本報記者 田鵬

    5月12日，證監(jiān)會宣布啟動科創(chuàng)50ETF期權上市工作。同時，上海證券交易所表示，將在證監(jiān)會指導下，會同市場各方扎實做好科創(chuàng)50ETF期權上市準備工作，保障科創(chuàng)50ETF期權平穩(wěn)上市。

    科創(chuàng)50ETF期權將是境內首只基于科創(chuàng)50指數的場內衍生品，該品種的推出既是境內ETF期權產品體系的又一次擴充，也是完善上交所科創(chuàng)板產品體系的重要一環(huán)。科創(chuàng)50指數由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現，從指數風格的角度來看，科創(chuàng)50成分股中，科技（TMT）、先進制造、醫(yī)藥醫(yī)療的市值占比分別為59.26%、30.55%、6.94%。

    科創(chuàng)50ETF期權的推出，在國內衍生品市場的發(fā)展歷程上具有里程碑式的意義。場內期權標的擴容行而不輟，從上證50、滬深300、中證500、中證1000，創(chuàng)業(yè)板ETF，延伸到科創(chuàng)50ETF，這標志著國內權益主流寬基指數場內衍生品實現了大體覆蓋?？苿?chuàng)50ETF期權的推出，有利于豐富科創(chuàng)板風險管理手段、滿足科創(chuàng)板投資者多元化的風險管理需求，有利于引導中長期資金流入硬核屬性特征突出的科創(chuàng)現貨市場、為國家戰(zhàn)略保駕護航，有利于進一步提升A股市場的交易活力、提升現貨市場的流動性。

    科創(chuàng)50ETF期權將延續(xù)采用做市商制度，由具備一定實力的專業(yè)機構擔任做市商，以自有資金參與場內期權交易，持續(xù)地在市場中向投資者提供買賣雙邊報價，為市場提供流動性。引入做市商制度，可以提升合約流動性、降低投資者交易成本、提高合約定價效率、防范市場異常波動。

    “境內期權市場自2015年起步以來，市場運行平穩(wěn)，流動性充足，定價合理，成交量與持倉量穩(wěn)步增長，做市商在市場發(fā)展過程中一直發(fā)揮著舉足輕重的作用。”申萬宏源證券金融創(chuàng)新總部副總經理李斌冰指出，“做市商作為期權市場中的專業(yè)參與者，具備較為完善的理論定價模型，做市商根據該模型進行價格發(fā)現并按交易所的義務要求對期權合約進行雙邊報價，顯著提升了期權合約的流動性，降低了投資者的交易摩擦成本。而當市場發(fā)生大幅波動或個別合約出現異常申報時，做市商的報價對價格波動起到緩沖作用，并且通過做市商及時調整定價參數，可以引導市場回歸至合理水平，防范不理性情緒沖擊市場，導致波動加劇。”

    針對科創(chuàng)50ETF期權的推出，以申萬宏源證券為代表的做市商均做好了充分的準備。李斌冰表示，“公司做市業(yè)務牢記維護國內衍生品市場平穩(wěn)運行、守衛(wèi)國家金融安全的政治性，維持期權市場報價深度、低成本滿足廣大投資者即時成交的人民性，以及通過精準定價能力服務好市場的專業(yè)性，不斷打磨出了‘低延遲、高周轉’的做市交易風格，通過持續(xù)優(yōu)化做市交易策略與系統(tǒng)性能，為期權市場提供最佳的流動性服務體驗。通過多年以來的專業(yè)與技術積累，我們對科創(chuàng)50ETF期權上市后的平穩(wěn)運行充滿信心。”

    科創(chuàng)50ETF期權是全面注冊制背景下推出的首個股票期權品種，對科創(chuàng)板更好發(fā)揮資本市場改革試驗田作用、對促進境內資本市場長期持續(xù)健康發(fā)展均有著非凡的意義。李斌冰表示，“期權做市商也將加大投入，提升專業(yè)實力，為境內衍生品市場蓬勃發(fā)展做出貢獻。”

（編輯 田冬）