本報記者 劉釗

    3月10日，青島征和工業(yè)股份有限公司（以下簡稱“征和工業(yè)”）披露2025年年度報告。年報顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.32億元，同比增長5.30%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.75億元，同比增長33.72%；實現(xiàn)扣除非經常性損益后的凈利潤1.43億元，同比增長11.09%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為3.50億元，同比增長24.18%。從主要財務指標看，公司在收入保持增長的同時，盈利能力和現(xiàn)金流質量均有所改善。

    進一步看，征和工業(yè)2025年加權平均凈資產收益率升至13.15%，同比提升2.35個百分點；基本每股收益為2.14元，同比增長33.75%。這意味著，在外部市場環(huán)境仍存不確定性的背景下，公司利潤釋放速度快于收入增速，經營韌性有所增強。

    福州公孫策公關咨詢有限公司合伙人詹軍豪對《證券日報》記者表示，該公司盈利能力提升，主要與高毛利產品占比提升及成本管控優(yōu)化有關，經營性現(xiàn)金流增速高于利潤增幅，也在一定程度上反映出銷售回款能力與營運效率得到改善。

    從業(yè)務基礎來看，征和工業(yè)仍以鏈傳動系統(tǒng)相關產品為核心。該公司在摩托車鏈系統(tǒng)和農業(yè)機械鏈系統(tǒng)領域保持較強市場地位。中國機械通用零部件工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，征和工業(yè)摩托車鏈系統(tǒng)已連續(xù)十年蟬聯(lián)市場綜合占有率第一，農業(yè)機械鏈系統(tǒng)也連續(xù)十年保持市場占有率第一。穩(wěn)定的主業(yè)基礎，構成了公司業(yè)績增長的重要支撐。

    在研發(fā)投入方面，2025年該公司持續(xù)加碼高附加值領域。該公司重點投向GP系列機車輕量化驅動鏈、農機及園林相關切割系統(tǒng)、微型鏈系統(tǒng)等方向，全年研發(fā)投入8450.51萬元，占營業(yè)收入的4.37%；新增授權專利57項，累計擁有境內授權專利334項。

    除主業(yè)深耕外，海外市場和產能布局也成為此次年報的一項看點。報告期內，該公司完成對泰國DDC公司的控股收購，在東南亞市場加快推進本土化布局，并通過泰國基地切入當?shù)仡^部客戶供應鏈。年報同時顯示，該公司報告期內投資額同比明顯增長，主要投向設備購置、子公司廠房建設及高端裝備關鍵零部件產業(yè)園等項目。

    值得關注的是，在傳統(tǒng)鏈傳動主業(yè)之外，該公司也在培育新的業(yè)務增量。2025年12月，該公司自主研發(fā)的微型鏈系統(tǒng)已實現(xiàn)小批量訂單交付，并應用于具身智能機器人相關項目；2026年1月，該公司發(fā)布鏈式靈巧手產品“臻手·CHOHO Hand”，將鏈傳動技術與智能控制相結合。對征和工業(yè)而言，這類新業(yè)務目前對整體業(yè)績貢獻或仍有限，但從產業(yè)邏輯看，依托精密制造與傳動技術基礎切入機器人核心零部件賽道，已成為公司未來業(yè)務延展的重要觀察點。

    金董匯企業(yè)管理發(fā)展（北京）有限公司首席經濟學家邢星對《證券日報》記者表示，總體來看，征和工業(yè)2025年報呈現(xiàn)出的特點，是主業(yè)基本盤保持穩(wěn)健，盈利能力繼續(xù)修復，現(xiàn)金流狀況改善，同時圍繞高端化、全球化和新業(yè)務方向持續(xù)加大投入。對于一家以鏈傳動系統(tǒng)起家的制造企業(yè)而言，如何在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢的同時，推動新產品、新市場和新場景逐步形成規(guī)模，將成為其后續(xù)經營表現(xiàn)的重要變量。

（編輯 孫倩）