本報(bào)記者 袁傳璽

    近期，布局AI智能體的熱潮正席卷各行業(yè)。AI智能體正以前所未有的速度融入日常的工作與生活場景中。

    而這場熱潮的背后，是呈指數(shù)級(jí)爆發(fā)的算力需求——個(gè)人AI智能體的大規(guī)模落地帶來了海量Token（計(jì)算機(jī)領(lǐng)域數(shù)字標(biāo)識(shí)符）消耗，迅速擊穿了大模型廠商原有的成本防線。

    近期，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）、騰訊云等國內(nèi)AI廠商密集發(fā)布AI算力產(chǎn)品漲價(jià)通知，部分產(chǎn)品漲幅甚至超過400%。這場從“燒錢換增長”到“以價(jià)補(bǔ)量”的戰(zhàn)略急轉(zhuǎn)，不僅標(biāo)志著行業(yè)告別野蠻生長，更折射出AI智能體時(shí)代算力供需關(guān)系的深刻變局。

    大模型定價(jià)體系再造

    大模型行業(yè)的定價(jià)體系正在經(jīng)歷系統(tǒng)性再造，國內(nèi)廠商也在加速上調(diào)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格。這番漲價(jià)現(xiàn)象，與兩年前的價(jià)格戰(zhàn)形成鮮明對(duì)比。

    2024年5月份，字節(jié)跳動(dòng)率先打響價(jià)格戰(zhàn)第一槍，豆包Pro模型定價(jià)0.0008元/千Token，較行業(yè)均價(jià)低99.3%。隨后阿里云通義千問主力模型降價(jià)97%，百度文心大模型兩大主力模型全面免費(fèi)，騰訊混元大模型價(jià)格降幅最高達(dá)87.5%。一時(shí)間，行業(yè)陷入降價(jià)潮。

    “那時(shí)候的邏輯很簡單：先讓開發(fā)者用起來，市場份額比什么都重要。”一位從業(yè)三年的AI產(chǎn)品經(jīng)理對(duì)《證券日報(bào)》記者透露，2024年某頭部廠商內(nèi)部曾定下三年內(nèi)不考慮盈利的激進(jìn)目標(biāo)，產(chǎn)品定價(jià)甚至低于算力成本。

    然而，低價(jià)策略的邊際效應(yīng)迅速遞減。有行業(yè)分析師對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，2024年至2025年的價(jià)格戰(zhàn)雖加速了AI大模型的市場普及度，但也導(dǎo)致行業(yè)普遍陷入“高投入、低回報(bào)”的困境。當(dāng)模型調(diào)用量從千億級(jí)躍升至萬億級(jí)，算力成本呈指數(shù)級(jí)放大，單純依靠資本輸血已難以為繼。2025年下半年起，部分中小廠商開始悄然收縮免費(fèi)額度。

    “這不是簡單的漲價(jià)，而是成本結(jié)構(gòu)變化的必然結(jié)果。”一位頭部云廠商技術(shù)負(fù)責(zé)人向《證券日報(bào)》記者分析，“以前行業(yè)是用虧損換市場份額，2026年必須考慮可持續(xù)經(jīng)營。”

    Token通脹

    要理解國產(chǎn)大模型集體漲價(jià)，必須先理解“Token通脹”這個(gè)概念。

    Token是大模型處理文本的最小單位，可以理解為AI的工作量單位。當(dāng)行業(yè)談?wù)揟oken通脹時(shí)，實(shí)際上指的是AI處理任務(wù)的復(fù)雜度激增，導(dǎo)致同樣的服務(wù)需要消耗更多的算力資源。就像以前開一盞小燈，現(xiàn)在要開一個(gè)工廠，電費(fèi)自然水漲船高。

    這股“通脹”壓力首先來自海外市場需求的爆發(fā)。2026年2月份，OpenRouter平臺(tái)（全球主流的大模型API分發(fā)平臺(tái)）數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月全球前十AI模型的Token總消耗量突破27萬億，其中中國大模型貢獻(xiàn)了14萬億，占比超過50%。

    “這意味著國產(chǎn)大模型正從內(nèi)需驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向全球輸出。”廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“海外用戶的調(diào)用習(xí)慣與國內(nèi)截然不同。”歐美開發(fā)者更傾向?qū)⒋竽Ｐ颓度肷a(chǎn)級(jí)工作流，單次請求往往伴隨多輪工具調(diào)用、長上下文檢索與代碼生成，“同樣一次API（應(yīng)用程序編程接口）調(diào)用，海外場景的Token消耗可能是國內(nèi)的三倍到五倍”。

    如果說海外市場是外因，那么AI智能體的規(guī)?；涞?，則是推高算力成本的內(nèi)因。

    與早期聊天機(jī)器人時(shí)代的單次問答不同，AI智能體具備“感知－決策－執(zhí)行”的閉環(huán)能力，能夠自主完成復(fù)雜任務(wù)。以金融風(fēng)控場景為例：一個(gè)AI智能體完成單筆信貸審批，需經(jīng)歷用戶畫像檢索（長上下文）、征信數(shù)據(jù)調(diào)用（工具使用）、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估計(jì)算（推理鏈）、報(bào)告生成（輸出）四大環(huán)節(jié)，全程消耗Token量可達(dá)數(shù)十萬級(jí)別。

