“市場終歸會實現(xiàn)價值回歸。”國泰大健康基金經(jīng)理徐治彪認為，在當前核心資產(chǎn)估值過高的情況下，應該關注發(fā)展空間大且集中度不高的行業(yè)中，那些有望提升市占率的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。他看好醫(yī)藥領域中的一些細分行業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)投資機會，以及5G、軍工等行業(yè)中估值低、長期趨勢向好的個股。

    數(shù)據(jù)顯示，國泰大健康今年以來的收益率為62%，在同類基金中排名前10%。

    徐治彪長期重倉持有的個股以成長風格居多，他偏愛在估值合理或偏低時買入，賺取業(yè)績增長和（00001）估值提升帶來的長期收益。

    華寶證券基金研究分析認為，徐治彪表現(xiàn)出長期持有重倉股的傾向，較高的持股集中度結(jié)合長期持有的特點往往體現(xiàn)出基金經(jīng)理對于所選個股的深入挖掘，重視所選個股業(yè)績成長性而非追風。

    徐治彪認為，在整個宏觀經(jīng)濟下行的過程中，存量市場的投資模式會發(fā)生改變，資本將更加重視上市公司的競爭優(yōu)勢。近年來，諸多行業(yè)出現(xiàn)了集中度提升的現(xiàn)象，同時，龍頭利潤集中提升現(xiàn)象更加明顯。例如白電行業(yè)，少數(shù)龍頭公司在行業(yè)幾乎沒有增長的背景下，實現(xiàn)了業(yè)績穩(wěn)步增長和集中度的持續(xù)提升。

    他分析，當前市場上那些真正的好公司出現(xiàn)估值溢價是有邏輯支撐的。近年來，外資持續(xù)流入A股，保險資金等長線資金也持續(xù)入市，推動A股市場估值體系重構。不過，值得注意的是，當前很多領域行業(yè)龍頭公司的估值已經(jīng)不便宜了。今年以來，醫(yī)藥、消費、科技領域內(nèi)的龍頭公司先后迎來大幅上漲。

    徐治彪表示，現(xiàn)在再去買那些高估值的醫(yī)藥股，很難賺到公司業(yè)績的錢，與其繼續(xù)投資于此類公司，不如尋找性價比更合理的公司。

    在徐治彪看來，未來比較好的投資方案是選擇一個行業(yè)空間較大而龍頭市占率較低的行業(yè)，然后在其中尋找能夠?qū)崿F(xiàn)市占率快速提升的龍頭公司。

    對于未來市場中的投資機會，徐治彪表示，看好醫(yī)藥領域中的一些細分行業(yè)和新能源汽車領域的發(fā)展前景。

    他認為，雖然現(xiàn)在醫(yī)藥板塊整體估值過高，但是，由于醫(yī)藥領域涵蓋范圍廣，不少細分行業(yè)的投資機會依然存在。特別是醫(yī)藥整體系統(tǒng)性回調(diào)后，一些細分趨勢好、估值合理的公司會依然有機會。

    對于新能源汽車相關產(chǎn)業(yè)，他認為需要重點關注。他分析，目前，汽車產(chǎn)業(yè)具有明顯的強者恒強格局，像特斯拉這樣橫空出世的新車企是非常少見的，在中小汽車廠商逐步被淘汰后，各方資源會向頭部企業(yè)集中。此前，我國對于新能源汽車持續(xù)進行補貼，但現(xiàn)在海外補貼也在增加，海外很多大汽車廠在新能源領域內(nèi)進行持續(xù)投入，這對產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司尤其是上游企業(yè)是利好，同時也可能有利于改善國內(nèi)補貼環(huán)境。

    “從中長期來看，新能源汽車行業(yè)景氣度是上行的，同時，產(chǎn)業(yè)內(nèi)大量公司的估值較低，因此，這個行業(yè)的配置價值正在凸顯。”徐治彪說。

    近期，浮動費率基金產(chǎn)品重開閘門，包括國泰基金在內(nèi)的6家公司旗下產(chǎn)品獲批，其中，國泰研究精選兩年持有期混合型基金正在發(fā)行。

    作為該基金擬任基金經(jīng)理，徐治彪表示，新基金將延續(xù)精選賽道精選公司、左側(cè)布局和長期持有的投資策略和投資方法，著眼追求長期穩(wěn)健收益。