正平路橋建設(shè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“*ST正平”）發(fā)布公告稱，公司股價(jià)短期內(nèi)上漲過快，嚴(yán)重脫離基本面，交易風(fēng)險(xiǎn)高度累積，公司停牌核查。鑒于相關(guān)核查?作已經(jīng)完成，將于2026年4?3?開市起復(fù)牌。*ST正平接連發(fā)布多次重大退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司當(dāng)前面臨凈資產(chǎn)為負(fù)、2025年財(cái)務(wù)報(bào)告及內(nèi)控審計(jì)報(bào)告可能被會(huì)計(jì)師出具非標(biāo)審計(jì)意見等多重退市風(fēng)險(xiǎn)。

    截至目前，*ST正平多項(xiàng)退市風(fēng)險(xiǎn)仍未實(shí)質(zhì)性改善，公司退市風(fēng)險(xiǎn)高懸。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)投資者需要充分認(rèn)清公司面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)，切勿盲目跟風(fēng)炒作，審慎評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)。

    *ST正平主營(yíng)路橋建設(shè)，近年來，公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)承壓，財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，營(yíng)收大幅下滑，凈利潤(rùn)連續(xù)虧損，債務(wù)壓力較大，訴訟、仲裁事項(xiàng)不斷，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性，難以依靠自身經(jīng)營(yíng)改善財(cái)務(wù)狀況、化解債務(wù)及退市風(fēng)險(xiǎn)。

    根據(jù)*ST正平最新披露的風(fēng)險(xiǎn)提示公告及年審會(huì)計(jì)師專項(xiàng)說明，公司退市風(fēng)險(xiǎn)集中在三個(gè)方面，財(cái)報(bào)非標(biāo)尚未消除、年報(bào)非標(biāo)即退市；內(nèi)控缺陷未整改，再次否定即退市；業(yè)績(jī)預(yù)告大幅下修，凈資產(chǎn)臨負(fù)值退市紅線。

    財(cái)報(bào)非標(biāo)尚未消除

    年報(bào)非標(biāo)即退市

    非標(biāo)公司財(cái)務(wù)報(bào)告被出具非標(biāo)審計(jì)意見的風(fēng)險(xiǎn)難以消除。2024年度，*ST正平已被年審會(huì)計(jì)師出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，涉及工程項(xiàng)目成本費(fèi)用、外部借款計(jì)量準(zhǔn)確性與完整性等問題，公司因此被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

    截至目前，年審會(huì)計(jì)師尚未獲得充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)證明2024年審計(jì)報(bào)告無法表示意見涉及事項(xiàng)已消除，如后續(xù)仍無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，將對(duì)公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具非無保留意見，*ST正平股票將直接觸發(fā)退市。

    此外，*ST正平表明，雖已進(jìn)入預(yù)重整程序，但預(yù)重整債權(quán)申報(bào)僅為部分債權(quán)申報(bào)，多家重要子公司未被納入，公司能否正式進(jìn)入重整程序、能否招募到合格重整投資人均存在重大不確定性，公司可能難以通過預(yù)重整債權(quán)申報(bào)消除2024年非標(biāo)意見所涉及的工程項(xiàng)目成本費(fèi)用、外部借款計(jì)量的準(zhǔn)確性、完整性不足等事項(xiàng)。

    內(nèi)控缺陷未整改

    再次否定即退市

    公司內(nèi)部控制非標(biāo)意見退市風(fēng)險(xiǎn)尚存。2024年度，*ST正平內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具否定意見，暴露出供應(yīng)商及工程管理、資金活動(dòng)、法律事務(wù)、募集資金使用等多項(xiàng)內(nèi)控重大缺陷，1.9億元募集資金補(bǔ)流未及時(shí)歸還等問題突出。

    按照規(guī)則，若2025年度內(nèi)控審計(jì)報(bào)告繼續(xù)被出具否定意見或無法表示意見，*ST正平將直接觸及退市條款，股票被終止上市。

    *ST正平表示，目前公司上述內(nèi)控缺陷未完成整改，同時(shí)，年審會(huì)計(jì)師無法確認(rèn)是否還存在其他未披露的非經(jīng)營(yíng)性資金占用、違規(guī)擔(dān)保情形。公司存在因內(nèi)部控制被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具非標(biāo)意見的退市風(fēng)險(xiǎn)。

    業(yè)績(jī)預(yù)告大幅下修

    凈資產(chǎn)臨負(fù)值退市紅線

    公司大幅下調(diào)前期業(yè)績(jī)預(yù)告期末凈資產(chǎn)，更正后期末凈資產(chǎn)已臨負(fù)值，公司存在凈資產(chǎn)為負(fù)的重大退市風(fēng)險(xiǎn)。*ST正平于2026年3月4日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，將2025年末凈資產(chǎn)預(yù)計(jì)區(qū)間從此前的正值大幅下調(diào)至-3000萬(wàn)元至9000萬(wàn)元，區(qū)間下限已為負(fù)值。

    不過，*ST正平應(yīng)收賬款11.20億元，合同資產(chǎn)21.75億元，其他應(yīng)收款3.55億元，不排除因部分客戶還款能力較弱，相關(guān)往來款項(xiàng)信用風(fēng)險(xiǎn)加大，從而計(jì)提大額減值導(dǎo)致2025年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。一旦經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)，同樣觸發(fā)財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市情形，股票將被終止上市。

    此外，*ST正平子公司采礦權(quán)因涉訴存在被凍結(jié)乃至依法處置風(fēng)險(xiǎn)，且公司資金、人員、設(shè)備不足，礦產(chǎn)開發(fā)與收益存在重大不確定性，難以支撐基本面改善。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，*ST正平存在財(cái)務(wù)非標(biāo)、內(nèi)控否定、凈資產(chǎn)為負(fù)三項(xiàng)退市指標(biāo)同時(shí)壓頂，化解難度極大。投資者切勿因短期股價(jià)上漲忽視根本性風(fēng)險(xiǎn)，在年報(bào)披露窗口期，任何一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)落地都將直接導(dǎo)致退市，盲目炒作極易面臨重大損失。

（編輯 李家琪）