本報記者 陳紅

    3月5日晚間，江蘇德源藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“德源藥業(yè)”）同步披露2025年年度報告及權益分派預案。

    核心財務指標全線向好

    經(jīng)營業(yè)績方面，德源藥業(yè)核心財務指標全線向好，增長質(zhì)量突出。2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.58億元，同比增長21.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.37億元，同比增長33.87%；基本每股收益2.02元，同比增長32.89%。盈利質(zhì)量同步提升，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.57億元，同比增長34.68%，經(jīng)營性現(xiàn)金流對凈利潤形成有效支撐。財務結構持續(xù)優(yōu)化，報告期末，該公司負債總額2.64億元，較上年末下降5.13%；所有者權益合計13.07億元，較上年末增長18.17%；資產(chǎn)負債率由上年末的20.12%降至16.82%，財務安全性進一步增強。

    對于業(yè)績增長的驅(qū)動因素，德源藥業(yè)表示，報告期內(nèi)公司核心產(chǎn)品“復瑞彤”“波開清”銷量持續(xù)攀升，銷售收入同比增長26.14%，為營收增長奠定了堅實基礎；卡格列凈片、恩格列凈片等產(chǎn)品銷售規(guī)?？焖贁U大，依折麥布片、非布司他片等新獲批品種順利上市銷售，進一步打開業(yè)績增長空間。利格列汀片、磷酸西格列汀片等品種中標第十批全國藥品集中帶量采購，自2025年3月起在中標區(qū)域發(fā)貨放量，有效推動銷售規(guī)模提升。

    眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長柏文喜對《證券日報》記者表示：“德源藥業(yè)營收與利潤保持雙位數(shù)較快增長，核心得益于產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化、高毛利品種占比提升所釋放的盈利彈性，同時精細化成本管控與費用管控成效顯著。經(jīng)營性現(xiàn)金流與凈利潤同步高增，印證公司主營業(yè)務具備扎實的盈利質(zhì)量與穩(wěn)定的現(xiàn)金‘造血’能力；資產(chǎn)負債率持續(xù)下行，財務結構更加穩(wěn)健，為后續(xù)研發(fā)投入、產(chǎn)能擴張與市場拓展預留了充足財務空間。在集采常態(tài)化、行業(yè)競爭加劇的背景下，公司兼顧規(guī)模增長與財務安全，整體抗風險能力與可持續(xù)經(jīng)營能力突出。”

    產(chǎn)品與產(chǎn)能布局方面，截至報告期末，德源藥業(yè)擁有化學藥品批準文號36個，18個原料藥批準在上市制劑中使用，在售品種22個，覆蓋糖尿病、高血壓、高尿酸血癥、高血脂等多個慢性病治療領域。2025年，該公司核心品類表現(xiàn)亮眼，糖尿病類產(chǎn)品實現(xiàn)營收7.13億元，同比增長18.20%；高血壓類產(chǎn)品實現(xiàn)營收3.27億元，同比增長28.26%。在產(chǎn)能建設上，公司堅定推進“原料藥+制劑一體化”戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進原料藥和制劑生產(chǎn)綜合基地一期工程GMP驗收與正式投產(chǎn)工作，加快一工廠自動化立體庫、綜合車間及1104車間建設，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)供應鏈，降低生產(chǎn)成本，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性。

    深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報》記者表示：“德源藥業(yè)‘核心品種深耕+新品梯隊補位’的產(chǎn)品策略精準契合慢病用藥市場需求，糖尿病、高血壓兩大治療領域構筑起穩(wěn)健業(yè)績基本盤，新獲批文號持續(xù)拓寬成長邊界。集采中標產(chǎn)品順利落地放量，體現(xiàn)公司對行業(yè)政策具備快速響應與高效落地能力；原料藥+制劑一體化產(chǎn)能布局，不僅構筑了顯著的成本競爭壁壘，更保障了核心產(chǎn)品供應鏈穩(wěn)定性與供應能力，成為抵御行業(yè)政策與市場波動的重要支撐。”

    持續(xù)加碼研發(fā)創(chuàng)新

    研發(fā)創(chuàng)新層面，德源藥業(yè)堅持“以仿為主、仿創(chuàng)結合、以仿養(yǎng)創(chuàng)”發(fā)展戰(zhàn)略，研發(fā)投入持續(xù)加碼。2025年，該公司研發(fā)支出1.2億元，占營業(yè)收入比例11.37%，在研品種超30個。目前，公司多個仿制藥品種處于申報生產(chǎn)階段，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富；創(chuàng)新藥布局取得階段性突破，合作研發(fā)的降糖1類新藥項目DYX116，其降糖適應證正在開展（Ⅰ）期臨床試驗。

    張孝榮認為：“德源藥業(yè)以仿制藥業(yè)務貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流與市場份額，為創(chuàng)新藥研發(fā)提供持續(xù)資金支撐；創(chuàng)新藥聚焦臨床未滿足需求，重點布局降糖、減重等高潛力賽道，打開長期成長空間。這種‘仿制藥穩(wěn)基本盤、創(chuàng)新藥謀長遠’的短中長期結合研發(fā)管線布局，既保障當期業(yè)績穩(wěn)健性，又持續(xù)儲備未來增長動能，體現(xiàn)出公司戰(zhàn)略規(guī)劃的穩(wěn)健性與前瞻性。”

    股東回報方面，德源藥業(yè)推出兼顧短期股東回報與長期可持續(xù)發(fā)展的權益分派預案。公司擬以未分配利潤向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元（含稅），以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增1股，預計派發(fā)現(xiàn)金紅利4692.64萬元，轉(zhuǎn)增股本1173.16萬股。從分紅連續(xù)性來看，公司近三年已分配及擬分配現(xiàn)金紅利總額達1.11億元，占最近三年年均歸母凈利潤的60%，分紅力度保持較高水平。

    展望未來，德源藥業(yè)方面表示：“公司將繼續(xù)加大仿制藥研發(fā)力度，持續(xù)拓寬產(chǎn)品布局，科學統(tǒng)籌國家藥品集中采購與產(chǎn)品研發(fā)、市場推廣的關系。同時，公司將深化與國內(nèi)科研院所合作，聚焦核心治療領域，圍繞‘差異化+創(chuàng)新’進行研發(fā)管線布局，分梯隊、分層次立項開展創(chuàng)新藥物研發(fā)。”

（編輯 上官夢露）