停牌5個月后，中國船舶工業(yè)集團（下稱“中船集團”）下屬的中船防務(wù)（股票代碼：600685）市場化債轉(zhuǎn)股項目終于邁出第二步。

    2月26日晚，中船防務(wù)（股票代碼：600685）發(fā)布《中船海洋與防務(wù)裝備股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案》。預(yù)案顯示，中船防務(wù)擬采用發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，向華融瑞通、中原資產(chǎn)、新華保險、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、太保財險、中國人壽、人保財險、工銀投資、東富天恒等9名交易對方購買其合計持有的廣船國際23.58%股權(quán)和黃埔文沖30.98%股權(quán)，上述交易標的資產(chǎn)預(yù)估值總計約48億元，中船防務(wù)本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格為24.33元/股，發(fā)行股票的數(shù)量約為1.97億股，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)實施完成后，廣船國際和黃埔文沖將成為中船防務(wù)的全資子公司。

    獲國家隊一致看好中船防務(wù)負債率有望大幅下降

    據(jù)了解，本次參與中船防務(wù)重組交易對方均為國家隊投資者，包括：國字頭資產(chǎn)管理公司中國華融子公司、東方資產(chǎn)子公司、中原資產(chǎn)；國企改革基金結(jié)構(gòu)調(diào)整基金；國內(nèi)知名保險機構(gòu)新華保險、太保財險、中國人壽、人保財險；銀行系市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)工銀投資。

    多元而強大的國家隊投資者陣容顯示出市場多方對此次中船防務(wù)市場化債轉(zhuǎn)股項目的一致看好。

    中船防務(wù)表示，中船防務(wù)子公司廣船國際和黃埔文沖將獲得華融瑞通、中原資產(chǎn)、新華保險、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、太保財險、中國人壽、人保財險、工銀投資、東富天恒合計增資人民幣48億元。

    根據(jù)中船防務(wù)的有息負債情況，假設(shè)有息債務(wù)平均利率為4.5%，所得稅稅率為25%，發(fā)行股票規(guī)模為1.97億股，則在24.33元/股發(fā)行價格下，預(yù)計每年將節(jié)省利息支出約1.62億元，中船防務(wù)負債率則可從72.65%降低至62%。

    通過本次交易，廣船國際和黃埔文沖的凈資產(chǎn)及經(jīng)營業(yè)績計入歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益和凈利潤的比例將提升。未來廣船國際和黃埔文沖經(jīng)營業(yè)績的改善以及減輕財務(wù)負擔效用體現(xiàn)，有助于提升歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)和凈利潤規(guī)模，提高歸屬于上市公司股東的每股凈利潤和股東回報水平，為中船防務(wù)的全體股東創(chuàng)造更多價值。

    優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)全資控股加快推動軍民資源互通共享

    據(jù)悉，作為國內(nèi)首家A+H股軍工上市公司，中船防務(wù)主要業(yè)務(wù)包括船舶修造、海洋工程、鋼結(jié)構(gòu)、機電產(chǎn)品等。黃埔文沖（含子公司）是華南地區(qū)軍用艦船、特種工程船和海洋工程的主要建造基地，也是目前我國公務(wù)船、疏浚工程船和支線集裝箱船的主要生產(chǎn)基地，在船舶制造方面具有雄厚的研發(fā)基礎(chǔ)和豐碩的科技成果。廣船國際主營業(yè)務(wù)包括船舶海工業(yè)務(wù)及新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)，是國家500強企業(yè)和國家高新技術(shù)企業(yè)，是華南地區(qū)最大最強的軍輔船生產(chǎn)基地。

    通過開展本次市場化債轉(zhuǎn)股，中船防務(wù)將實現(xiàn)對廣船國際和黃埔文沖的全資控股，有利于進一步增強中船防務(wù)對子公司的控制力，確保重點項目的順利推進。

    同時，廣船國際和黃埔文沖正處于重要的發(fā)展階段，通過此次收購也有利于通過落實上市公司的戰(zhàn)略部署、優(yōu)化資源配置、提升經(jīng)營效率促進子公司與母公司協(xié)調(diào)發(fā)展，進而增強中船防務(wù)的持續(xù)盈利能力。

    業(yè)內(nèi)人士表示，通過本次重組，中船防務(wù)進一步引入社會資本參與軍工企業(yè)，將有利于深入推動軍工企業(yè)混合所有制改革，加快促進軍民資源相互支撐、有效轉(zhuǎn)化。

    此外，根據(jù)2015年中船集團在廣船國際重大資產(chǎn)時作出的解決集團內(nèi)同業(yè)競爭問題的相關(guān)承諾，中船集團最晚將于2020年解決旗下上市公司和集團內(nèi)資產(chǎn)存在的同業(yè)競爭問題。本次重組完成后，中船集團持有中船防務(wù)52.63%的股份。業(yè)內(nèi)人士認為，未來，中船集團存在進一步提高持股比例，鞏固控股地位的需求，因此，中船集團未來資產(chǎn)注入或增持中船防務(wù)的預(yù)期較強。