顧貞全

    在證監(jiān)會對股票回購程序進行了簡化和提供更多便利之后，資本市場上再次掀起回購潮。云南錫業(yè)股份有限公司（000960.SZ，以下簡稱“錫業(yè)股份”）上周五發(fā)布了“回購部分社會公眾股份的預案”，擬以不超過16元/股（含）的價格，以不低于人民幣2億元（含），不超過人民幣3億元（含）回購公司A股股票預計1875萬股，占公司目前已發(fā)行總股份的1.12%。而作為世界錫產業(yè)龍頭，錫業(yè)股份擬巨資回購顯得擲地有聲。

    半年前控股股東已增持

    錫業(yè)股份公告披露，本次回購資金來源為公司自有資金或自籌資金，本次回購股份的用途包括但不限于用于后續(xù)員工持股計劃或者股權激勵計劃；轉換上市公司發(fā)行的可轉換為股票的公司債券；或為維護公司價值及股東權益所必需等法律法規(guī)允許的其他情形。本次回購股份預案還需股東大會通過后方可實施。

    值得注意的是，就在錫業(yè)股份作出回購決議前不到半年內，控股股東云南錫業(yè)集團有限責任公司已在2018年8月2日至9月6日期間，增持公司股票524.94萬股，占總股本比例為0.31%。根據8月初到9月初11元—10.60元的股價計算，錫業(yè)集團增持費用大概在5600萬元左右。

    錫業(yè)集團解釋稱：“基于對錫業(yè)股份股票價值的合理判斷，同時對公司內在價值的認可及未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心”。

    錫業(yè)股份也表示：“基于對未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及對公司價值的認可，著眼于公司的長遠和可持續(xù)發(fā)展，立足公司價值增長，結合當前公司的經營情況及財務狀況等因素，為維護公司價值，提升股東權益，有效維護廣大投資者利益，推進公司股價與內在價值相匹配，以及進一步完善公司長效激勵機制，推進公司的長遠發(fā)展。公司如未能在股份回購完成之后36個月內實施上述用途中的一項或多項，回購股份應全部予以注銷”。

    股價不升反跌必有“妖孽”？

    令人詫異的是：就在錫業(yè)股份宣布擬出手超2億元現金回購后的首日——昨天（11月26日）周一股市開盤，錫業(yè)股份的股票從10.10元/股開市，隨后在開盤半小時應聲漲到10.25元/股最高位，隨后在上午收盤前下行到9.94元/股，下午震蕩為主以9.97元/股收市。

    為什么在不到6個月的時間內，控股股東和上市公司接連出手增持，提振市場信心和表達對公司未來的看好，市場反應反而冷淡？

    資本市場上有業(yè)內人士分析表示：“這個節(jié)點上控股股東和公司都在增持回購，股價卻依然巍峨不動甚至繼續(xù)下行，如果不是有機構在操盤打壓，我也想不到有其他原因；另外，現在股市低迷，股價跌無可跌了，但是市場和股民依然擔心風險和沒有信心。俗話說，春江水暖鴨先知，既然控股股東和公司都動起來了，相信未來還是有反應的，我繼續(xù)看好錫業(yè)股份”。

    也有其他投資者認為，對于一只總股本達16.7億股的中大型股票，回購2-3億元或不能引起反響，“除了表態(tài)之外，起不了什么作用，畢竟是熊市漫漫無止期”。

    此外，還有其他機構表示，錫業(yè)股份的這次回購還是誠意十足，因為公司明確表示，公司如未能在股份回購完成之后36個月內實施上述用途中的一項或多項，回購股份應全部予以注銷。這樣一來，注銷后的總股本變少了，這樣會增厚每股凈資產和每股收益，進一步提升股票投資價值。