本報(bào)記者 賈麗

    4月23日，在由《證券日?qǐng)?bào)》社主辦的2026年證券市場(chǎng)年會(huì)行業(yè)分會(huì)汽車資本大會(huì)圓桌論壇環(huán)節(jié)，與會(huì)嘉賓圍繞“產(chǎn)業(yè)和資本賦能AI+汽車落地”，探討產(chǎn)業(yè)與資本的協(xié)同路徑。大家一致認(rèn)為，“AI+汽車”絕非簡(jiǎn)單的功能疊加，而是全價(jià)值鏈的重塑。在資本的長(zhǎng)線陪伴與產(chǎn)業(yè)資源的深度協(xié)同下，“AI+汽車”正加速駛?cè)肷虡I(yè)落地的快車道。

    汽車全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)重塑

    在與會(huì)嘉賓探討AI對(duì)汽車行業(yè)的滲透以及影響時(shí)，“重塑”與“顛覆”這兩個(gè)關(guān)鍵詞頻頻出現(xiàn)。

    擁有多年汽車行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的上海軒元私募基金管理有限公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)王榮進(jìn)表示，AI的觸角已經(jīng)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)延伸至銷售與用戶服務(wù)環(huán)節(jié)，貫穿了整個(gè)價(jià)值鏈。

    “AI對(duì)汽車研發(fā)端的降本可達(dá)10%—15%，生產(chǎn)環(huán)節(jié)降本7%左右，銷售環(huán)節(jié)降本5%以上。”王榮進(jìn)認(rèn)為，這不僅是重大革新，更是實(shí)打?qū)嵉男侍嵘?/p>

    從更宏觀的產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看，中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，在從燃油向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的背景下，汽車已從“八年一換代”的機(jī)械類產(chǎn)品，演變?yōu)橄M(fèi)電子類產(chǎn)品。AI和電動(dòng)化的結(jié)合，把車變成了一個(gè)智能AI加持下的生活空間。

    而在嘉實(shí)基金管理有限公司副總經(jīng)理及股票投研首席投資官姚志鵬眼中，汽車在AI時(shí)代被賦予了更為特殊的終端地位。他認(rèn)為AI大模型的核心訴求是巨大的算力和能源支撐。“目前來(lái)看，同時(shí)具備這兩者的成熟終端只有汽車。手機(jī)或其他終端在算力和續(xù)航上存在缺陷，而汽車是現(xiàn)階段最像AI真正落地硬件的終端。”他表示，隨著自動(dòng)駕駛等技術(shù)推進(jìn)，汽車作為場(chǎng)景和觸達(dá)終端，將催生大量意想不到的新應(yīng)用和科技軟件公司。

    在產(chǎn)業(yè)一線，這種底層蛻變已經(jīng)轉(zhuǎn)化為具體的業(yè)務(wù)布局。博泰車聯(lián)網(wǎng)科技（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博泰”）‌副總裁兼聯(lián)合創(chuàng)始人高穎輝表示，以博泰在座艙領(lǐng)域的深耕為例，AI在車內(nèi)落地的核心在于洞察并解決用戶的真實(shí)需求，這背后依賴的是長(zhǎng)達(dá)17年的行業(yè)積累。AI落地必須細(xì)分場(chǎng)景，從用戶需求出發(fā)。

    上海商湯智能科技有限公司商湯絕影CFO張君毅則展示了該公司作為“AI原生公司”在車內(nèi)外雙向賦能的全景圖。在車內(nèi)，從視覺(jué)算法到多模態(tài)大模型“情緒化大腦”，再到可脫離車載算力的“隨身機(jī)器人”，均實(shí)現(xiàn)協(xié)同；在車外，該公司的“編碼小浣熊”正在幫助某頭部車企完成70%至80%的代碼編程，寧德時(shí)代的電池包檢測(cè)算法亦由公司提供。

    “公司希望做的不僅是供應(yīng)商，而是生態(tài)合作伙伴，既能走到臺(tái)前供貨，也能在幕后幫助車企完成自研。”張君毅說(shuō)。

    尋找真正的商業(yè)閉環(huán)

    “AI+汽車”成為毋庸置疑的時(shí)代風(fēng)口。如何撥開(kāi)概念迷霧尋找真正的價(jià)值標(biāo)的，成為投資機(jī)構(gòu)面臨的核心考題。

