本報(bào)記者 丁蓉

    截至3月20日，已有中稀有色金屬股份有限公司（以下簡稱“中稀有色”）、藏格礦業(yè)股份有限公司（以下簡稱“藏格礦業(yè)”）、山金國際黃金股份有限公司（以下簡稱“山金國際”）、焦作萬方鋁業(yè)股份有限公司（以下簡稱“焦作萬方”）等有色金屬行業(yè)A股上市公司披露了2025年年報(bào)，集體交出亮麗“成績單”。

    巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“產(chǎn)品價(jià)格上行和企業(yè)降本增效成為有色金屬企業(yè)業(yè)績高增長的核心驅(qū)動(dòng)力。多家頭部企業(yè)在享受行業(yè)紅利的同時(shí)建立了更寬的護(hù)城河。”

    多因素支撐公司業(yè)績向好

    3月20日，中稀有色披露的2025年年報(bào)顯示，該公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.20億元，同比下降53.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.28億元，同比扭虧為盈。中稀有色產(chǎn)品包括稀土精礦、混合稀土、稀土氧化物、稀土永磁材料等。該公司年報(bào)顯示，稀土產(chǎn)品價(jià)格上漲，公司抓住市場機(jī)遇，強(qiáng)化管理穩(wěn)產(chǎn)提質(zhì)。

    藏格礦業(yè)日前披露的2025年年報(bào)顯示，該公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.77億元，同比增長10.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤38.52億元，同比增長49.32%。藏格礦業(yè)主要生產(chǎn)氯化鉀、碳酸鋰。對于業(yè)績增長的主要原因，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績說明會(huì)上表示，氯化鉀產(chǎn)銷量超額完成年度生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，疊加銷售單價(jià)大幅增加，與此同時(shí)，氯化鉀平均銷售成本同比降低。公司鋰板塊成本優(yōu)勢顯著，疊加去年第四季度碳酸鋰價(jià)格回暖，為利潤增長提供支撐。此外，參股公司西藏巨龍銅業(yè)有限公司貢獻(xiàn)投資收益的大幅增加。

    此外，主要業(yè)務(wù)為貴金屬和有色金屬礦采選及金屬貿(mào)易的山金國際披露的2025年年報(bào)顯示，該公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入170.99億元，同比增長25.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤29.72億元，同比增長36.75%。主要產(chǎn)品包括鋁液、鋁錠及鋁合金制品的焦作萬方披露的2025年年報(bào)顯示，該公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.95億元，同比增長0.46%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.71億元，同比增長81.95%。

    盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報(bào)》記者表示：“在外部層面，隨著市場對有色金屬的需求增加，尤其是新興領(lǐng)域市場需求爆發(fā)，供需格局支撐多品類有色金屬價(jià)格在2025年走強(qiáng)；在內(nèi)部層面，這些上市公司通過技術(shù)升級、工藝優(yōu)化、加強(qiáng)管理等提升效率，嚴(yán)控成本，提高了盈利能力。”

    頭部企業(yè)多維提高競爭力

    《證券日報(bào)》記者了解到，2025年，在行業(yè)景氣度提升的同時(shí)，各細(xì)分領(lǐng)域的頭部上市公司多維度發(fā)力，全面夯實(shí)自身競爭力。

    藏格礦業(yè)2025年在資源拓展上邁出堅(jiān)實(shí)步伐。該公司參股的西藏巨龍銅業(yè)有限公司價(jià)值持續(xù)釋放，這座國內(nèi)最大的超級銅礦山，不僅在2025年貢獻(xiàn)了可觀利潤，更在2026年1月份迎來了二期工程投產(chǎn)的重大里程碑。在國內(nèi)，藏格礦業(yè)鞏固了察爾汗鹽湖的采礦權(quán)，并新增了礦鹽、鎂鹽、鋰礦、硼礦等共伴生礦種的開采許可，西藏麻米錯(cuò)鹽湖項(xiàng)目于2025年進(jìn)入建設(shè)階段。在海外，老撾百萬噸鉀鹽項(xiàng)目成為藏格礦業(yè)參與全球資源配置的關(guān)鍵一步。

    中稀有色大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。該公司華企仁居礦開展資源詳勘并通過專家評審，紅嶺北部探礦工程順利推進(jìn)。其子公司廣東省富遠(yuǎn)稀土有限公司主動(dòng)攻堅(jiān)完成冶煉分離廠新增產(chǎn)能專家認(rèn)定，為發(fā)展贏得主動(dòng)。子公司廣東晟源永磁材料有限責(zé)任公司高性能釹鐵硼項(xiàng)目完成一期（第二批）產(chǎn)能提升立項(xiàng)及審批工作，磁材應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓展。子公司翁源紅嶺礦業(yè)有限責(zé)任公司鎢礦資源綜合利用技術(shù)攻關(guān)成功。

    山金國際發(fā)力內(nèi)增外拓，夯實(shí)資源保障根基。2025年，公司堅(jiān)持“增儲(chǔ)并購”雙輪驅(qū)動(dòng)，依靠“就礦找礦”和“攻深掃盲”，統(tǒng)籌推進(jìn)現(xiàn)有礦山深部及外圍探礦與優(yōu)質(zhì)資源并購。焦作萬方2025年籌劃了發(fā)行股份購買杭州錦江集團(tuán)有限公司等交易對方合計(jì)持有的開曼鋁業(yè)（三門峽）有限公司99.4375%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，這次交易完成后，焦作萬方鋁行業(yè)業(yè)務(wù)布局將向上游延伸，形成“氧化鋁、電解鋁、鋁加工”的完整鋁基材料產(chǎn)業(yè)鏈。

    蘇商銀行特約研究員付一夫?qū)Α蹲C券日報(bào)》記者表示：“我國有色金屬行業(yè)在全球占據(jù)重要地位，尤其在冶煉和加工領(lǐng)域具有顯著的產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢。在行業(yè)景氣度提升的背景下，頭部上市公司通過資源拓展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局等舉措，有助于構(gòu)建更穩(wěn)固的競爭壁壘，同時(shí)推動(dòng)行業(yè)向綠色化、高端化方向轉(zhuǎn)型升級。”