隨著2018年12月31日港股市場午間收市，香港恒生指數(shù)50只成分股完成了2018年全年的交易。至此，恒指2018年累計下跌4073.35點，跌幅達13.61%，為2011年之后最大年度跌幅。2018年恒指走勢先揚后抑，1月17日恒指刷新2007年10月30日所創(chuàng)歷史高位后，便多次刷新記錄；直至1月29日創(chuàng)下33484.08點的歷史新高后，恒指開始走弱，截至2018年12月31日收盤，恒指較最高位重挫逾7000點。

    展望2019年，市場分析人士表示，引發(fā)恒指走低的風險因素仍在，但是相比其他新興市場股市，港股仍然相對穩(wěn)健，因此機構普遍對2019年港股走勢持謹慎樂觀觀點。

    超七成恒指成分股下跌

    據(jù)統(tǒng)計，在恒指50只成分股中，2018年全年僅有14只上漲，超七成成分股下跌。其中，能源和公用事業(yè)板塊表現(xiàn)堅挺，資訊科技板塊全線遇挫，中資地產(chǎn)板塊則呈現(xiàn)出兩極分化的表現(xiàn)。

    在14只全年上漲的恒指藍籌股中，就有3只公用事業(yè)股和2只能源股，分別為香港中華煤氣（2018年累計上漲19.14%）、中電控股、華潤電力、中國海洋石油和中國石油化工股份。另外，十一個恒生行業(yè)指數(shù)中，恒生公用事業(yè)指數(shù)2018年累計上漲1.24%，是唯一一個全年實現(xiàn)上漲的行業(yè)指數(shù)；恒生能源業(yè)指數(shù)2018年累計跌2.83%，是十個下跌行業(yè)指數(shù)中跌幅最小的指數(shù)。

    2018年恒指成分股中，資訊科技板塊全線遇挫。其中瑞聲科技全年累跌66.9%，領跌藍籌和資訊科技板塊；舜宇光學科技、騰訊控股、中國聯(lián)通、中國移動分別累跌29.76%、22.49%、20.35%、0.65%。恒生資訊科技業(yè)指數(shù)全年累跌29.56%，跌幅居十一個恒生行業(yè)指數(shù)首位。

    2019年謹慎樂觀

    盡管2018年恒指交出了“7年最差”的成績單，市場對2019年恒指的走勢仍持謹慎樂觀的觀點，同時建議重點把握行業(yè)和局部機遇。

    市場分析認為，2019年影響恒指走低的因素仍在，如美股未來走勢不甚明朗、全球經(jīng)濟增速放緩擔憂情緒升溫等。但是相比其他新興市場股市，港股仍然相對穩(wěn)健。分析稱，一方面中國經(jīng)濟在穩(wěn)中有變的外部環(huán)境中積極調(diào)整，從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型方向不改；另一方面從估值角度分析，港股仍有一定優(yōu)勢，盈利也尚有支撐。華大證券首席宏觀經(jīng)濟學家楊玉川預計，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長可以為低估值的港股提供一些支持，降低了港股跟隨美股走熊的機會。

    2018年最后一個月的時間里，多家大行上調(diào)恒指2019年目標點數(shù)。在本月初，摩根士丹利曾在一周內(nèi)接連兩次上調(diào)恒指明年目標點數(shù)，對恒指明年目標由此前的28500點上調(diào)至29850點。高盛指出，港股估值已跌至較低水平，不少負面因素已獲反映，恒指明年底可反彈至28000點。匯豐也在報告中表示看好港股明年表現(xiàn)，將明年恒指及國企指數(shù)目標分別上調(diào)至30000點及12000點，預期明年恒指及國企指數(shù)成分股的盈利增長分別為11%及14%。中信里昂則預計明年恒指在最好的情況下最高可見30226點，同時表示，明年港股仍會面臨不少負面問題，市場下調(diào)估值較盈利周期會更快，預計最快要到第三季度觸底。

    此外，2018年備受矚目卻表現(xiàn)慘淡的新經(jīng)濟股或在2019年迎來轉(zhuǎn)機。市場分析稱，在香港市場上，港交所加大了對內(nèi)地科網(wǎng)板塊和生物醫(yī)療板塊的扶持。在2018的泡沫逐漸消退以后，“名稱帶-W和-B”的股票或許更能顯現(xiàn)真實價值。