本報記者 桂小筍

    股票回購增持再貸款政策發(fā)布以來，為穩(wěn)定市場預(yù)期、筑牢資本市場高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)提供了明顯助力，上市公司及相關(guān)股東積極響應(yīng)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，年內(nèi)已有38家公司或股東發(fā)布公告稱，收到回購增持再貸款承諾函。

    “回購增持再貸款作為結(jié)構(gòu)性貨幣政策的創(chuàng)新舉措，以市場化方式傳遞了國家堅定維護資本市場平穩(wěn)運行的政策意圖，為穩(wěn)定投資者預(yù)期、促進估值合理回歸、支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)價值實現(xiàn)提供了關(guān)鍵性金融支持基礎(chǔ)保障。”安徽安爵資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司董事長劉巖表示。

    記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，在獲取回購增持再貸款承諾函之前，不少公司已發(fā)布了增持、回購的相關(guān)規(guī)劃。例如，3月13日，衢州信安發(fā)展股份有限公司發(fā)布公告稱，公司取得金融機構(gòu)出具的股票回購專項貸款承諾函，為公司的回購股份提供專項貸款支持。而在之前的3月6日，公司董事會審議通過了回購股份的相關(guān)方案。

    這種先規(guī)劃、后落地的操作模式，正是當(dāng)前回購增持再貸款工具運行的縮影。

    珠海黑崎資本投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）首席戰(zhàn)略官陳興文告訴《證券日報》記者，隨著市場環(huán)境逐步企穩(wěn)，這一政策工具也呈現(xiàn)出新的運行特點。從市場節(jié)奏看，從“脈沖式托底”切換至“常態(tài)化運行狀態(tài)”；從實施效果看，超預(yù)期實現(xiàn)了“穩(wěn)定器”與“預(yù)期錨”雙重功能。

    陳興文介紹，從更深遠的影響分析，回購增持再貸款政策在一定程度上重塑了A股股東回報文化。比如，注銷式回購受到重視的背后，是企業(yè)從“重經(jīng)營”轉(zhuǎn)向“經(jīng)營與市值并重”，這種生態(tài)轉(zhuǎn)變比短期資金注入更具戰(zhàn)略價值。

    展望未來，陳興文建議，回購增持再貸款政策可以聚焦于“擴面、增效、協(xié)同”三個維度。首先，擴大覆蓋范圍，從上市公司向更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)延伸；其次，優(yōu)化銀行端激勵，考慮給予風(fēng)險權(quán)重優(yōu)惠或納入考核，同時建立貸款使用效率的動態(tài)評估機制；最后，強化與中長期資金入市、并購重組等政策的協(xié)同，形成“回購注銷、分紅提升、機構(gòu)增持”的正向閉環(huán)。

（編輯 才山丹）