本報(bào)記者 矯月

    隨著“年報(bào)披露季”來(lái)臨，上市公司分紅計(jì)劃相繼亮相。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月18日，有315家上市公司發(fā)布利潤(rùn)分配或資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，不同以往的是，在上述披露利潤(rùn)分配或資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案的上市公司中，現(xiàn)金分紅已經(jīng)成為上市公司分紅的標(biāo)配。其中，鐵流股份、步長(zhǎng)制藥、寒銳鈷業(yè)、創(chuàng)新股份、深赤灣A、麗珠集團(tuán)等上市公司更是拋出每10股派10元（含稅）以上的大比例現(xiàn)金分紅預(yù)案。

    其中，麗珠集團(tuán)以每10股轉(zhuǎn)3股派20元（含稅）的預(yù)案格外亮眼，其現(xiàn)金分紅力度直追中國(guó)神華的每股2.97元（含稅）。

    對(duì)此，有市場(chǎng)人士分析，在政策引導(dǎo)下，近幾年上市公司分紅的積極性明顯提高，連續(xù)分紅公司的占比也明顯上升。中國(guó)神華自2007年上市以來(lái)，已累計(jì)分紅逾千億元，為上市公司樹(shù)立了標(biāo)桿。在神華效應(yīng)的影響下，股息率高的上市公司越來(lái)越受到投資者追捧。

    591億元現(xiàn)金分紅樹(shù)立“價(jià)值標(biāo)桿”

    盡管中國(guó)神華2017年度分紅方案尚未公布，但投資者已經(jīng)開(kāi)始抱有良好預(yù)期。

    2016年度，神華派發(fā)每股0.46元的現(xiàn)金股息（含稅），另外公司還派發(fā)每股2.51元（含稅）的特別股息，兩項(xiàng)相加后，派發(fā)的現(xiàn)金股息達(dá)每股2.97元（含稅），現(xiàn)金分紅總額達(dá)590.72億元（含稅）。

    中國(guó)神華這份史上最豪分紅方案被市場(chǎng)視為利好，消息公布后兩個(gè)交易日股價(jià)上漲約兩成。

    單從分紅金額還不能充分說(shuō)明中國(guó)神華的“土豪”行為，最讓市場(chǎng)側(cè)目的是，神華2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為227.12億元，而公司所發(fā)的現(xiàn)金大紅包為其凈利潤(rùn)的2.6倍。就是說(shuō)，590.72億元真金白銀的分紅不僅要用掉2016年全部?jī)衾麧?rùn)，還要再拿出往年積累。

    對(duì)于中國(guó)神華推出的巨額分紅，市場(chǎng)給出了多種不同的分析和猜測(cè)。其中，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，公司的此次巨額現(xiàn)金分紅主要是為了響應(yīng)政府號(hào)召的現(xiàn)金分紅政策而推出的。也有市場(chǎng)人士猜測(cè)，公司的巨額分紅是因?yàn)榇蠊蓶|需要資金，為央企并購(gòu)重組鋪路。

    也有市場(chǎng)人士指出，在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進(jìn)煤炭去產(chǎn)能的大背景下，如果不能大規(guī)模投資，中國(guó)神華手上的錢(qián)并沒(méi)有太多的好去處。而公司本身負(fù)債水平不高（資產(chǎn)負(fù)債率33.5%）、現(xiàn)金充沛的話，分紅把錢(qián)分掉，也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

    雖然市場(chǎng)猜測(cè)不斷，但總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)神華的巨額分紅為投資者長(zhǎng)期價(jià)值投資提供了充分理由，受到各方充分肯定。分析人士指出，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)一系列政策鼓勵(lì)上市公司提高分紅回報(bào)，并與財(cái)政部等相關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)、出臺(tái)了差別化紅利稅優(yōu)惠政策。此次中國(guó)神華積極回應(yīng)管理層倡導(dǎo)，對(duì)一些具備高分紅能力的上市公司無(wú)疑具有積極的示范作用。

    上市公司提升吸引力現(xiàn)金分紅更“靠譜”

    如何提前判斷可能高比例分紅的公司，有券商研究員認(rèn)為，可以從未分配利潤(rùn)、貨幣資金和大股東持股比例等三個(gè)方面信息來(lái)篩選。首先，企業(yè)的股息主要來(lái)自當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和以前多年累積下來(lái)的留存收益。因此，有大量未分配利潤(rùn)的上市公司，其高分紅的概率比較高；其次，上市公司還需要有大量現(xiàn)金，這樣才有可能分現(xiàn)金；最后，大股東持股比例越高，越可能會(huì)大比例分紅。

    例如2016年末，中國(guó)神華賬面貨幣資金余額507.57億元，其他流動(dòng)資產(chǎn)余額427.01億元。會(huì)計(jì)報(bào)表附注顯示，其他流動(dòng)資產(chǎn)主要為可供出售金融資產(chǎn)和發(fā)放貸款及墊款、委托貸款等，其中可供出售金融資產(chǎn)333.5億元，全部為公司購(gòu)買(mǎi)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，且絕大部分為期限90天的理財(cái)產(chǎn)品，可在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)收回。貨幣資金與可供出售金融資產(chǎn)二者合計(jì)達(dá)841.07億元，足以支付其本次590.72億元的一次性巨額現(xiàn)金分紅。

    有關(guān)專(zhuān)家特別指出，以往爆炒高送轉(zhuǎn)的模式已經(jīng)玩不轉(zhuǎn)了，現(xiàn)金分紅才是正路。中國(guó)神華的分紅方案，展現(xiàn)了藍(lán)籌股的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)——股價(jià)低、公司有大量現(xiàn)金，愿意派發(fā)給投資者。在保障公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上，將真金白銀回饋給股東，這才是價(jià)值投資者眼中“靠譜”的公司。

    有分析人士認(rèn)為，如果其他有實(shí)力的上市公司也能適當(dāng)推出類(lèi)似的大額特別股息分配方案，將會(huì)提高藍(lán)籌股的吸引力，有利于引導(dǎo)投資者價(jià)值投資、理性投資。