■本報記者 王鶴

    見習記者 許焱雄

    6月21日，貴州百靈發(fā)布了對深交所2018年年報問詢函的回復公告。其中，應收賬款占當期營收比例過高、應收賬款周轉(zhuǎn)率過低且逐年下降、短期借款大幅增長、實控人質(zhì)押比例過高等問題受到了重點關注。

    應收賬款大幅增加

    今年以來，多家上市醫(yī)藥公司如康得新、康美藥業(yè)等集體爆雷。財政部于6月4日發(fā)布了《開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會計信息質(zhì)量檢查工作》，決定于2019年6月份至7月份開展醫(yī)藥行業(yè)會計信息質(zhì)量檢查工作，其中檢查的重點內(nèi)容之一是收入的真實性。貴州百靈雖未在抽中的77家藥企檢查名單當中，但深交所年報問詢函中也著重問詢了相關問題。

    年報顯示，2018年貴州百靈營業(yè)收入達31.37億元，期末應收賬款余額為15.9億元，期初應收賬款余額為9.58億元，凈增6.31億元，增幅高達65.85%。

    根據(jù)應收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期末應收賬款余額+期初應收賬款余額）/2]公式計算，貴州百靈2018年應收賬款周轉(zhuǎn)率為2.46次，遠低于東方財富choice數(shù)據(jù)申萬二級行業(yè)分類中，70家“醫(yī)藥生物-中藥”企業(yè)2018年平均應收賬款周轉(zhuǎn)率5.18次的水平，排在70家行業(yè)公司中的倒數(shù)第11位。按365天計算，貴州百靈應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約為148天，遠高于choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計的行業(yè)平均約70天的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

    進一步分析其年報數(shù)據(jù)，2018年年末，貴州百靈應收票據(jù)及應收賬款余額為23.40億元，同比增長43.31%，占當期營業(yè)收入總額的74.61%。近3年其應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.04、3.21、2.46，呈現(xiàn)逐年下降趨勢。

    對此深交所發(fā)問道：“說明應收款項余額大幅增加、周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降的原因及合理性。分析應收款項壞賬準備計提的合理性和充分性。”

    公司方面解釋稱，是因為隨著兩票制政策的全面推行，下游一級商業(yè)公司的數(shù)量增加，應收賬款回款次數(shù)減少，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加成為行業(yè)共性。

    但業(yè)界有聲音認為，其下滑幅度之大說明對公司的影響遠超正常程度。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌認為，醫(yī)藥行業(yè)應收款周轉(zhuǎn)率降低說明應收賬期可能延長，說明行業(yè)上下游的支付能力在減弱。而上市公司應收賬款周轉(zhuǎn)率低、對營收占比高，說明企業(yè)為了人為調(diào)整業(yè)績，將商品先壓給渠道、記賬，但這些已經(jīng)記入營收的應收賬款可能回收率低即呆壞賬多，也可能回收周期長即現(xiàn)金流緊張。

    一位審計人士告訴《證券日報》記者，如果中醫(yī)藥行業(yè)平均應收賬款周轉(zhuǎn)率為5.18次，說明該行業(yè)在整個產(chǎn)業(yè)鏈上的話語權較差，給下游的賬期太長，也說明藥店、醫(yī)院等在產(chǎn)業(yè)鏈中過于強勢導致回款時間過長。而該企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率比行業(yè)平均值還低近一倍，說明更弱勢。此外，企業(yè)應收賬款占當期的營業(yè)收入較高意味著該企業(yè)盈利質(zhì)量不高，銷售收入可能包含“水分”，因為是提前計入營收，并沒有實際收到回款。甚至存在一定虛構產(chǎn)品銷售、虛增期末應收賬款余額的可能。

    記者就公司應收賬款周轉(zhuǎn)率遠低于行業(yè)平均水平的疑問向貴州百靈發(fā)送了采訪函，但截至發(fā)稿，公司并未回復。

    短期借款大幅增長

    同時，年報顯示，貴州百靈2018年末應收賬款余額前5名的合計金額為3.78億元，占期末應收賬款余額的21.78%。2018年末，短期借款金額為15.82億元，同比增長83.57%。

    對此，深交所在問詢函中明確要求貴州百靈說明，前5名應收賬款客戶名稱、銷售內(nèi)容、銷售金額、賬齡、合同約定的收款進度、截至目前的回款情況、與公司及實際控制人是否存在關聯(lián)關系。并說明短期借款大幅增長的原因、主要用途、籌資對財務費用的影響等，評估對生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力的影響。

    但值得注意的是，在此次回復中，貴州百靈雖表明前5名應收賬款客戶與公司及實控人均無關聯(lián)關系，但仍未寫出前5名應收賬款客戶的名稱，而是以“客戶一”“客戶二”來代替。

    對于短期借款的大幅增長，公司解釋稱，一是因為銷售收入的增加。銷售收入增加影響應收賬款大幅增加，同時增加的預付采購貨款、庫存商品，支付稅金、人員工資等項目的共同變化所致；二是公司以自有資金對云南植物藥業(yè)增資擴股后，需要補充流動資金所申請的新增貸款增加所致。