本報記者 梁傲男

    3月17日晚間，亞朵集團（NASDAQ：ATAT）發(fā)布2025年第四季度及全年財務(wù)報告。2025年，亞朵集團全年實現(xiàn)營收97.9億元（人民幣），同比增長35.1%；調(diào)整后凈利潤17.5億元（人民幣），同比增長34.2%。2025年，亞朵股東回報總額超過1.5億美元。

    2025年，亞朵集團達(dá)成“兩千好店”的戰(zhàn)略目標(biāo)。酒店業(yè)務(wù)方面，集團全年累計新開業(yè)488家酒店。截至第四季度末，其在營酒店數(shù)量達(dá)到2015家，同比增長24.5%；224423間酒店客房在營業(yè)，同比增長22.5%。

    2026年初，原亞朵4.0產(chǎn)品升級為獨立品牌“亞朵見野”。截至目前，亞朵見野在營酒店55家，管道內(nèi)儲備項目超過50家。亞朵酒店與亞朵見野共同構(gòu)建起亞朵更具競爭力的中高端品牌矩陣。在高端及中端市場，亞朵亦取得關(guān)鍵進展，高端品牌“薩和酒店”已完成上海、深圳、廣州三城三店的布局；中端品牌“輕居酒店”則聚焦高線級城市，持續(xù)進行產(chǎn)品打磨和品牌建設(shè)。

    報告期內(nèi)，亞朵集團核心運營指標(biāo)表現(xiàn)穩(wěn)健，第四季度，集團RevPAR（平均可出租客房收入）為335.7元，恢復(fù)至2024年同期的99.6%，恢復(fù)度延續(xù)逐季改善的趨勢；2025年全年，RevPAR達(dá)到340元。在ADR（平均每日房價）方面，2025年第四季度為426元，2025年全年為432元。入住率方面，亞朵集團2025年第四季度入住率為76.1%，2025年全年入住率為75.9%。

    “亞朵集團的核心客群是年輕商旅人士和中產(chǎn)人群。2025年，數(shù)字經(jīng)濟、新消費、會展行業(yè)的出行需求依然旺盛。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰對《證券日報》記者表示，面對行業(yè)“量增價減”壓力，亞朵ADR穩(wěn)定、入住率維持高位，印證其在中高端賽道的定價韌性與用戶黏性持續(xù)增強，產(chǎn)品力與品牌溢價形成有效對沖，抗價格波動能力優(yōu)于行業(yè)平均水平。

    另外，報告期內(nèi)，亞朵集團的零售業(yè)務(wù)延續(xù)了強勁的增長態(tài)勢，2025年全年收入達(dá)到36.7億元，同比增長67.0%，占集團總收入比重接近四成。

    分品類來看，其枕頭品類的市場優(yōu)勢不斷鞏固，在主要第三方平臺品類排名中持續(xù)領(lǐng)跑，深睡枕Pro系列自發(fā)布以來累計銷量已突破1000萬只；被子品類亦實現(xiàn)強勁增長，全年GMV同比增長超過90%。此外，床笠、睡衣等新品類亦獲得積極的市場反饋，推動了亞朵睡眠生態(tài)的持續(xù)完善。

    在陳禮騰看來，2025年，亞朵集團零售業(yè)務(wù)的“反哺效應(yīng)”增強，特別是“亞朵星球”產(chǎn)品的暢銷，增強了用戶在酒店場景的品牌體驗。許多用戶因為睡得好而購買枕頭，也因為試用過枕頭而更愿意選擇亞朵酒店。這種“住宿+零售”的閉環(huán)生態(tài)，無形中提升了用戶對主業(yè)的復(fù)購率，這是傳統(tǒng)酒店集團不具備的競爭優(yōu)勢。

    亞朵集團創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官王海軍表示：“對于酒店業(yè)務(wù)，我們不僅實現(xiàn)了‘2000家頂級酒店’的目標(biāo)，還通過差異化的產(chǎn)品定位和深度共振的客戶體驗，強化了我們酒店品牌在各自細(xì)分市場的競爭優(yōu)勢。同時，我們的零售業(yè)務(wù)保持了強勁的增長勢頭，亞朵星球也持續(xù)驅(qū)動產(chǎn)品創(chuàng)新和品類擴張，進一步鞏固了在中國睡眠市場的領(lǐng)先地位。”

    財報發(fā)布的同時，亞朵集團發(fā)布2026年收入指引，預(yù)計全年收入同比增長20%至24%。此外，亞朵集團正式發(fā)布新一輪三年戰(zhàn)略“中國體驗，品牌領(lǐng)航”，持續(xù)構(gòu)筑差異化的體驗壁壘，進一步深化酒店與零售業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，推動集團實現(xiàn)更高質(zhì)量增長。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，2025年是酒店業(yè)回歸“內(nèi)生增長”的一年。雖然商旅出行總量恢復(fù)，但行業(yè)普遍面臨兩大挑戰(zhàn)：一是商務(wù)預(yù)算的收縮導(dǎo)致部分經(jīng)濟型酒店以價換量；二是供給端大量新增酒店入市分流了客流。

    在此環(huán)境下，亞朵業(yè)績指標(biāo)逐季改善，已初步驗證了其“中國體驗”戰(zhàn)略的商業(yè)可行性。旅游酒店行業(yè)高級經(jīng)濟師趙煥焱對《證券日報》記者表示，隨著酒店規(guī)模突破2000家，在更大規(guī)模的管理半徑下，如何保持“體驗一致性”，并實現(xiàn)酒店與零售業(yè)務(wù)的深度協(xié)同，將是其未來能否持續(xù)強化定價權(quán)的關(guān)鍵。

（編輯 上官夢露）