本報記者 袁傳璽

    3月24日，臥安機器人（深圳）股份有限公司（以下簡稱“臥安機器人”）發(fā)布2025年業(yè)績報告，這也是其登陸港交所主板以來的首份財報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.0億元，同比增長47.7%；毛利4.9億元，同比增長54.2%，毛利率提升至54.0%，較2024年增長2.3個百分點；經(jīng)調(diào)整凈利潤達1276.6萬元，同比大幅增長1053.2%，迎來商業(yè)化拐點。

    同日，臥安機器人宣布擬采納2026年H股激勵計劃，旨在吸引、激勵及留任核心研發(fā)與運營管理人才。該計劃以現(xiàn)有股份實施，不涉及新股發(fā)行，不會攤薄現(xiàn)有股東權(quán)益。

    “一腦多形”

    構(gòu)建AI具身技術(shù)護城河

    臥安機器人的高速增長并非簡單的規(guī)模擴張，而是源于底層技術(shù)架構(gòu)的根本性突破。公司堅定執(zhí)行“一腦多形”核心戰(zhàn)略——構(gòu)建一個通用的家庭具身智能大腦，訓(xùn)練一次即可在運動機器人、陪伴機器人、保姆機器人等不同形態(tài)間共享復(fù)用。這意味著每一款新產(chǎn)品的推出都不是從零開始，而是在統(tǒng)一架構(gòu)上做執(zhí)行層的適配，從根本上擺脫了傳統(tǒng)機器人依賴預(yù)設(shè)程序的僵化模式。

    圍繞這一戰(zhàn)略，臥安機器人已構(gòu)建起覆蓋“大腦—本體—數(shù)據(jù)”的全棧技術(shù)體系。在具身智能大腦方面，公司自研VLA（視覺-語言-動作）大模型作為全線機器人的通用智能中樞，使機器人能夠?qū)崟r感知環(huán)境、理解自然語言指令，在復(fù)雜家庭場景中完成長序列任務(wù)的自主規(guī)劃與決策。

    在算法定義硬件方面，臥安機器人全棧自研感知與控制算法，通過基于RGB攝像頭的三維感知技術(shù)替代昂貴的激光雷達，融合強化學(xué)習(xí)與模仿學(xué)習(xí)構(gòu)建一體化技能框架，以軟件能力突破硬件精度的天花板，在保證性能的前提下大幅壓低硬件成本，為大規(guī)模商業(yè)化掃清了價格門檻。

    在數(shù)據(jù)飛輪方面，臥安機器人自建標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)采集中心，自研專用數(shù)據(jù)采集機器人，系統(tǒng)化生產(chǎn)融合“感知-動作-反饋”的高質(zhì)量閉環(huán)數(shù)據(jù)，持續(xù)反哺模型迭代。高質(zhì)量的真實場景數(shù)據(jù)是驅(qū)動具身智能模型進化的核心燃料，也是臥安難以被復(fù)制的護城河之一。

    這一技術(shù)架構(gòu)正在轉(zhuǎn)化為實實在在的商業(yè)成果。2025年，臥安機器人AI具身家庭機器人系統(tǒng)產(chǎn)品收入約為8.1億元，增長約47.6%。其中，增強型執(zhí)行機器人的收入由2024年的3.5億元增加46.8%至2025年的5.1億元，感知與決策系統(tǒng)的收入由2024年的2億元增加49.1%至2025年的3.0億元。

    臥安機器人長期錨定全球萬億級家務(wù)服務(wù)黃金賽道，2026年1月于CES發(fā)布的onero家庭保姆機器人，正是其終局布局的核心載體。這款面向真實家庭場景的人形機器人，搭載自研VLA大模型與雙七自由度機械臂，可自主完成各類高頻家務(wù)，直擊家庭勞作、保姆用工的核心痛點。它絕非炫技產(chǎn)品或?qū)嶒炇以?，正如臥安機器人聯(lián)合創(chuàng)始人李志晨所言：“我們帶來的不是表演，是可落地的解決方案。”

    通用家庭機器人大腦的構(gòu)建是長期工程，臥安并未閉門研發(fā)，而是打造了「沿途下蛋」的特色戰(zhàn)略：在打磨通用大腦的主航道上，將階段性技術(shù)成果在高價值垂類場景率先商業(yè)化，既為大腦提供真實場景訓(xùn)練數(shù)據(jù)，又實現(xiàn)穩(wěn)定商業(yè)回報，形成技術(shù)與商業(yè)的正向循環(huán)。

