本報記者 方凌晨

    近年來，私募股權投資領域接連迎來政策利好，創(chuàng)投行業(yè)、母基金行業(yè)發(fā)展面臨著重要發(fā)展機遇。

    2025年8月30日至8月31日，“2025第六屆中國母基金峰會”在北京舉辦。該屆峰會由母基金研究中心主辦，北京市順義區(qū)發(fā)展和改革委員會、北京市順義區(qū)仁和鎮(zhèn)人民政府、北京市順義區(qū)國有資本經營管理有限公司、北京工順投資管理有限公司協(xié)辦，來自政府部門、行業(yè)協(xié)會、國內主流母基金、保險資管及一流投資機構等單位代表共300余人參加會議。

    圖為2025第六屆中國母基金峰會現場 方凌晨/攝

    北京市順義區(qū)委常委、常務副區(qū)長李欣介紹說，順義區(qū)憑借“5+4”產業(yè)體系（五大高端制造業(yè)與四大服務業(yè)），已培育汽車、航空兩大千億級產業(yè)集群，私募基金管理規(guī)模超4萬億元。其設立總規(guī)模100億元的區(qū)級投資引導基金二期，重點布局新能源、智能網聯(lián)汽車等領域，并發(fā)布四只新基金，為母基金落地提供產業(yè)生態(tài)與政策支持。

    母基金研究中心創(chuàng)始人、水木資本董事長唐勁草在此次會議上發(fā)布了《2025上半年中國母基金全景報告》。根據母基金研究中心數據統(tǒng)計，截至2025年6月30日，中國母基金行業(yè)共有460家母基金，管理總規(guī)模達3.48萬億元，相較2024年年底下降23.7%。其中，政府引導基金有338家，總管理規(guī)模為29973億元人民幣；市場化母基金有112家，總管理規(guī)模為4829億元人民幣；S基金（只做S基金并無正常母基金業(yè)務的機構）有10家，總管理規(guī)模為43億元人民幣。

    唐勁草介紹，母基金在管規(guī)模之所以出現下降，是因為母基金研究中心在統(tǒng)計中對部分不做母基金的機構（取消母基金業(yè)務，轉向直接投資等業(yè)務）、已經退出或清算的母基金、退回出資的母基金等進行了減計。今年以來，有不少政府引導基金轉向直投業(yè)務，不再出資子基金，已不是真正意義上的“母基金”。

    “母基金行業(yè)正經歷從‘數量擴張’向‘質量提升’的結構性轉變，政策導向更強調功能定位與資金效率。”唐勁草表示。

    在圓桌論壇環(huán)節(jié)，多位業(yè)內人士圍繞“國家級母基金如何賦能實體經濟和驅動創(chuàng)新”“母基金如何堅守耐心并建立容錯機制”等十大主題各抒己見，進行碰撞交流。

    在“國辦一號文后政府投資基金行業(yè)的變與不變”圓桌論壇交流中，業(yè)內人士普遍認為，國務院辦公廳今年1月份發(fā)布的《關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》（簡稱“國辦一號文”），影響深遠。

    談及國辦一號文帶來的變化，招商資本董事總經理朱正煒表示，最大的體會是“反內卷”。首先，從建設國內統(tǒng)一大市場角度出發(fā)，這讓各地政府引導基金能夠更高質量地實現區(qū)域化、特色化發(fā)展；其次，各個地方已越來越多意識到股權投資基金的設立、股權項目的招引等，需要和當地的產業(yè)基礎和規(guī)劃中的戰(zhàn)略產業(yè)更加緊密結合起來；最后，政府引導基金整體對時間和投資風險的容忍度在不斷提高。

    長江產業(yè)基金副總經理余皓認為，政府引導基金體系架構一直在不斷完善迭代，不過在完善過程中，一些核心理念并未發(fā)生變化，總的來說有三大方面：一是政府引導基金的頂層架構設計包括核心政策功能定位沒有發(fā)生改變；二是政府引導基金的投資策略、大的投資框架沒有發(fā)生改變，核心仍是要支持國家重大戰(zhàn)略包括重點行業(yè)和市場失靈的環(huán)節(jié)；三是政府引導基金市場化運作的原則沒有改變。

（編輯 上官夢露）