本周將迎來今年第三只銀行轉(zhuǎn)債發(fā)行——200億元的蘇銀轉(zhuǎn)債。機構(gòu)指出，轉(zhuǎn)債供給開始對行情升溫做出反饋，在行情波動性可能加大的情況下，轉(zhuǎn)債一級市場投資機會值得關(guān)注。

    供給端反應迅速

    3月以來，轉(zhuǎn)債發(fā)行節(jié)奏有加快的跡象。以發(fā)行首日來統(tǒng)計，包括最新的蘇銀轉(zhuǎn)債在內(nèi)，3月以來公開市場已發(fā)行可轉(zhuǎn)債10只，發(fā)行總額為705.91億元。而今年1-2月可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量為12只，總額為358.90億元。

    在發(fā)行加快的同時，大盤轉(zhuǎn)債的加入，提升了3月以來的轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模：3月1日，400億元的中信銀行可轉(zhuǎn)債開始發(fā)行；3月13日，200億元江蘇銀行可轉(zhuǎn)債也前來一級市場“報到”。蘇銀轉(zhuǎn)債是今年發(fā)行的第三只大盤銀行轉(zhuǎn)債。1月中旬，260億元的平安銀行可轉(zhuǎn)債揭開了2019年銀行轉(zhuǎn)債發(fā)行的序幕。

    分析人士認為，隨著年初以來轉(zhuǎn)債行情升溫，供給端的反饋已開始出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，截至3月12日，2018年以來披露發(fā)行預案但尚未發(fā)行的可轉(zhuǎn)債共195只，其中公募品種有178只，計劃發(fā)行總額達到3289億元。計劃發(fā)行50億元或以上規(guī)模的待發(fā)公募可轉(zhuǎn)債共9只，規(guī)模最大的兩只均為銀行轉(zhuǎn)債——交通銀行計劃發(fā)行600億元可轉(zhuǎn)債、浦發(fā)銀行計劃發(fā)行500億元可轉(zhuǎn)債。

    新券受到青睞

    開年以來，可轉(zhuǎn)債行情頗為紅火，不但價格不斷上漲，成交規(guī)模也明顯提高。截至3月12日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)累計已較2018年末上漲17.34%。自2月底以來，轉(zhuǎn)債市場單日成交金額基本都在100億元以上，處于歷史高位水平。

    分析人士指出，目前A股趨勢仍在，轉(zhuǎn)債不輕言撤退，但年初至今漲幅不小，相對正股的性價比下降，高位波動和個股輪動可能加大、加快。在存量券機會把握難度加大的情況下，不少機構(gòu)建議更多關(guān)注新券的價值。

    東北證券報告稱，年初以來中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲超過15%，個券價格已有很大程度的上漲?？紤]到回撤風險，建議投資者對于高價個券保持一定的警惕，對于新發(fā)優(yōu)質(zhì)個券，積極參與“打新”。對于已上市個券，建議關(guān)注價格在120元以下存在一定機會的標的。

    江海證券資管部可轉(zhuǎn)債報告稱，經(jīng)過前期大漲，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率明顯壓縮，轉(zhuǎn)債彈性提升，也意味著波動將加大，短期操作思路上可適當進行調(diào)倉或減倉來應對波動。另外，可重點關(guān)注待發(fā)新券機會以及搶權(quán)配售的機會。

    分析人士指出，考慮到存量券價格普遍已不低，市場難免出現(xiàn)波動，而新券由于價格較低，具備更高的安全邊際，相對性價比突出。在二級市場整體價格走高的情況下，按照100元面值掛牌上市的新券成為投資者獲取低價籌碼的絕佳機會。“打新”策略值得推薦，轉(zhuǎn)債供給的增多也給投資者提供了更多的投資機會和擇券空間，對于一些優(yōu)質(zhì)品種，還可以考慮借道正股搶權(quán)配售。