本報(bào)記者 桂小筍 李豪悅

    3月20日，中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，外三元生豬均價(jià)為10.24元/公斤，環(huán)比下跌18.6%，同比下跌30.53%，下半年隨著產(chǎn)能去化加速，供需格局有望逐步改善。

    “當(dāng)前生豬價(jià)格再創(chuàng)新低，主要受周期性產(chǎn)能釋放與供需關(guān)系失衡的雙重影響。從供應(yīng)端來(lái)看，基于10個(gè)月的生產(chǎn)傳導(dǎo)周期，2025年二季度能繁母豬存欄量仍處高位，為當(dāng)前生豬出欄量奠定了高位運(yùn)行的基礎(chǔ)；加之此前行業(yè)持續(xù)盈利推動(dòng)了放養(yǎng)加速擴(kuò)張，養(yǎng)殖規(guī)模化程度的提高又延緩了產(chǎn)能去化進(jìn)程，使得供應(yīng)高位得以延續(xù)。”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師滕玉潔告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，整體來(lái)看，供給端的剛性增長(zhǎng)與出欄節(jié)奏加快，疊加需求端的季節(jié)性疲軟，共同導(dǎo)致生豬市場(chǎng)供過(guò)于求，推動(dòng)價(jià)格再創(chuàng)新低。

    有券商研報(bào)認(rèn)為，生豬市場(chǎng)的長(zhǎng)期彈性取決于產(chǎn)能去化的最終幅度，而這一過(guò)程取決于政策引導(dǎo)與市場(chǎng)化出清。當(dāng)前的觀測(cè)重點(diǎn)應(yīng)回歸市場(chǎng)化去產(chǎn)能的進(jìn)度，即密切關(guān)注虧損深度與持續(xù)時(shí)間對(duì)產(chǎn)能的實(shí)際削減效果。短期內(nèi)，受節(jié)后被動(dòng)累庫(kù)、飼料成本高企及消費(fèi)淡季三重因素疊加影響，現(xiàn)貨價(jià)格承壓明顯。

    滕玉潔解釋，在生豬市場(chǎng)供應(yīng)整體充裕、豬肉價(jià)格持續(xù)下行的情況下，消費(fèi)端弱勢(shì)預(yù)期，生豬屠宰環(huán)節(jié)普遍虧損，企業(yè)建庫(kù)意愿整體偏低。截至2026年第12周，屠宰企業(yè)凍品庫(kù)容率卻較去年同期上升1.70個(gè)百分點(diǎn)。這主要是由于當(dāng)前正值消費(fèi)淡季，白條走貨緩慢，鮮銷率持續(xù)下滑，終端承接能力不足，部分產(chǎn)品被迫被動(dòng)入庫(kù)，從而推高了凍品庫(kù)存。盡管庫(kù)容率有所上升，但目前庫(kù)存積累仍以被動(dòng)為主，企業(yè)主動(dòng)建庫(kù)意愿不強(qiáng)。

    生豬價(jià)格的持續(xù)下跌，讓擁有養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的上市公司再次受到關(guān)注。

    溫氏食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“溫氏股份”）投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，有投資者關(guān)心，生豬價(jià)格跌幅較大，公司如何應(yīng)對(duì)。對(duì)此，溫氏股份在回復(fù)時(shí)介紹，已做好思想準(zhǔn)備，而且，公司當(dāng)前豬、雞養(yǎng)殖成本在行業(yè)中均處于第一梯隊(duì)水平，這是公司穿越周期的底氣。此外，公司始終堅(jiān)持“穩(wěn)健發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)可控”的經(jīng)營(yíng)原則，統(tǒng)籌做好資金管理。當(dāng)前公司資金充裕、負(fù)債率處于行業(yè)較低水平。2025年末，公司負(fù)債率降至50%左右。2026年，公司計(jì)劃將負(fù)債率進(jìn)一步降至48%左右，持續(xù)提升資金安全和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。最后，公司豬、雞雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)，能夠較好對(duì)沖單一業(yè)務(wù)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前豬價(jià)較低，但公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)保持合理盈利，可貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

    上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師楊志遠(yuǎn)告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，生豬養(yǎng)殖企業(yè)需做好降本、風(fēng)控與升級(jí)工作，力爭(zhēng)將自繁自養(yǎng)成本控制好；此外，在風(fēng)控環(huán)節(jié)需順周期調(diào)控產(chǎn)能，及時(shí)分批出欄，嚴(yán)守生物安全防線并儲(chǔ)備充足現(xiàn)金流；升級(jí)層面則要布局全產(chǎn)業(yè)鏈，推進(jìn)數(shù)字化與綠色養(yǎng)殖，通過(guò)打造特色豬肉產(chǎn)品獲取溢價(jià)。

（編輯 喬川川）