本報(bào)記者 袁傳璽

    3月19日晚間，地平線機(jī)器人-W（09660.HK，以下簡(jiǎn)稱“地平線”）發(fā)布2025年業(yè)績公告。財(cái)報(bào)顯示，2025年地平線全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到37.6億元，同比增長57.7%，毛利潤達(dá)24.3億元，毛利率維持64.5%高位。在營收與毛利雙增的強(qiáng)勁勢(shì)頭背后，更為顯著的變化在于其收入結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化與中高階產(chǎn)品出貨的爆發(fā)式增長。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在智能汽車產(chǎn)業(yè)從“電動(dòng)化”上半場(chǎng)轉(zhuǎn)向“智能化”下半場(chǎng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，地平線交出亮眼成績單，高階智駕滲透率在2025年大幅提升，地平線正以“量價(jià)齊升”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，確立其在主流智駕市場(chǎng)的核心推動(dòng)者地位，展現(xiàn)出可持續(xù)的高質(zhì)量增長潛力。

    雙輪驅(qū)動(dòng) 邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段

    2025年被視為地平線“換擋超車”的關(guān)鍵之年，其核心增長邏輯清晰地指向了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級(jí)與價(jià)值量的釋放。財(cái)報(bào)顯示，地平線產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)收入大幅躍升，達(dá)到16.2億元，同比增長144.2%，占總收入比重提升至43.2%。

    這一顯著變化的背后，是中高階智駕芯片方案“賣爆”，產(chǎn)品及解決方案業(yè)務(wù)量價(jià)齊升。財(cái)報(bào)顯示，2025年地平線車載征程®系列芯片的總出貨量超400萬套，同比增長38.8%。其中，支持中高階智能輔助駕駛功能的芯片出貨量快速增長，占總出貨量的45%，為2024年同期的近5倍。

    “量價(jià)齊升”并非簡(jiǎn)單的數(shù)字疊加，而是市場(chǎng)對(duì)地平線高價(jià)值產(chǎn)品認(rèn)可度的直接反饋。征程6系列成功將城區(qū)NOA帶入10萬元級(jí)國民車市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了從普惠到高端的全階覆蓋。特別是單顆征程6M方案的應(yīng)用，讓高階智駕不再是高端車型的專屬，極大地拓寬了市場(chǎng)邊界。

    更為重要的是，地平線的商業(yè)模式正在經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。長期以來，芯片廠商往往依賴單一的授權(quán)或硬件銷售，而地平線在2025年實(shí)現(xiàn)了兩大主營業(yè)務(wù)收入的均衡發(fā)展。

    除了產(chǎn)品解決方案業(yè)務(wù)的迅猛增長外，其授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入也穩(wěn)健增長至19.4億元，同比增長17.4%，占總收入約51.4%。“兩大業(yè)務(wù)板塊形成了健康的收入結(jié)構(gòu)，這種均衡布局不僅增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更得益于其HSD（Horizon SuperDrive）全場(chǎng)景輔助駕駛系統(tǒng)的成功驗(yàn)證。”張毅表示。

    站穩(wěn)20萬元以內(nèi)核心市場(chǎng)

    如果說“量價(jià)齊升”是地平線內(nèi)部增長的引擎，那么在外部市場(chǎng)，地平線則扮演了高階智駕普及背后的“最大推手”。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年，中國乘用車市場(chǎng)智能輔助駕駛滲透率達(dá)67.6%，其中搭載NOA的汽車占比從2024年的21.6%快速攀升至42.6%。

    在這一行業(yè)變革中，20萬元以下的主流市場(chǎng)成為了決勝關(guān)鍵，該價(jià)格區(qū)間占據(jù)了中國汽車總銷量65%的基本盤。而在這一變革最劇烈的“黃金市場(chǎng)”中，地平線占據(jù)了44%的份額，市占率排名第一。

    在基礎(chǔ)級(jí)ADAS市場(chǎng)，地平線更是以47.7%的份額蟬聯(lián)冠軍，呈現(xiàn)出領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。在支持NOA功能的芯片出貨中，超過95%是通過生態(tài)合作伙伴共同交付完成的。

    此外，地平線的全球化步伐也在加速。截至2025年，地平線累計(jì)助力11家車企、40余款車型走向海外，覆蓋亞洲、歐洲、南美等五大地區(qū)。在與大眾合資公司酷睿程的合作中，首款車型已投入量產(chǎn)，預(yù)計(jì)2026年將有更多新車型投產(chǎn)。

    有行業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，展望2026年，地平線基于單顆征程6M的城區(qū)輔助駕駛方案或?qū)⑦M(jìn)一步普惠到7萬元-10萬元級(jí)車型，高階智駕的“平權(quán)”運(yùn)動(dòng)將繼續(xù)深入。隨著研發(fā)費(fèi)用的持續(xù)加碼以及新一代BPU“黎曼架構(gòu)”和征程7芯片的蓄勢(shì)待發(fā)，地平線正從汽車大腦向萬物大腦加速演進(jìn)。

（編輯 孫倩）