在即將過去的2025年國際貴金屬市場，除了風光無兩的黃金外，白銀也在2025年末掀起了一波上漲浪潮。COMEX白銀價格指數在2025年12月的第一天漲至58美元/盎司，年內幾近翻倍，較2024年初更是漲幅超140%。

    而作為光伏導電漿料最通用的材料方案，銀價的上漲也使光伏企業(yè)苦不堪言——銀漿已經取代硅材料，成為光伏組件最大的單一材料。更嚴峻的是，高端銀粉長期被日本企業(yè)壟斷，蘊藏著被“卡脖子”的風險。

    技術、效率上的進步是帶領行業(yè)走出內卷，邁向高質量發(fā)展的必經之路，而成本端的精益突破將令落后的技術和產能被快速洗牌。對于光伏企業(yè)而言，如何做到降銀乃至無銀，已經成為下一步發(fā)展的必答題。而在行業(yè)中率先大規(guī)模量產無銀金屬化方案的愛旭股份（600732.SH），無疑交出了一份優(yōu)秀的答卷。

    降銀方案的實踐與困局

    當前銅、鋁等賤金屬價格不足銀的1%，且銅的導電性僅次于銀，成為替代銀的最優(yōu)選擇。目前減銀方案有著不同的技術路線，在不同光伏電池技術中推進。其中，銀包銅為當前產業(yè)較多嘗試路線。這種漿料以銅為內核、銀為外層，可以一定程度保留銀的導電性，又降低銀用量。在HJT（異質結）電池領域，銀包銅漿已實現(xiàn)批量導入，東方日升、華晟新能源等企業(yè)已應用銀含量低于30%的低銀含漿料。

    銀包銅的大規(guī)模量產替代仍需時日，因此主流TOPCon企業(yè)還是仍在現(xiàn)有絲印環(huán)節(jié)進行優(yōu)化——為了降銀，將漿料銀含量降低一些、柵線印刷更細一些，力求取得立竿見影的效果。

    但困局亦是源自在此。由于銀漿是銀粉和玻璃粉的混合物，銀粉含量的高低直接決定了漿料的導電能力，因此降低銀粉含量勢必帶來導電性的下降。另一方面，當柵線印刷得越細，其電阻也會逐步增大，反向限制了電流的傳輸能力。因此，傳統(tǒng)的降銀方案往往會以效率損失為代價。

    而在當前產品高度同質化，TOPCon紛紛喊出2.0、3.0高效產品的當下，已有不少企業(yè)紛紛開始提升銀耗以達成對外宣稱的高功率目標，隨著銀價的屢創(chuàng)新高，“降銀—提效”成為一個兩難權衡的困局。

    無銀工藝的愛旭答案：銅電鍍

    當多數企業(yè)仍在細線印刷、銀銅漿料等降銀技術中掙扎時，愛旭股份憑借以終為始的戰(zhàn)略布局，已率先卡位“無銀”關鍵工藝，在行業(yè)內率先量產導入了全自主產權的銅電鍍技術，為行業(yè)開辟了可持續(xù)發(fā)展新路徑。

    愛旭股份無銀金屬化技術的核心競爭力，源于對傳統(tǒng)銀漿工藝的全方位超越，其優(yōu)勢根植于材料特性與工藝創(chuàng)新的深度融合。

    在效率方面，愛旭完美地實現(xiàn)了降本和提效的兼得。無銀電鍍銅方案中，材料的更高純度奠定了更低的電阻和電流損失，因此不用銀漿但轉換效率不減反增。另一方面，配合背接觸技術和電鍍工藝窗口的優(yōu)化，愛旭探索出了適配性更佳的整版單面串焊工藝，使得電鍍組件的焊帶焊接壓力數倍提升于傳統(tǒng)TOPCon組件——在山東煙臺的海上光伏實證中，愛旭無銀ABC組件在數月的印證周期中，憑借更低的隱裂風險實現(xiàn)單瓦發(fā)電量5%以上的巨大提升；

圖片來源：浙商證券研究報告

    在成本方面，通過完全去銀的銅元素替代，愛旭股份電鍍銅工藝的電池物料成本已降至5分/W以下，并完全無需任何稀有材料、貴金屬的介入，為TW級量產時代解開了材料枷鎖；

    在設備方面，愛旭孵化了完全自主的核心設備團隊與自研工程工藝團隊，實現(xiàn)優(yōu)勢技術的創(chuàng)新卡位，將迭代創(chuàng)新形成更優(yōu)產品性能和商業(yè)價值，避免了無序擴散與內卷競爭。