    Acemate網(wǎng)球機器人是該戰(zhàn)略的標(biāo)桿成果，作為全球首款A(yù)I網(wǎng)球機器人，它入選《時代》年度最佳發(fā)明，也是頂級網(wǎng)球賽事官方供應(yīng)商，為通用大腦錘煉了極限場景的響應(yīng)執(zhí)行能力。KATA Friends陪伴機器人卡位全球情感陪伴剛需，是全球首款實現(xiàn)本地大模型部署+自主移動的AI陪伴機器人，斬獲IFA柏林展兩項創(chuàng)新大獎，為通用大腦打磨了情感交互核心能力。SwitchBot AI Hub是“多機協(xié)同”戰(zhàn)略的核心樞紐，作為融合大模型與邊緣計算的智慧家庭中樞，它實現(xiàn)了家庭全品類智能設(shè)備的統(tǒng)一調(diào)度協(xié)同，是“一腦多形”架構(gòu)的核心調(diào)度中心。

    三大產(chǎn)品分別錘煉了通用大腦的反應(yīng)、共情、調(diào)度能力，最終都將匯入保姆機器人所需的“全場景綜合智慧”之中：環(huán)境理解、任務(wù)規(guī)劃、靈巧操作、持續(xù)學(xué)習(xí)。臥安的全系列產(chǎn)品線，從來都不是相互獨立的業(yè)務(wù)單元，而是通用具身智能大腦進化之路上，互為支撐、協(xié)同發(fā)力的核心支點。

    有行業(yè)分析師對《證券日報》記者表示，臥安機器人的“一腦多形”架構(gòu)代表了具身智能領(lǐng)域的重要范式創(chuàng)新。其核心價值在于通過VLA大模型實現(xiàn)跨品類的智能復(fù)用，顯著降低研發(fā)邊際成本；以算法定義硬件的路徑，用RGB視覺替代激光雷達，在性能與成本間取得平衡；自建數(shù)據(jù)工廠形成閉環(huán)迭代，構(gòu)筑數(shù)據(jù)護城河。這種“大腦—本體—數(shù)據(jù)”的全棧布局，使其在家庭場景率先實現(xiàn)商業(yè)化落地，為行業(yè)提供了可復(fù)制的技術(shù)—商業(yè)閉環(huán)樣本。

    全球化布局加速

    深耕高價值市場

    臥安機器人的商業(yè)化不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品維度，更體現(xiàn)在全球化的深度和廣度上。公司認(rèn)為機器人商業(yè)化的核心在于對人力成本的邊際替代——替代價值越高，機器人的投資回報率就越顯著，因此其聚焦于人力成本較高的全球市場。2025年，臥安機器人來自歐洲、日本和北美三大市場的收入占比超過95%，且均保持強勁增長：歐洲市場同比增長57.9%，其中德國市場更是實現(xiàn)了同比增長108.9%；日本市場同比增長54.9%，持續(xù)鞏固了公司第一大收入來源的地位；北美市場亦錄得21.7%的穩(wěn)健增速。

    截至2025年底，臥安機器人的產(chǎn)品已覆蓋全球90多個國家和地區(qū)，進入全球超過360萬個家庭，僅2025年就新增超過80萬戶。高粘性的全球家庭用戶基礎(chǔ)不僅是商業(yè)價值的體現(xiàn)，更持續(xù)為數(shù)據(jù)飛輪注入真實場景的訓(xùn)練素材，形成“用戶增長—數(shù)據(jù)積累—模型進化—產(chǎn)品升級”的良性循環(huán)。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅在接受《證券日報》記者采訪時表示，臥安機器人2025年迎來商業(yè)化拐點，核心指標(biāo)顯著優(yōu)化。公司全球化布局成效顯著，海外市場份額穩(wěn)步提升，品牌認(rèn)知度迅速提升，正穩(wěn)步構(gòu)建起差異化優(yōu)勢。作為全球最大的AI具身家庭機器人系統(tǒng)提供商，臥安機器人以一腦多形架構(gòu)打通技術(shù)-產(chǎn)品-商業(yè)閉環(huán)，在具身智能寫入國家戰(zhàn)略的政策東風(fēng)下，未來增長潛力值得關(guān)注。

    華源證券發(fā)布研報表示，臥安機器人在家庭具身智能領(lǐng)域具備先發(fā)與品牌優(yōu)勢，依托自研VLA模型、自建數(shù)據(jù)工廠與標(biāo)準(zhǔn)化零部件能力持續(xù)提升泛化能力，并率先在海外打通商業(yè)閉環(huán)；展望未來，垂類新品滲透有望帶動ASP與毛利提升，最終形成模型、數(shù)據(jù)與商業(yè)化相互促進的飛輪效應(yīng)。

    展望未來，臥安機器人方面表示，為構(gòu)筑長期競爭壁壘并加速全球化進程，公司將積極進行戰(zhàn)略性布局：在縱向上，將圍繞靈巧手、端側(cè)AI芯片等核心上游環(huán)節(jié)開展投資與合作，以保障關(guān)鍵技術(shù)的自主性與供應(yīng)鏈安全；在橫向上，將通過戰(zhàn)略性投資與并購，補強在北美、歐洲等關(guān)鍵海外市場的本地化渠道與運營能力，從而系統(tǒng)性地構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)與全球商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

（編輯 張明富）