本報(bào)記者 陳瀟 李豪悅

    隨著A股上市公司2025年年報(bào)進(jìn)入密集披露期，分紅預(yù)案也加速出爐。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日記者發(fā)稿，A股已有226家上市公司披露2025年度現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約1796億元，上市公司現(xiàn)金回報(bào)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

    整體來看，頭部公司依然是分紅“主力軍”，且金額明顯抬升。截至目前，鋰電池龍頭寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧德時(shí)代”）以315.28億元的擬派現(xiàn)額位居首位，較上一年度進(jìn)一步提升；中國(guó)石油化工股份有限公司、富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司、中信銀行股份有限公司、紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫金礦業(yè)”）等公司的擬分紅金額也均超過百億元。

    從行業(yè)分布來看，大額分紅公司并非僅集中于金融板塊，而是涉及能源、金屬、高端制造、生物醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域，分紅主體呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。

    以能源板塊為例，民營(yíng)能源龍頭寧夏寶豐能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寶豐能源”）在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)帶動(dòng)下同步提升股東回報(bào)。公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入480.38億元，同比增長(zhǎng)45.64%；歸母扣非凈利潤(rùn)115.19億元，首次突破百億元。在此基礎(chǔ)上，寶豐能源擬派發(fā)現(xiàn)金紅利30.55億元，疊加中期分紅后全年累計(jì)分紅達(dá)50.91億元，占全年凈利潤(rùn)的44.85%。

    資源類企業(yè)方面，受益于周期景氣回升，其分紅能力亦同步增強(qiáng)。紫金礦業(yè)2025年年報(bào)顯示，公司在黃金、白銀等主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格與產(chǎn)量齊升的帶動(dòng)下，全年凈利潤(rùn)首次突破500億元。根據(jù)2025年年度分紅預(yù)案，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元（含稅），疊加已實(shí)施的58.5億元中期分紅，全年現(xiàn)金分紅總額將達(dá)159.5億元，創(chuàng)上市以來新高。

    與此同時(shí)，生物醫(yī)藥與科技板塊的分紅表現(xiàn)亦值得關(guān)注。部分細(xì)分領(lǐng)域龍頭在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)支撐下顯著提升分紅水平。例如，無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“藥明康德”）預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)102.65%，分紅金額達(dá)47億元；勝宏科技（惠州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“勝宏科技”）凈利潤(rùn)同比大增273%，擬分紅17.4億元。

    從分紅頻次來看，越來越多公司開始探索一年多次分紅，分紅穩(wěn)定性和可預(yù)期性有所增強(qiáng)。寧德時(shí)代、藥明康德、勝宏科技等公司均披露了2026年中期分紅安排。以寧德時(shí)代為例，公司擬在2026年實(shí)施中期分紅，分紅金額上限設(shè)定為當(dāng)期歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的15%，進(jìn)一步強(qiáng)化持續(xù)回報(bào)能力。

    上海夏至良時(shí)咨詢管理有限公司高級(jí)研究員楊懷玉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年A股上市公司分紅規(guī)模明顯提升，企業(yè)盈利修復(fù)是最基礎(chǔ)的支撐因素。從宏觀層面看，2025年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，上市公司整體盈利能力持續(xù)修復(fù)，為分紅規(guī)模提升提供了基礎(chǔ)。

    制度層面，楊懷玉認(rèn)為，相關(guān)政策對(duì)上市公司分紅行為產(chǎn)生了明顯的引導(dǎo)和規(guī)范作用。

    “近年來監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)化現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，推動(dòng)上市公司建立更加穩(wěn)定的分紅機(jī)制，越來越多公司開始形成長(zhǎng)期制度安排。同時(shí)，監(jiān)管將分紅與減持等事項(xiàng)掛鉤，也客觀上推動(dòng)上市公司理念的轉(zhuǎn)變。”楊懷玉表示。

    工業(yè)和信息化部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著中長(zhǎng)期資金占比上升，價(jià)值投資理念逐步強(qiáng)化，投資者更傾向于通過穩(wěn)定分紅獲取回報(bào)，這也倒逼上市公司優(yōu)化分紅策略。“不僅要提高分紅水平，還需要增強(qiáng)分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性，例如通過固定比例分紅等方式，提升投資者長(zhǎng)期持有意愿，從而穩(wěn)定公司市值表現(xiàn)。”