    無銀之路的三重天塹：更高的技術壁壘與更長的紅利期

    光伏無銀化并非簡單的材料替換，而是對“材料特性-工藝實現(xiàn)-場景耐受”體系的全面重構，行業(yè)內長期難以突破量產瓶頸。

    首要難題是銅的電遷移風險。光伏組件需在-40℃至85℃極端溫差下持續(xù)運行25年，大電流環(huán)境中銅原子易移位形成空洞，導致斷路失效。這與半導體芯片中密封環(huán)境下的銅應用完全不同，對材料穩(wěn)定性提出了苛刻要求。愛旭通過控制銅的結晶形態(tài)，減少晶界數量并提高致密度，成功阻擋原子遷移，破解了這一核心難題。

圖片來源：愛旭股份公眾號

    銅的抗氧化能力是第二重難關。暴露在空氣、濕度等環(huán)境中的銅柵線易氧化失效，而光伏組件的長期戶外運行場景加劇了這一風險。愛旭股份研發(fā)的合金保護層+先進阻氧保護膜技術，將銅柵線與外界環(huán)境完全隔絕，確保25年生命周期內的穩(wěn)定性，這一工藝細節(jié)成為量產關鍵。

    高精度圖形化技術則是實現(xiàn)全背接觸的前置條件。ABC電池需在背面精準排布金屬極與柵線，精度不足易導致短路或界面結合力下降。愛旭構建了“掩膜制備→接觸開口→電鍍銅沉積→電極成型”的協(xié)同流程，實現(xiàn)了微米級高精度控制，為銅電鍍工藝的順利應用打下了扎實的工藝基礎。

    十年磨一劍：愛旭無銀技術的迭代與量產征程

    愛旭股份的無銀突破并非偶然，而是源于長期戰(zhàn)略布局與持續(xù)技術迭代的必然結果。

    早在2016年，公司就將N型ABC電池定為量產開發(fā)主攻方向，并明確“BC技術必須與無銀方案深度綁定”的戰(zhàn)略判斷。

    2021年，愛旭在佛山投產無銀化ABC電池中試線，成為行業(yè)首家將無銀技術應用于BC電池量產的企業(yè)，完成了從理論到產業(yè)化的巨大跨越。此時，多數同行尚未啟動實質性的無銀研發(fā)，愛旭已率先驗證了技術可行性。

    2022年下半年，珠?；?.5GW無銀ABC電池產能正式投產，標志著技術進入規(guī)模化量產階段。這座占地1100畝的智能制造工廠，設計總產能達26GW，2023年即形成10GW組件產能，展現(xiàn)了從技術突破到產能落地的高效轉化能力。

    2023年，愛旭ABC組件憑借無銀技術斬獲Intersolar AWARD創(chuàng)新大獎，評審專家稱其“為行業(yè)提供了更環(huán)保的可持續(xù)方案”。2024年，公司進一步疊加0BB技術，解決了BC電池加熱翹曲等問題，使產品功率再提升5-10W，完成技術迭代升級。

    到2025年，這一技術已成為公司實現(xiàn)經營差異化優(yōu)勢的核心動力。2025年第二季度，愛旭在光伏行業(yè)下行壓力下實現(xiàn)單季度扭虧為盈，銅電鍍技術作為核心競爭力，是其走出差異化發(fā)展道路的重要支柱之一。正如董事長陳剛所言，愛旭股份已成為全球唯一可量產“抗隱裂、高拉力銅電鍍雙玻組件”的企業(yè)，構建了深厚的技術護城河。

    無銀技術重構光伏產業(yè)格局

    愛旭股份無銀金屬化技術的突破，不僅是企業(yè)層面的工藝創(chuàng)新，更是對光伏產業(yè)發(fā)展邏輯的重構。在銀價高企與資源約束雙重壓力下，這項技術既破解了短期成本難題，又為行業(yè)長遠發(fā)展提供了可持續(xù)方案。

    從擺脫日本銀粉卡脖子，到實現(xiàn)成本、效率、可靠性的全面超越；從攻克三重技術天塹，到構建規(guī)模化量產能力，愛旭用實踐證明，技術創(chuàng)新是突破產業(yè)瓶頸的核心力量。隨著無銀技術與光子倍增、光子回收、鈣鈦礦疊層等新型技術的融合應用，光伏產業(yè)也將走出內卷的旋渦，邁入更高效、更高質量、更可持續(xù)的發(fā)展新階段。

    （CIS）