    在一級(jí)市場(chǎng)，王榮進(jìn)給出的答案是“商業(yè)閉環(huán)”。“目前價(jià)值最大、效果最顯著的兩個(gè)環(huán)節(jié)是智能駕駛和智能座艙。我們判斷投資價(jià)值的唯一維度，就是企業(yè)能不能創(chuàng)造核心價(jià)值、能不能在商業(yè)上形成閉環(huán)。”他表示，對(duì)于那些只是披著AI概念外衣，但最終無(wú)法為股東創(chuàng)造實(shí)際回報(bào)的項(xiàng)目，資本必須保持謹(jǐn)慎。

    從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，姚志鵬認(rèn)為，技術(shù)路線存在不確定性、投入回報(bào)未形成有效閉環(huán)的企業(yè)很容易被更新銳的企業(yè)顛覆。他提出了“兩步走”的驗(yàn)證體系：對(duì)于能看得見(jiàn)回報(bào)的應(yīng)用（如雖然目前不直接收費(fèi)，但能大幅提升整車銷售的智駕系統(tǒng)），要把基本面算清楚；對(duì)于看不見(jiàn)短期回報(bào)的底層技術(shù)，則要嚴(yán)格審視相關(guān)環(huán)節(jié)的重要性以及公司是否已經(jīng)構(gòu)筑了難以逾越的護(hù)城河。

    談及如何形成真正的商業(yè)閉環(huán)，崔東樹(shù)認(rèn)為，現(xiàn)階段直接向消費(fèi)者收取高昂的自動(dòng)駕駛訂閱費(fèi)等可能是個(gè)偽命題，但AI賦能帶來(lái)的品牌溢價(jià)卻是實(shí)打?qū)嵉摹＼嚻筚u高端車和入門車的毛利率差異巨大，這巨大的增值服務(wù)就是AI帶來(lái)的，資本和消費(fèi)者都會(huì)認(rèn)同這種價(jià)值賦能。

    錨定三年維度的“最優(yōu)解”

    任何深度的產(chǎn)業(yè)變革都注定伴隨著陣痛。對(duì)于“AI+汽車”的產(chǎn)業(yè)方而言，“短期研發(fā)投入高、落地周期長(zhǎng)、短期盈利壓力大”是最現(xiàn)實(shí)的痛點(diǎn)。對(duì)于這種周期錯(cuò)位，與會(huì)嘉賓給出了充滿智慧的破局之道。

    高穎輝表示：“我們用‘長(zhǎng)錢’（認(rèn)同判斷的長(zhǎng)期投資方）來(lái)解決長(zhǎng)期研發(fā)投入；同時(shí)，把研發(fā)投入一部分放到客戶短期迫切需要解決的問(wèn)題上。此外，在價(jià)值變現(xiàn)過(guò)程中，博泰會(huì)進(jìn)行小范圍的區(qū)域試點(diǎn)，驗(yàn)證效果后再大規(guī)模鋪開(kāi)。”

    放眼未來(lái)三年，面對(duì)“AI+汽車”以及當(dāng)下大熱的“AI+具身智能”，產(chǎn)業(yè)鏈格局將如何演變？

    姚志鵬認(rèn)為，AI與汽車結(jié)合目前已進(jìn)入“降本提效、打磨經(jīng)濟(jì)性”的普及階段，智駕已下沉至十萬(wàn)元級(jí)車型。對(duì)于具身智能，他認(rèn)為車企的優(yōu)勢(shì)在于供應(yīng)鏈復(fù)用和極強(qiáng)的工程化、工業(yè)化打磨能力，但汽車與具身智能的客戶觸達(dá)邏輯不同。誰(shuí)能更快形成產(chǎn)業(yè)鏈的飛輪效應(yīng)，仍需時(shí)間觀察。

    崔東樹(shù)大膽預(yù)測(cè)，未來(lái)三年汽車行業(yè)將實(shí)現(xiàn)“AI平權(quán)”，自動(dòng)駕駛和智能座艙將作為基礎(chǔ)功能被低成本普及。

    從中長(zhǎng)期來(lái)看，高穎輝從產(chǎn)品演進(jìn)規(guī)律判斷，三年時(shí)間足以讓很多需求找到“最優(yōu)解”。如同現(xiàn)在新能源車內(nèi)飾的無(wú)線充電板、小冰箱等設(shè)計(jì)趨于一致，三年后，智駕領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)幾家提供最優(yōu)解決方案的供應(yīng)商，商業(yè)模式將隨之固化。但在具身智能領(lǐng)域，由于跨行業(yè)的復(fù)雜性，技術(shù)路線和商業(yè)化仍處于混沌的探索期。

    無(wú)論如何，產(chǎn)業(yè)與資本的雙輪已經(jīng)高速轉(zhuǎn)動(dòng)，“AI+汽車”這場(chǎng)波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)重構(gòu)正在加速演進(jìn)。