本報記者 吳珊

    進入11月份以來，受益于經(jīng)濟復蘇、外部環(huán)境緩和、政策利好支撐、三季報超預期等因素，主流券商幾乎是一邊倒看多，強調(diào)“順周期”邏輯，而“順周期”主線也可謂是不負眾望，成為月內(nèi)最大贏家。

    11月份以來，申萬一級行業(yè)中共有6個行業(yè)指數(shù)期間累計漲幅在10%以上，而這6個行業(yè)全部為“順周期”典型代表，其中，有色金屬以20.10%的月內(nèi)漲幅占據(jù)榜首。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《證券日報》記者采訪時表示，順周期板塊之前受疫情影響，已經(jīng)調(diào)整充分，當前整體估值不高，在未來經(jīng)濟恢復增長的預期下，受益的周期性板塊可能會全面復蘇，具有非常高的配置價值。而大盤在當前位置已經(jīng)橫盤整理超過4個月，相對來說，已經(jīng)夯實了基礎，未來有進一步上行可能。

    具體來看，11月份以來，共有111只有色金屬股實現(xiàn)上漲，占行業(yè)內(nèi)成份股比例為87.40%。其中，15只個股期間累計漲幅在30%以上，神火股份、云鋁股份、華峰鋁業(yè)等3只個股期間累計漲幅均在50%以上，分別為：69.94%、61.93%、52.23%。

    與以往“以大為美”不同的是，上述股價實現(xiàn)上漲的有色金屬股中，小市值品種占據(jù)主流。數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日收盤，A股平均總市值為200.34億元，上述111只股價實現(xiàn)上漲的有色金屬股中，有86只個股最新總市值低于這一數(shù)值，占比77.48%。而股價漲幅在50%以上的3只個股中，除云鋁股份最新總市值為278.10億元外，其余兩只個股最新總市值均不足200億元。

    值得一提的是，在積極預期不斷強化下，盡管部分有色金屬行業(yè)成份股已收獲不少漲幅，但是機構看好觀點未變，“有色金屬價格將在2021年維持向好的態(tài)勢”被反復強調(diào)。

    銀河證券表示，全球經(jīng)濟復蘇的預期將不斷加強，順周期的有色金屬價格與行業(yè)景氣度將會不斷上行，而這一邏輯在明年一季度前很難被證偽（因今年上半年的低基數(shù)，明年一季度行業(yè)業(yè)績大幅增長確定性非常高）。在當前的時點上由于市場比較明確在經(jīng)濟復蘇階段有色金屬價格處于一個上漲周期中，但對于預測本輪有色金屬價格的頂部仍處于一個比較模糊的狀態(tài)中，因此市場目前還沒有到要考慮業(yè)績與估值的地步，也就是說現(xiàn)階段有色金屬價格趨勢要重于估值，行業(yè)處于較好的上漲環(huán)境中。

    與此同時，資金的持續(xù)做多也是重要看點。《證券日報》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，46只有色金屬股月內(nèi)呈現(xiàn)大單資金凈流入，合計吸金105.18億元。其中，17只個股期間累計大單資金凈流入超億元，北方稀土、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)等3只個股期間累計大單資金凈流入在10億元以上，分別為16.35億元、15.67億元、14.36億元。

    接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，有色金屬行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè)，在全球央行放水的背景下，包括有色金屬在內(nèi)的大宗商品價格有望回升，這一預期增加了資金加持有色金屬行業(yè)股的動力。

    對于有色金屬行業(yè)接下來的表現(xiàn)，金鼎資產(chǎn)董事長龍灝告訴《證券日報》記者，未來一段時間，國內(nèi)外貨幣寬松預期依舊，且這種預期持續(xù)的概率在增長。一旦出現(xiàn)實際利率下行，對有色金屬企業(yè)而言將會持續(xù)增厚業(yè)績，進而打開成長空間。

    不過，也有私募提醒，順周期是一個階段性投資主題，中國經(jīng)濟已經(jīng)不會有太大的周期波動，雖然第三季度不少機構配置了順周期的行業(yè)，但中長期配置的主力標的還是在擴張性行業(yè)，順周期只是一個階段性補充。

    表：月內(nèi)累計漲幅超30%的有色金屬股一覽

    制表：吳珊

（編輯 上官夢露 策劃 趙子強）