025年百花醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入3.88億元，同比增長0.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4068.79萬元，同比下滑1.91%；扣非凈利潤3278.58萬元，同比增長10.57%。根據(jù)同花順統(tǒng)計，在醫(yī)療研發(fā)外包板塊30家上市公司中，百花醫(yī)藥2025年前三季度營收規(guī)模排第26位，低于行業(yè)平均水平的25億元。

    “與行業(yè)平均水平的差距不小，中小型CRO企業(yè)的競爭壓力可見一斑。”屈放分析，百花醫(yī)藥此次籌劃控股權轉讓，可能是原有股東在經營壓力下尋求戰(zhàn)略突破的一種方式。對于醫(yī)藥研發(fā)服務企業(yè)而言，規(guī)模效應和資本實力至關重要，引入具備產業(yè)背景或資金實力的新股東，有助于公司突破發(fā)展瓶頸，整合行業(yè)資源。

    近年來，國內CRO行業(yè)正經歷深度調整。一方面，創(chuàng)新藥研發(fā)投入趨于理性，下游需求結構發(fā)生變化；另一方面，行業(yè)集中度持續(xù)提升，龍頭企業(yè)通過并購整合擴大優(yōu)勢。在此背景下，中小型CRO企業(yè)紛紛尋求差異化突圍或資本合作。

    上海濟懋資產管理有限公司合伙人丁炳中向《證券日報》記者表示，新控股股東的背景將決定公司未來的走向。如果是產業(yè)資本介入，有望在技術平臺、客戶資源上形成協(xié)同；如果是財務投資者，則可能更側重優(yōu)化治理、提升效率。無論如何，控制權變更通常意味著公司戰(zhàn)略、管理乃至業(yè)務結構的重構。

    根據(jù)公告，本次股權協(xié)議轉讓事宜尚在洽談中，存在不確定性。公司承諾將嚴格按照規(guī)定履行信息披露義務，待事項確定后申請復牌。

    丁炳中認為，從投資角度出發(fā)，短期市場關注點將集中在受讓方的身份與實力。“如果接盤方具備雄厚產業(yè)資源，可能對公司治理、融資渠道、項目獲取能力帶來實質性提升；若僅為財務投資，則需觀察后續(xù)是否有進一步的資產注入或業(yè)務轉型計劃。”

（編輯 喬川川）