    諸多因素相互疊加，數(shù)據(jù)表現(xiàn)驚人。國聯(lián)民生證券測算顯示，中國整體日均Token消耗從2024年初的1000億級(jí)，飆升至2026年2月份的180萬億級(jí)。且隨著AI智能體向多模態(tài)、多智能體協(xié)作演進(jìn)，這一數(shù)字仍在加速膨脹。

    供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，最終傳導(dǎo)至價(jià)格體系。2025年以來，全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施面臨產(chǎn)能荒，受HBM顯存（高帶寬內(nèi)存，AI訓(xùn)練的核心部件）、先進(jìn)制程GPU（圖形處理器）供應(yīng)緊張影響，服務(wù)器采購成本同比大幅上升。

    比如，3月17日，阿里云發(fā)布公告稱，因全球AI需求爆發(fā)、供應(yīng)鏈漲價(jià)，阿里云AI算力、存儲(chǔ)等產(chǎn)品最高漲價(jià)34%。

    當(dāng)大模型廠商從“賣水人”變成“喝水人”，漲價(jià)成為維持服務(wù)質(zhì)量的剛性選擇。智譜AI在調(diào)價(jià)公告中直言：“用戶規(guī)模與調(diào)用量快速提升，公司需同步加大算力投入。”

    商業(yè)模式重構(gòu)

    漲價(jià)撕開的不僅是成本缺口，更是整個(gè)行業(yè)商業(yè)邏輯的深層重構(gòu)。

    “價(jià)格戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，價(jià)值戰(zhàn)才真正開始。”前述云廠商技術(shù)負(fù)責(zé)人判斷，2026年將成為AI大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用元年，行業(yè)競爭焦點(diǎn)正從單純擁有算力，轉(zhuǎn)向能否提供高效、穩(wěn)定、低成本的模型服務(wù)與AI應(yīng)用。

    當(dāng)下，大模型行業(yè)正在從“流量補(bǔ)貼”轉(zhuǎn)向“價(jià)值篩選”。早期低價(jià)策略吸引了大量試錯(cuò)型用戶，造成算力資源的低效占用，某廠商曾統(tǒng)計(jì)，其免費(fèi)額度消耗中40%來自無實(shí)際業(yè)務(wù)場景的測試調(diào)用。而通過適度漲價(jià)，企業(yè)既能過濾非剛性需求，又能為優(yōu)質(zhì)客戶保障服務(wù)穩(wěn)定性。智譜、騰訊云等廠商產(chǎn)品大幅漲價(jià)的背后，實(shí)則是將價(jià)格錨定于企業(yè)級(jí)客戶的支付意愿與ROI（投資回報(bào)率）平衡點(diǎn)。這種“以價(jià)補(bǔ)量”的精細(xì)化運(yùn)營，標(biāo)志著中國大模型產(chǎn)業(yè)正從互聯(lián)網(wǎng)式的規(guī)模擴(kuò)張，邁向軟件行業(yè)的價(jià)值定價(jià)。

    工業(yè)和信息化部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)委員盤和林對(duì)《證券日報(bào)》記者表示，漲價(jià)并不會(huì)抑制真實(shí)需求，反而會(huì)加速“良幣驅(qū)逐劣幣”的進(jìn)程。企業(yè)級(jí)客戶對(duì)穩(wěn)定性、合規(guī)性的高要求，使其付費(fèi)意愿與生命周期價(jià)值遠(yuǎn)超長尾用戶，這正是大模型廠商從“流量思維”轉(zhuǎn)向“價(jià)值定價(jià)”的底氣所在。

    這種轉(zhuǎn)變，正在重塑整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利益格局。上游算力廠商（如英偉達(dá)）持續(xù)受益；中游云廠商（如阿里云、騰訊云）則在賣模型與賣算力之間尋找平衡——既想通過AI服務(wù)吸引客戶，又不愿被高昂的算力成本拖垮；下游應(yīng)用層則出現(xiàn)明顯分化：具備自研能力的大廠（如字節(jié)跳動(dòng)、百度）可在集團(tuán)內(nèi)部靈活調(diào)配算力資源，來對(duì)沖漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，而純靠調(diào)用API的中小創(chuàng)業(yè)公司則面臨成本暴漲、被迫關(guān)停的困境。

    企業(yè)級(jí)大模型廠商也開始關(guān)注Token經(jīng)濟(jì)的深層變革。滴普科技股份有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事楊磊對(duì)《證券日報(bào)》記者表示：“未來，Token即產(chǎn)能。隨著Skill-based Model（基于技能的模型）重塑軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)分析、客服外包等行業(yè)，傳統(tǒng)的單人單天的計(jì)價(jià)方式必將被‘Token消耗’計(jì)價(jià)取代。這不僅是計(jì)量單位的變更，更是生產(chǎn)力范式的飛躍。”

    張毅表示，站在全球競爭視角，Token通脹亦是國產(chǎn)模型技術(shù)躍遷的副產(chǎn)品。漲價(jià)不是終點(diǎn)，而是新一輪效率革命的起點(diǎn)。誰能在這場算力軍備競賽中持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，誰就能在AI智能體時(shí)代的全球牌桌上保留席位。

    回望2024年的價(jià)格戰(zhàn)，再看今日的集體漲價(jià)，中國大模型產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷痛苦的成人禮。那個(gè)依靠骨折價(jià)博眼球的時(shí)代已然落幕，依靠技術(shù)效率、客戶價(jià)值與生態(tài)閉環(huán)取勝的新紀(jì)元，正在Token經(jīng)濟(jì)洪流中徐徐展開。