本報記者 陳瀟

    4月16日晚間，北京東方雨虹防水技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“東方雨虹”）披露2026年一季報。

    數(shù)據(jù)顯示，東方雨虹2026年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入71.9億元，同比增長20.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.02億元，同比增長108.89%。

    在行業(yè)仍處調(diào)整周期的背景下，公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及加速海外布局等一系列舉措，業(yè)績修復(fù)動能顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著“反內(nèi)卷”持續(xù)推進(jìn)疊加海外業(yè)務(wù)放量，公司未來業(yè)績有望延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，成為觀察防水行業(yè)景氣度變化的重要窗口。

    “反內(nèi)卷”推進(jìn)

    公司加快品質(zhì)競爭

    在行業(yè)“反內(nèi)卷”持續(xù)推進(jìn)、公司渠道與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及海外業(yè)務(wù)逐步放量的共同作用下，東方雨虹正逐步走出調(diào)整階段。

    從已披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2026年一季度，東方雨虹不僅營收、凈利雙增，毛利率也恢復(fù)至27.03%，同比提升3.3個百分點，帶動盈利能力顯著增強，業(yè)績轉(zhuǎn)折逐步明晰。

    “近年來，防水行業(yè)受到下游房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整影響，盈利能力不可避免受到影響。隨著下游房地產(chǎn)逐步‘止跌回穩(wěn)’，頭部防水企業(yè)主動‘提價反內(nèi)卷’，開拓新賽道，行業(yè)也迎來發(fā)展的新階段。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日報》記者表示。

    作為行業(yè)龍頭，東方雨虹在本輪“反內(nèi)卷”過程中動作更為迅速，引領(lǐng)行業(yè)競爭邏輯從“拼價格”轉(zhuǎn)向“拼品質(zhì)、拼服務(wù)”。一方面，公司推出高端防水品牌“鰩龍”，強化技術(shù)與品質(zhì)標(biāo)簽；另一方面，公司通過渠道改革與零售轉(zhuǎn)型，持續(xù)降低對地產(chǎn)大客戶業(yè)務(wù)的依賴。

    從經(jīng)營結(jié)構(gòu)來看，公司近年來渠道變革成效逐步顯現(xiàn)，零售業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，收入來源更趨多元化，這也使得公司的盈利質(zhì)量提升。

    數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，公司應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較上年同期均呈現(xiàn)明顯下降趨勢。

    這些財務(wù)指標(biāo)的優(yōu)化，體現(xiàn)了公司業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型，也為未來盈利修復(fù)以及新業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了支撐。

    海外業(yè)務(wù)提速

    打造新增長曲線

    在海外業(yè)務(wù)方面，東方雨虹國際化戰(zhàn)略也在持續(xù)推進(jìn)。一季報顯示，公司收購巴西Novakem Indústria Química Ltda.（以下簡稱“Novakem”）60%股權(quán)事項加速落地。2月份，買賣雙方正式簽署出售股份轉(zhuǎn)讓文書及股份質(zhì)押文書，Novakem已完成董事會改選。股權(quán)交割完成后，東方雨虹巴西將持有Novakem60%股權(quán)。

    與此同時，3月份，公司公告，其全資子公司擬以約1.6410億港元收購世界五金100%股權(quán)，該交易已于4月份通過董事會審議。

    事實上，2025年以來，東方雨虹先后收購智利建材零售企業(yè)Construmart、香港萬昌五金及康寶香港等企業(yè)，通過整合當(dāng)?shù)厍谰W(wǎng)絡(luò)與品牌資源，實現(xiàn)市場快速滲透。其中，Construmart作為智利知名的頭部建材超市，持續(xù)助力公司立足并拓展智利乃至拉美市場。

    2025年，東方雨虹相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在調(diào)研活動中明確表示，出海已成為公司的戰(zhàn)略性舉措，海外業(yè)務(wù)將成為公司未來可持續(xù)發(fā)展的重要成長曲線。目前，公司正加速推進(jìn)海外供應(yīng)鏈布局與渠道建設(shè)，在美國休斯敦、沙特阿拉伯、馬來西亞、加拿大等地的生產(chǎn)基地均有序布局中。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，海外國家龐大的基建缺口與城鎮(zhèn)化需求，為具備成本、產(chǎn)能及標(biāo)準(zhǔn)輸出能力的頭部建材企業(yè)提供了機遇。海外業(yè)務(wù)有望成為東方雨虹重要增長方向，但這要求企業(yè)完成從產(chǎn)品輸出到綜合能力輸出的跨越。

    從整體趨勢來看，公司近年來境外收入保持較快增長。隨著產(chǎn)能逐步落地及渠道網(wǎng)絡(luò)完善，海外市場有望在收入與利潤端貢獻(xiàn)更大增量。

    市場普遍認(rèn)為，隨著行業(yè)競爭格局優(yōu)化與公司戰(zhàn)略逐步兌現(xiàn)，東方雨虹業(yè)績有望延續(xù)修復(fù)態(tài)勢。一季報不僅是階段性檢驗節(jié)點，也將在一定程度上影響市場對公司全年表現(xiàn)的預(yù)期。

（編輯 上官夢露）